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大数据技术的发展可以分为硬件产品、基础软件、应用软件、数据源、数据基础设施、数据流通等6个细分赛道。其中，智能终端、大数据平台、数据可视化、企业运营生成数据、数据中心和数据开放共享平台分别为各个赛道的热门板块。3 s$ o6 Y* L V0 I- j; E& y
# y( S: Q5 e* u O# y, o) u1 |5 y ) K" }$ l- p3 s0 R5 b' r5 f+ ^ 4 \; f4 Y/ n. H; N) s8 A" m8 ]) ^5 T当前我们在跟产业交流中也发现，数据可视化、日志分析、自然语言处理、数据安全等都是元宇宙投资的热门方向。因此，无论元宇宙、Web3.0的故事多么宏大，也不是空中楼阁，也需要当下的技术积累。例如对链上数据的分析需要可视化呈现、虚拟人Avatar的交互需要AI自然语言处理、数据安全和代码审计更是不可忽略的重中之重。在另一个角度看，元宇宙所谓的“数字原生”是建立在产业、个体能够信息化的基础之上，而在全球的大部分地区，这一过程仍在推进中。 & }- R d7 B$ f+ t* O _. X0 S " v) X' Y) C. y/ D, K- m2 r% X1 v e4 P5 W* s: h8 a
. c P# e/ f- H1 W目前，大数据技术已进入深化发展阶段，一些问题也随之产生。用户信息被大量抓取，随之带来的是用户隐私的泄露问题，2019年Facebook的听证会上就讨论到了数据隐私的问题。随着网络用户和时长的不断增长，传统的运算技术已无法满足现在庞大的需求，对于算力的需求更加迫切。 ) H% {3 Y' l( K9 o7 p5 n3 c2 z
1.2.算力+算法——AIGC：元宇宙内容生成解决方案6 `3 n" L. u1 r4 H) w+ V8 N/ q
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2.2.通信/存储+算法——隐私计算：可用不可见，元宇宙数据流通方案 * e& p0 {2 v) E% m H( l# ^. J; m5 ]3 N! z8 I5 D
隐私计算是指保证数据提供方不泄露原始数据的情况下进行数据的计算和分析。保障数据在流通和融合的过程中“可用不可见”。正如我们之前提到的，元宇宙作为一个数字世界，本质是在不断产生和处理数据，如何实现数据的价值的核心难点不在于数据的采集，而在于数据及时、准确的处理。在这一过程中，如何确保数据的安全和隐私是核心。隐私计算是涵盖了众多学科交叉融合的技术，可从底层硬件、基础层和算法应用三个角度加以区分。2 X& Q" S! t1 h0 ]7 r4 {
9 o- b) P: v' b ( Y2 u) ?/ u% z" ?0 S - l8 ^+ F* X/ F! ?近年来，数据立法进程加快，尤其强调了数据应用过程中的数据安全。《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》和《中华人民共和国个人信息保护法（草案）》逐步完善了数据相关的立法。 ( R! V' s& B h2 O 8 n: o# R) A) |/ `4 Y8 E隐私计算目前主要被应用于金融、互联网和医疗领域，最主要的用途是联合风控、联合营销、智慧医疗和电子政务等。; \5 l8 `1 E/ k- O. i6 \
9 d2 Q& \% S; J% |1）联合营销：由于数据的维度和场景不同，往往是分散且割裂的，整合多机构和多维度的数据才能构建更完整的用户画像来更好的落实营销目的。 1 B3 L* I9 M* D% p W0 \$ k 4 M! q. H& r( V0 P. Z; D" s2）联合风控：在金融领域的重要应用场景。金融机构的特殊性导致金融机构之间或与其他行业之间的数据融合壁垒较高，产生“数据孤岛”现象，提升金融机构风险识别难度。 ( O9 A9 o& ]! p' V( z! {5 ^+ _. }; O2 m6 ^: U( V
3）智慧医疗：医学研究和分析依赖大量数据积累，分散在不同机构和业务系统内的数据会约束临床科研成果的产出。$ P2 m! P! d) t# g
. n5 c( h F9 b Q6 F4）电子政务：当第三方机构与ZF共享数据的时候，需要能够做到保护数据、数据不离开本地节点等功能。 6 r$ z* X2 G+ V: B& P# R% y/ G4 A, D
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隐私计算目前处于早期飞速发展阶段，海外布局较早。2008年第一家专注多方安全计算的技术厂商Partisia在丹麦成立，主要服务于拍卖、商务合同等方面。2011年微软开始深入研究多方安全计算。Intel、Google、IBM和Facebook等大厂纷纷加入。总体来说，海外隐私计算产业内有很大比重的项目面向着加密货币和区块链行业。 0 C2 A6 P# H9 x& Z1 z' z 0 Y5 V; R1 {; } F" C: z* o国内开始隐私计算较晚，2016年开始出现独立隐私计算商业项目，但发展很迅速。目前有超过81%的项目已经进入了试点部署和实施阶段。技术线路上主要集中在联邦学习方案上，这一类主要用于满足运营商、金融科技公司的业务需求。 ' w, E1 b4 m* q$ E5 k5 m; Y. W& C! Z6 Q+ V* P+ c& x1 }
1）多方安全计算：基于多方数据协同完成计算目标，实现除计算结果及其可推导的信息之外不泄露各方隐私数据的密码技术 P) ?! Y y) V9 F8 K
. R8 O2 L0 x( J, n" G) Q2）可信执行环境：通过软硬件处理方法，在中央处理器上构建一个安全区域，保证其内部加载的程序和数据的安全性和完整性。 & i+ d. d; G. R% H* I ' \. `6 G! i( m6 _, G3）联邦学习：机器学习框架，在有效帮助多个机构在满足用户隐私保护、数据安全和ZF法规的要求下，进行数据使用和机器学习建模。7 n3 Z: w: A$ ?0 O& B
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# c* X& V& S0 m" y, K: Q目前，国内对于隐私计算的学术关注度明显提升，开源生态和社区的构建、配套技术标准体系均在迅速成长，商业模式还需完善。目前商业模式主要有两个：提供技术平台和后期维护，参与数据流通后进行分成。而数据安全法的落地在政策上给予隐私计算更好的发展环境。6 V# f" H6 ?) y6 J
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2.3.通信/存储+激励——分布式存储：元宇宙价值存储方式 * @% L: F9 O9 |9 J* [" {$ _4 d 5 r2 |0 {3 _& k0 [! a$ X分布式存储是相对于集中式存储来说的。集中式存储是指整个存储集中在一个系统中，这一套系统可以包含多个设备，最大的特点是有一个统一的入口，所有数据都要经过这个入口。而分布式存储，是指通过网络将资源分散存储在各台机器上的磁盘空间，并将这些分散的存储资源构成一个虚拟的存储设备，数据分散的存储在各个角落。优点是：& O& Y$ i. `& r+ s3 F
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1）易于扩展：通过分布式架构，可扩展计算、存储容量和性能 ! N9 B$ C# w3 O1 E `/ D' v5 h5 e2 Q 6 D! i }5 G8 ? |; I2）高性能：高效管理读、写缓存 & M9 ^- ]0 Z8 `" e- M. d; O * h6 \$ o- @3 u0 ~8 [3）支持分级存储：通过网络进行松耦合链接，允许高速存储和低速存储分开部署4 P/ A6 N# z7 ]4 o. h9 m. x
6 |3 f6 `- x/ b9 E( h: q9 @! a4）多副本一致性：采用了多副本备份机制，安全性高。6 r6 I7 w1 B% q4 K% i) R, Z j) m
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5）存储系统标准化：优先采用行业标准接口，从侧面降低了存储采购和管理成本。2 q8 `9 x0 o- I( S2 Q1 c: F2 L
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NFT也运用到了分布式存储技术。将图像或内容上传至在分布式存储IPFS上，再将存储地址转换成哈希值于链上。把任意的数据内容通过链接进行链上映射，使NFT成为数据内容的资产性“实体”，从而实现数据内容的价值流转。通过映射数字资产，从此装备、装饰、土地产权都有了可交易的实体。目前NFT对于存储尚没有明确的要求，但试想如果元宇宙中的资产存储在单一地址，拥有者如何放心呢？ - X# r! K8 n( l% L4 p% c+ J! g& s k# @2 H; M2 T
0 j& ~- }9 k) L: u5 \ & a( ~8 N- ^; D0 n2 U/ J分布式存储符合元宇宙去中心化的需求，添加了激励机制以后为保证了社区中的人们愿意自发提供维护，实现了自运行生态。Filecoin是具有经济激励机制的分布式存储，通过激励保证随着时间的推移分布式节点能够可靠地存储文件。用户付费将文件存储在存储矿工上。存储矿工是负责存储文件并证明其已随时间正确存储文件的计算机。可用存储空间以及该存储空间的价格不受任何一家企业的控制。所有愿意通过帮助他人存储内容而获得报酬的均可作为Filecoin的矿工。 " U8 g. R1 c% k ) u- z- `1 e" ~( x/ W q+ Q$ ^. a+ s* Z# N. R) i% V
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Helium同样也是一个将通信/存储与激励机制相结合并产生资产的案例，是一个全球分布式热点网络。使用低功耗智能设备(IoT)在互联网上传输和接收数据。Helium网络的覆盖提供者被称为“矿工”。如果矿工使用更多的Helium热点进行传输和接收，他们将获得更多的HNT（Helium的代币），因此热点位置和天线强度是HNT收入潜力的关键因素。目前，Helium在全球已有711057个热点，从地图上看主要集中在北美和欧洲。 z1 y' |0 x3 I $ W7 c1 x- r( n) z! q* X 0 y& O7 T4 Z7 l1 J) R( P& T( m! n* ]
3.光学显示 * I- g: H/ y. P/ l对内容的展示和呈现至关重要的，除了上文提到的算力和通信/存储对于元宇宙的底层支持来确保数据传输的高速准确性，超高清及AR/VR设备也是帮助用户获得优秀的沉浸式体验的重要手段。随着GameFi的发展，后续对于沉浸式体验的需求在逐渐增加，一些链游也开始往此方向迭代。内容呈现相关软硬件技术的成熟，打开了通往元宇宙的大门。在此，我们从数据、算法、激励这三个层次与光学显示一一结合，分别是AR/VR、数字孪生/3D展示和虚拟人/NFT来讨论。 ( L, B7 J9 `) {& y/ v$ x8 W' q9 v v5 P0 T- E7 F
3.1.光学显示+数据——AR/VR：元宇宙的交互媒介，云AR/VR成趋势 " s1 e! ]$ n) V2 G2 t3 L0 M8 G3 C8 f+ ]2 J; N* n
AR（增强现实）是一种将数据（包括文字、图像、视频和 3D 模型）迭加在现实世界之上的技术。AR 基于传感器和机器学习技术，对外部环境及物体进行扫描及信息探测学习，并且在现实环境迭加情景信息，满足用户所需。VR（虚拟现实）是一种完全沉浸式的技术，用户看到的都是虚拟环境。这使得 VR 本身不具备强移动性——用户需要确保所处环境的安全，从而在非常有限的距离内移动，以避免撞到墙壁等物体或摔倒。 $ Q9 ?; j$ |7 B1 \; {! l: h, q5 i. _, }6 X" o: t1 b
' N! N# O3 H- P# M1 n ! F. ]6 o0 a- _' I8 z( |9 Q/ YAR/VR作为元宇宙的交互媒介，将虚拟世界与现实世界连接在一起。ABI Research估计，到2025年AR和VR市场总额将达到2920亿美元。其中，AR为1,510亿美元，VR为1,410亿美元。! m/ |0 X/ e2 s3 e
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近年来，国内外各大龙头厂商均在持续布局AR/VR产业，在技术方向和品类上各有侧重。从目前产业反馈看，经过几轮发展，VR眼镜在体验、内容上均大有进步，但是距成为智能手机一样人手必备的电子产品尚有距离。+ G6 f7 F/ i7 ^% w" @
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1）Facebook的Oculus 系列VR头显设备：持续丰富生态，包括收购机器视觉公司Scape、VR 游戏开发商Sanzaru、AR 地图数据公司Mapillary、VR变焦头显技术厂商Lemnis等。在操作系统和软件层面持续迭代，生态也较为完善，拥有线上商城等配套设施。 6 z2 ^6 z- O+ S! I: h5 V 7 G" v1 |9 |3 m C" w( ?/ L5 c" U' f. M/ ~! i8 U
3 R1 E' F1 Y/ l' N* @2）微软的Hololens：面向企业客户，不受线缆束缚的独立全息设备，采用符合人体工程学的设计，具有企业级应用程序，可提高用户准确性和输出。目前已覆盖制造业、教育行业、工程与施工和医疗行业。同时，微软还推出了服务支持套餐，包括远程技术支持席位等，企业可以一同采购。5 c' I6 R( \. e
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AR/VR的主要应用场景是游戏和视频，对于图像处理和显示的要求较高。处理器、存储、光学显示器件在成本中占比较高，产业链也相对比较成熟。随着元宇宙的推进，体素建模的应用对于存储、算力等硬件要求会日益增加。而云VR/AR的推进能够大大降低对于终端设备的要求。这些数据和计算密集型任务转移到云端，就能利用云端服务器的数据存储和高速计算能力。 ! Y% \1 a: U n# }* H. @1 Z1 n* g. z; _
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3.2.光学显示+算法——数字孪生/3D展示：虚拟与现实互相映射，元宇宙交互方案3 ]4 `3 X# G8 H' l2 K" t
! L- r( X, i1 w; a7 o数字孪生是指在虚拟空间构建的数字模型与物理实体交互映射，充分利用物理模型、传感器更新、运行历史等数据，集成多学科、多物理量、多尺度、多概率的仿真过程，在虚拟空间中完成映射，从而反映相对应的实体装备的全生命周期过程。数字孪生是虚拟与现实的互相映射，主要面向B端用户作为元宇宙交互实现方案，帮助企业实现产品快速面市、改善运营、创新的业务模式以及降低生产缺陷。 4 K: b. h9 f5 t! y! L7 m' P. |1 x2 e& M0 ^
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( T* V+ X2 H; N4 H数字孪生的三大核心在于全生命周期、实时/准实时和双向。/ m$ M3 U: x9 F. O
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1）全生命周期：数字孪生可以贯穿产品包括设计、开发、制造、服务、维护乃至报废回收的整个周期。它并不仅限于帮助企业把产品更好地造出来，还包括帮助用户更好地使用产品。% j4 d+ m! y7 _
. d. O7 `: T# E6 R# z其中，知名项目无聊猿（BAYC）不仅推出了MAYC、BAKC这些衍生的NFT项目，还发行了Ape Coin这一代币。正式宣布推出ApeCoin后，BAYC地板价出现上涨。据NF**O.io最新数据显示，无聊猿BAYC地板价达到103ETH，24小时涨幅为14.95%。# s( Z$ {$ A+ J/ M( I8 _
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5 I/ e. E. C5 w; _+ ?/ ?8 m+ n( T: ?2）BAYC：全称Bored Ape Yacht Club，无聊猿猴游艇俱乐，于2021年4月上线。它是一个发行量为10,000枚的NFT代币的总称，是基于ERC-721标准的独立数字收藏品。这1万枚NFT代币中的每一个都是一个独一无二的类人猿的头像，通过编程方式基于帽子，眼睛，神态，服装，背景等170多种不同的特征中随机生成。这些BAYC猿猴头像被用作其专属俱乐部的会员代币，通过购买BAYC NTF即可拥有Yacht Club会员卡，享有俱乐部会员的福利，如：空投BACK和Ape Coin等一些激励活动。* b4 W3 L) E O8 b# n
) r, w5 r7 z; N% j% ^3）MAYC：全称Mutant Ape Yacht Club，变异猿，包含20,000多个变异猿，只能通过将现有的无聊猿暴露于 MUTANT SERUM或在公开发售中铸造变异猿来创建。不仅是一种全新的用NFT奖励无聊猿持有者的方式，同时也允许新入场者以较低级别的成员身份进入BAYC生态系统。, r& i, h+ u. J% o1 v
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4）BACK：全称Bored Ape Kennel Club，也是作为无聊猿NFT持有者的奖励，每一只无聊猿可以匹配一只狗。( A# G/ Y4 I) G. ]$ r' h0 d
2 c& P) E' R- P' o; |1 Z 4 S% x1 f% c( _3 J# V; S; e 9 M7 U' R' `) H5 u% q' v' L1 t. K5）Ape Coin：是Bored Ape Yacht Club生态系统以及未来Yuga 产品和服务的主要代币。 7 l" U4 }. ? F6 _$ l- Y* i; I, {! M, g- P7 }: G' H6 A+ R
- p1 s2 k8 O2 |2 z! K' h" \ * s w8 r9 l Y" }" RApe Coin的发行对于NFT项目来说，介绍了一种新的思路。但对于BAYC母公司来说，还只是开始。根据团队公布的计划，后续将进行一系列土地NFT发售、空投和BACK货币化的活动。打破了去年市场对于NFT仅作为确权和认证的认知。持有NFT也可以成为享有项目方激励活动的权力令牌。 8 Z+ j9 f2 r- |5 C/ S6 p2 a $ H, X# D4 j( N4 D+ b1 M' |% B3 q0 E9 R$ a. O
# ^# x& M7 r+ n随着NFT合约的多样性，衍生出了许多不同的应用场景。GameFi是NFT衍生出的一个应用场景，2021年由Axie Infinity带领，展开了“Play to Earn”的热潮。在短短一年的时间内，衍生出了“X to Earn”系列。主要核心在于其能够帮助认证身份和确权的功能，为元宇宙底层功能搭建提供了有利工具。: Y- z# C- N3 ^1 l' l
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5 T3 ^- |) m+ F1 z( a1 ?, G% z & `& {7 K9 q, U, F三．投资策略 4 R) c/ y$ M g" l6 W6 ?2 {随着对于元宇宙发展的认知更为清晰和完善，游戏、娱乐只是元宇宙的一部分。元宇宙与现实世界的边界是模糊的，利用虚实交互使人类生活变得更便捷更舒适才是元宇宙的核心价值。由此，我们将元宇宙分为两个维度，每一维度分别含有有三种要素：算力、通信和存储、光学显示以及数据、算法和激励。这两个维度的要素两两结合，组成了构成元宇宙的九宫格，分别是：大数据、AIGC、数字资产POW、5G、隐私计算、分布式存储、AR/VR、数字孪生和3D展示、虚拟人/NFT。! w! V4 j3 ]# C7 A5 }3 u
9 N' }7 T) h! _# f目前来看，元宇宙仍处于发展初期，难以估量盈利贡献，主要催化剂可关注海外巨头，如微软、Meta、英伟达、推特后续的产品发布，以及国内互联网龙头等在元宇宙、NFT维度上打通传统产品矩阵后的变化。同时，我们关注到，众多新能源汽车、消费品品牌都将元宇宙作为新的营销空间，部分平台的日活增长迅速，未来或许会有量变到质变的积累。7 O' _% y/ W) z! _
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