從歷史上看，長期持有者的比特幣持有量一直是衡量加密貨幣市場健康狀況的指標。從歷史上看，該指標與比特幣的長期價格走勢呈負相關。
長期持倉者在市場觸底時保持資產不動（HODL）。而且，長期持有者的持倉量增加發生在熊市期間（紅色箭頭）。這是大戶投資者看到比特幣價格暴跌而不願出售。他們持有自己的代幣，因為相信加密市場未來會反彈，他們的投資就會有利可圖。
相比之下，在牛市崩盤期間，情況恰恰相反。比特幣價格的飆升導致長期持有者越來越願意出售資產落袋為安。從歷史上看，在每一輪牛市中，長期持有者的比特幣持股在此期間都會下降。當然，這些代幣隨後會轉移到短期持有者（STH）手中，短期持有者出於快速獲利的願望而在後期加入市場。
加密貨幣分析師 在 X 平台上發布了長期持有者手中的比特幣數量圖表。他也將比特幣每次減半的情況疊加在他的繪圖上（上圖）。在他的圖表中，首先註意到這樣一個事實：目前，長期持有者手中的比特幣佔流通量比例已接近其ATH的76%附近。ATH記錄在2015年底創下，當時比特幣價格在第二次減半之前結束了累積階段。
然後可以看到每次該指標都會在比特幣減半（綠色圓圈）發生前幾個月達到給定週期的峰值。然後，在這個局部高峰之後，長期持有者手中的比特幣逐漸下降並橫盤整理，直到下一次減半後的幾個月。該指標出現劇烈下降是在減半發生約6個月，加密貨幣才進入完全的多頭市場。
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