u3 O4 a' q9 A2 W $ t! M, J4 k4 x' u: Q! M5 I- ~' | - Y- R* T% R g4 T8 C 自5月以来，美国现货以太坊ETF持续获得资金净流入。在过去六个交易日中，以太坊ETF净流入近24亿美元，远超同期比特币ETF的8.27亿美元。且以太坊ETF在这六个交易日中每天的净流入均超过比特币。 3 L+ I. p: d, Q v+ q7 _+ f - y/ v! N6 W1 l( Q3 W Y9 a, E 过去几周，以太坊表现远超比特币，两者的价格比率自此前创下的2019年以来低点强劲反弹。 - C: y# T+ C0 a) b& M) B& R 0 E2 u5 e" M1 L8 q # O5 R9 i1 }4 T8 x+ ^( x1 U; w F' s& f _% ^) d
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以太坊CME期货相较现货的年化溢价已超过10%，超过比特币的水平，促使一些头寸从比特币转向以太坊。( K+ U5 f. m- t i; K) E. l8 v: {* F1 `
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自5月以来，美国现货以太坊ETF持续获得资金净流入。在过去六个交易日中，以太坊ETF净流入近24亿美元，远超同期比特币ETF的8.27亿美元。且以太坊ETF在这六个交易日中每天的净流入均超过比特币。 ( F* K% W% J! [! K5 u- x4 P, P$ K C K * ~- b; l: i! y: n7 P
6 [5 [# E$ }3 u _ 高盛加密团队指出，与越来越多企业将比特币纳入财务储备类似，近期一些美国上市公司也开始建立以太坊储备。据估计，这些公司在过去一个月共购入超15亿美元ETH。/ @$ {- d# t3 a
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其中，BitMine Immersion Technologies在过去16天内购买价值20亿美元的ETH，现已成为企业中最大的以太坊持有者。/ r' K- _) g1 O* ^
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当前以太坊前十大持有者（包括美国ZF）合计持有超160万枚ETH（价值约合60亿美元），部分机构的持仓已超过以太坊基金会。这一规模仍仅占以太坊约4000亿美元流通供应的一小部分，也低于过去一年流通的1750亿美元ETH。 & N" s/ `1 r. F$ z6 G- C ?/ {8 e9 V3 @9 _ Galaxy Digital首席执行官Michael Novogratz 预测，ETH价格将升至4000美元，并将在未来六个月跑赢比特币。他指出，BitMine和SharpLink Gaming近期大量购入ETH，可能引发供应冲击。8 e; [+ g; i6 J/ ^# d
8 Z k' `* o: } @; N" k; _ 全球M2货币供应量（包括美国、欧元区、日本、英国和加拿大）上升，意味着市场流动性充裕，这有望推动更多资本流入高风险资产如加密货币。 ' u3 K5 g# U( G' w0 a& M5 d" n# E0 x; _
以太坊在2025年似乎正在跟随类似的M2供应增长轨迹（基于Wyckoff积累模型），尽管存在一定滞后。! q' s8 E; |8 s- z
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分析师TedPillows在X平台表示：“若与M2增长趋势对应，ETH当前应已突破8000美元。这表明ETH当前被严重低估，可能是当下最具潜力的交易之一。”3 S$ ?6 m: \9 u' m* n' f h) d
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本周一，现货比特币ETF结束了连续12个交易日的资金净流入，当日录得1.31亿美元净流出。此前12日累计净流入高达66亿美元。瑞士区块链研究机构Swissblock预计此趋势将持续，认为：“随着市场进入新一轮周期， 4 D7 M; _: N' g+ N$ M + P% p: J' ?# [9 U' m6 g% GETH正取代BTC成为市场主导。”( k! P3 V4 O3 I4 c# ~$ L
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