优惠论坛

标题: 借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2023-10-14 02:52
标题: 借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：: F& P( s, }: F3 B
0 ^. [  k6 r2 v4 P" ~
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。
  x' [) C# x% E: Q7 ^* q4 }* C9 o; m/ n% l! O( p2 B
利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。
, ]& o/ h4 a4 L9 b3 U, q0 m0 {  i2 b, L' T! \3 v/ {; V
抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
" |4 V+ R' [8 B* y' W) a* H4 y3 [9 Q3 }4 T
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。/ z0 p+ G# `% a6 i

( P! v7 E4 A6 G. o1 g创新解决方案：免清算借贷协议
+ L7 D; P: i; A* I这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。: U$ K+ K9 H6 {# C
+ ~$ P+ i/ f$ J0 A
机制解释
  z) b, `4 Z  n# v借款人的视角：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。$ \2 N6 J$ p7 W+ R' o" B& z* Q
5 M" `7 n) s; K7 w1 j
放款人的视角：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。7 _8 q1 y, t. D* _) I7 v

$ p' l, I+ a$ ]- b9 {该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。
+ e, v$ J8 k2 O" V$ g0 i: K$ R8 [, V
在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
9 I' L0 q) _* o) ~& \
2 Z6 v; h, d3 ^' A+ i' e2 V. ~让我们以两个借款人 A 和 B 为例：/ O8 j" I; N5 v9 Q2 V1 g

0 x  X- H' S1 M1 P& I借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。
3 o8 u2 F  m$ b) Y# u) X
0 G' L6 L- s5 ^借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。1 ^0 n' q( G. c! K& C
. x: ]6 Z4 x) [) Q- N7 K% A# M; Z
与传统系统相比的战略优势
' Q# @! O/ c6 H' i+ y这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。) k4 L# @" s4 A, Z0 q/ {1 B
+ q5 U! e% ~- B" n+ v
深入比较   j& z+ u/ B. ~: U# D9 N0 L3 ]
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC
) a' Z$ S" C% Q( I0 y# x! ]& n
6 \6 f! ?: A: Q1 [, }! R  j# Y" A使用新协议：& @; T) [& n8 J- U
2 u6 [! \2 Z  J7 C( t' J6 B' [
当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
$ k9 z& R. G. A' t* T% ]7 c8 I; u
- `1 v+ }: z. p" Q9 k* |* c" q该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。
* N) Q3 G0 V% B5 p8 _( I. k) f8 q, d2 }0 Y' {% I6 p
使用 AAVE：. v) j5 H) u. m
( Q* Z( T7 x! V
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
6 U9 [  L$ V3 u8 O) v
! B' E  p; D$ l8 @( b6 l! W系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
  u1 U- k/ Y) f; Z+ a; D
" q* i! R, V- p9 r, j评估回报率：' a1 J/ \: J! Y
( L9 Z5 h- ?3 H9 L$ E/ x6 p% O
Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：
: I0 t: K1 u- x( E& \4 Z  j- O
& c" i0 [* Z, T根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。: ~; z8 v$ e, ?
$ U  s* G; ^" E  l. N1 h0 e; }
总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。
; b# \2 z+ ^5 F& n8 S% N9 g- @# t4 K# g9 r1 i  \
未来可以考虑的改进因素：  T, V" Q1 ]0 ]8 x) l1 u2 \
/ U$ o+ Y3 @) a" h0 B" F! q
对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。4 Y" I/ Z; L0 K. ?* F
* G7 ~$ o* Q9 O1 ?
总结
8 K. Z: I' C/ ?4 PDeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。+ M! r3 @5 U; T5 |+ P3 g

; w" |5 O! ~) W
作者: 22301    时间: 2023-10-14 10:23
这个东西我觉得是不太可行了啊。
作者: rainwang    时间: 2023-10-14 14:43
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？
作者: 赚钱小样    时间: 2023-10-16 14:06
这个也是不错的技术的了吧
作者: yubuluowang    时间: 2023-10-17 18:54
这种应该还是很有难度的
作者: 爱美的女人    时间: 2023-10-20 21:03
免清算借贷是不是可以了啊



欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.co/) Powered by Discuz! X3.1