$ A, H( M3 Y' ~$ z% Y5 P4 ]. { I( @5 A* P) }$ B; Y4 E * P) f4 {3 i! K4 q' a
% Z" g- E6 @3 c/ g
. \" |' ]) ~& x4 W
当地时间周五，特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group，股票代码 DJT）宣布，其提交的 S-3 注册声明已获美国证券交易委员会（SEC）批准生效。 E& M% a. ]8 j, n \4 s+ K* e- N 6 k/ l& @9 L; Z$ G5 O, } 这意味着，该公司此前与约 50 家投资者达成的股权和可转换票据协议正式进入执行阶段，总融资额约 23 亿美元。这笔资金中的大部分——按照此前披露的计划——将被用于购买比特币，# f+ r6 a+ S0 s7 l P
2 ?5 ?6 z8 T& ^
使其成为继 Strategy 之后，又一家将比特币作为核心资产储备的上市公司。 @. C6 B* p5 P; B# u" T6 P
( `' G( F5 S; x( o( R, F 同一时间，据纽约邮报获取的美国ZF道德办公室财务文件显示，特朗普个人去年从家族关联加密货币平台 World Liberty Financial 获得了 5735 万美元收入，成为其最重要的收入之一。4 c0 ^% T) W0 Y# ?
3 S! m$ K0 ~- B& r f 特朗普的加密收入远超传统业务。除 World Liberty Financial 的 5735 万美元收益外，其名下‘ 45 Guitar’（创收 105 万美元）、‘特朗普运动鞋及香水’（250 万美元）、特朗普品牌手表（280 万 * s! M6 y& N. m+ z, c# Q$ @! Q ) i4 T8 L2 p4 b8 X9 R& I6 g! p美元）等衍生品业务，共同构成超过 6000 万美元的年度非ZZ收入。! ~" M8 V# t7 H7 R
9 W7 a) M' z6 S3 j
文件同时披露其持有规模可观的股票债券投资组合，相关明细占据了披露文件近 145 页。 + U& v6 c" E) X' k6 j0 R q |. m( e4 ^3 `; p) I+ b8 b1 p+ m2 |1 j) r- B
% w2 H3 r5 r# e9 K , p- r) l' L( l2 z7 R$ `
3 g* x* C- G: t$ ^6 I4 m / Y1 `0 B& [4 N! B 特朗普媒体的 CEO Devin Nunes 在声明中毫不掩饰其战略意图：‘我们正在迅速推进扩张计划，包括增强社交媒体平台、发展流媒体业务，并建立一个比特币储备。’( t. n, D+ z; V P [% m7 d
$ p$ i3 P% t& } 他将这一系列动作描述为将特朗普媒体打造成‘爱国经济’（Patriot Economy）中不可或缺的一部分。Nunes 多次强调，公司的使命是‘终结大型科技公司对言论自由的压制’，而比特币则被其称 # i. O0 Q' ^! | 0 ]& ~ v, o7 d7 V0 N" m* k为‘金融自由的巅峰工具’。$ n+ J! p5 O( q8 B' F$ U W* l
7 P/ w" Y. p& x( C9 E: v- N& l# b+ L 这一举措并非孤立。自 2024 年以来，特朗普媒体在加密货币领域的布局逐渐清晰：先是宣布推出金融科技品牌 Truth.Fi，随后与 Crypto.com 合作，计划推出比特币 ETF。 + M. R' C& M1 M' d$ z) t1 O7 f 7 ]9 b* M; i8 R8 { 在近期于拉斯维加斯举行的‘Bitcoin 2025 ’上，特朗普核心圈——包括副总统 J.D．万斯、小唐纳德·特朗普、埃里克·特朗普以及‘加密沙皇’大卫·萨克斯等高级官员——均高调出席，进一步巩固了 + l9 q; F6 V, q R# b* U% p. H ! }2 {0 J5 h* Y/ R4 k- Q. r9 `特朗普作为美国首位‘加密总统’的形象。而这种将ZZ叙事与金融战略捆绑的做法，让 DJT 在华尔街显得独树一帜。2 `& C$ W2 \. B9 G/ {! A
+ S0 P4 @) V8 Z( F' \ 不过，市场的反应并不全然乐观。尽管比特币价格相对保持稳定，但特朗普媒体的股价今年已下跌 42% ，其 2024 年财报显示营收仅 360 万美元，亏损却高达 4 亿美元。1 S: G9 h- U, F1 l6 b" D* E6 s
0 P: J7 x& X; e" ?) B- `$ y' j, T 一些分析师质疑，这家公司的估值更多依赖于ZZ叙事而非实际盈利能力。, k2 Y2 \2 S; C: w
, O1 Z& L( e2 v: k2 |9 g, I! G, j! E 0 T/ Z- u+ d! F9 L. G; M7 W 9 a+ D Q+ P. r6 a! x总统‘喊单’的争议 ) e) M6 p3 W/ z; H2 N7 |; R ; {: f6 y* ], N9 `) K: ~ 更引发讨论的是特朗普本人的角色。作为公司的大股东（通过信托持有约 1.14 亿股），他曾在 Truth Social 上发文呼吁投资者‘买入 DJT’，随后公司股价应声上涨。这种模糊了总统身份与商业 + l% V2 w8 _9 C W . v; k& e+ H4 J+ J, S: x利益的举动，引发了关于市场操纵的争议。( a+ _" [) Y* J& Z
& y/ _6 w8 n: j. M % \. h2 n# _) b: w 据 CNBC 报道，DJT 的动作，与共和党内部对保守派企业在银行业务中遭受歧视的日益不满情绪密切相关。; U# u5 `/ J* y# q
5 S& w& V4 M% P6 M 包括特朗普本人在内的多位共和党领袖，曾公开指责传统金融机构对保守派客户采取‘排斥’行为。DJT 推出的 Truth.Fi 平台，以及与特朗普相关的加密货币的兴起，被视为这种‘去银行化’趋势下，+ w2 X. @$ x# X
0 v s) F/ N0 V
私营部门的积极回应。 5 w! }4 X: c& N $ U' `( O/ r8 Q 将公司财库资产大量转换为比特币，也是今年的流行趋势。由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的 Strategy 公司在 2020 年率先推行，现在正被特朗普的ZZ运动和其加密盟友推向高潮。这种策略的 , J7 J9 o( A$ ?: ]1 e8 v) r) H* N+ f+ `: e% m9 @( J6 Z
核心目标在于持续增加每股的比特币持有量，利用比特币的潜在升值空间。包括由 Tether 和软银支持的 Jack Mallers 新比特币公司，以及大卫·贝利（David Bailey）的 Nakamoto Holdings 等，都在积/ {% n# R0 _& D9 K5 k X& j/ J9 \
, y+ @- h3 B8 S1 f- @( Y+ B
极布局这一领域，试图复制并超越 Strategy 的成功模式。 * ?- M7 v% b& z# ]9 F$ P7 i: P2 X, A+ J/ A$ N' f2 @- d4 C% u2 p
如今，随着 S-3 注册声明的生效，特朗普媒体的比特币战略进入实质性阶段。如果计划顺利，它将成为全球第三大企业比特币持有者。 - ~$ t( s U% s% W q5 e: Y 6 s" S" r* T& c7 g/ h1 M8 w: I, a R, T
* P) f4 {3 i! K4 q' a
, p- r) l' L( l2 z7 R$ `