优惠论坛

标题: 全球算力第二，市值却只值一半：灿谷的错位行情还能持续多久？ [打印本页]
作者: whywhy    时间: 2025-8-24 00:45
标题: 全球算力第二，市值却只值一半：灿谷的错位行情还能持续多久？
文 | 少年维特去年底建仓的灿谷，感觉时间真的很漫长，主要是没行情，我指的是大起大落那种。3 R( |. Q/ ]( A: r% s2 J
初衷也是抱着彩票股搏一把的思路，毕竟现在是比特币牛市周期，而且有MSTR在前，照着微策略的思路进的。
0 x1 t8 f: Z' A+ w  e" o现在是灿谷用了不到1年的时间，完成了公司从上到下的蜕变：& W: T8 }: d7 [9 O
·2024年11月，2.56亿美元收购32 EH/s算力；
. A7 R' ?: |) U) \1 p·2025年6月，再用股权收购18 EH/s，总算力推到50 EH/s，全球第二，仅次于MARA；6 B" ?& Q: i* b' C
·2025年7月，单月开采650枚BTC，累计持币突破4,500枚；8 q" N! b! M- w! E; V
·2025年8月，收购美国乔治亚州50MW矿场，迈出能源一体化的关键一步。
. b0 `5 d' M; |, v4 i( A上个月新任CEO Paul Yu在接受采访时用了一个很直白的表述：“9个月，从零到全球第二。”# h+ N+ h4 J% p- [+ Q* z
客观讲，这个效率可以，但也确实比我之前预期慢了一些，去年11月公告说的是2025年Q1完成50EH/s的目标，动作慢来一步，算是错过了7月这波政策行情。
  N& p2 t0 `. y' r# n$ X3 `* {完全刷新一个公司业务，从上到下，没那么容易。要知道，MARA、RIOT用了几年时间才爬到今天，而灿谷直接一年搞定。
+ v8 Q' t( O5 n+ i4 O( }" U感觉现在灿谷还差一步，需要把股票代码改了，现在很多公司介绍还是二手车金融业务，倒是IR网站已经刷新了。参考我前公司把WBAI直接改成BTCM，那真是立竿见影。
" D- ]4 x" o7 B4 p+ f/ k0 ]9 w, H同样的算力，为什么灿谷的市值只有别人一半？
0 o5 a4 W; `+ W! R4 a横向拉一组数据：
# X" j. v8 ^" w+ ?  ?3 U- h% y·MARA：58.9 EH/s，市值50亿美元；
% N, J. r) e8 N% N  H& I·Riot：35.4 EH/s，市值40亿美元；
# {! X0 j0 U' J8 v. y3 T·CleanSpark：50 EH/s，市值35亿美元；
+ C; F4 c! S& @·Cango（灿谷）：50 EH/s，市值不到20亿美元。) w, S9 v. f- f- t
同样是50 EH/s的算力，灿谷的市值只有对手一半。折算下来，每EH/s只有1600万美元，而同行动辄1亿美元以上。
2 E( ?( Q4 L' L在比特币矿业的上市公司里面，只能算个中下游水平。
( c% P$ L3 t  H要说估值错配原因，其实不复杂：
* L7 G8 ~6 R: I8 r' q第一个是挖币成本：Q1单币成本高达70,602美元，看上去不够漂亮。( X7 p/ L. T3 z9 @
这一点上我看，灿谷是成本还算比较透明，大部分公司自挖业务，一般只披露个购电成本呢，算起来就3万多刀，看起来高下立判，实际挖矿电费是费用大头，这些家矿企电费成本相差也不多。4 b/ ~' k' I0 `, O
目前主流挖矿公司的算力和矿机效率情况：
; @; B2 L" m' \+ V灿谷因为是托管，所以多了这部分费用，另外再加上电费，总体成本就上去了，此外就是上一代矿机潜在的折旧问题。( }. O3 Z5 a5 i4 z- E) |
目前看，成本端是可以改善的，S19 XP一定是逐步替换为S21 Pro，另外电价可以通过自营矿场来下探，核心还是得讲清楚现在的叙事逻辑，在资本层面有新的动作。% s$ V# s6 _$ T$ |7 s
CEO Paul Yu在MetaEra的专访里提到了未来的估值逻辑，说币股融合正在发生，上市公司的估值不再只是DCF，还要加上BTC持仓和算力资产。8月初，Farside上的矿工每月报告，把HUT踢出去了，换成了灿谷，现在币圈市场的认知已经开始构建起来了。; U) x$ Y5 y  f/ H8 J
从挖矿到能源，再到算力生态。% r4 _# I) B) v& P8 S
公司CEO Paul Yu把明确的战略提出来了，大概分几步：
. |* X1 B" s9 |& v* n灿谷月初1950 万美元拿下Georgia矿场只是第一步，短期是拿下更多低电价资产，最终把电力成本压到极限，降低单枚BTC成本。5 K/ `/ I1 D  S: F' }
这里面第二步和第三部，提到「绿电+储能」项目，以及为AI企业提供HPC服务，总给我一种大A虚拟电厂概念的感觉，也算热门概念。
- S& F9 @/ z6 F. J# n另外关于BTC的HOLD策略，此前公司IR讲过，公司弄了个三重卖出机制，当比特币价格突破 15 万美元时，可能通过阶梯式减持，锁定部分利润以回馈股东和投资者；二是应对流动性需求，会优先考虑通过持币抵押融资解决；至于黑天鹅事件那肯定就要都抛了。
5 i/ r5 \- _0 w/ N8 M' J感觉这一系列路径不是单纯的“挖矿生意”，而是从矿企往能源和算力生态平台演化，走的更像“MicroStrategy + MARA”的结合体，战略高度和方向感拉满。" W: h" q" h! O* r7 K
市场为什么还没给它价格？
! l9 c* b$ _2 k从市场有效角度看，我觉得灿谷今天的低估，核心因素是市场“反应慢”。
% e6 q8 r1 `5 W0 Y. _: b0 {- R9 [现在市值20亿美元不到，进不了机构股票池，很多ETF和机构的筛选条件直接pass掉。9 g6 Y5 Y/ S, S" b1 s& }% A1 v
再一个资金重心在ETH：最近ETH现货ETF成了焦点，包括比特币也开始回调，矿企热度进一步被边缘化。$ M# r& F# `; t9 b
另外从心智认知上：MARA、RIOT是老玩家，已经占领投资者心智；灿谷刚转型，华尔街还没来得及刷新认知，特别是这个股票代码，品牌问题，真的希望赶紧换代码。3 a( q3 @' g& c/ n6 d! b1 K  |
现在Q1的高成本披露还停留在“旧机+高电价”的结构，未来改善市场预期没有计价。3 n0 q5 T6 p$ [9 o, i
现在灿谷没什么基本面问题，看市场多久重估吧。/ n! T# o6 r. @9 W" R; a
从去年11月到今天也大半年了，时间成本也还好，9块那波冲高既然没走，就还在这等彩票开奖吧。* x1 E5 x8 v) U& p: M
玩币圈票也都是赌徒心态，平时行情冷清，关键时刻能突然翻倍，补涨往往来得又猛又快。, g- Y. Z( }) d$ i
作者: 中大奖    时间: 2025-8-24 02:43
你介绍玩法也是要学习一下的了
作者: anzizhong    时间: 2025-8-24 02:45
一个正确的心态必须长时间的练习
作者: yumi666    时间: 2025-8-24 02:48
彩票中的亏损还是会觉得无奈了，之后继续再加油打回来吧！
作者: 护国石柱    时间: 2025-8-24 02:50
心态影响最大的那么肯定是被黑了。
作者: Lhrlhrgo    时间: 2025-8-24 02:50
什么游戏都有技巧，您介绍这个技巧这个也不例外
作者: 春娇与小智    时间: 2025-8-24 02:54
搞小一点，就是运气不好，也不会搞的输了，心态肯定好啊
作者: 心随你动    时间: 2025-8-24 02:56
玩彩票小玩小赢，大玩伤感情，遇到倒霉的时候就立马跑人。
作者: lvaeyou    时间: 2025-8-24 02:58
心态也是自己去拿捏好了才可以了。
作者: 徐子    时间: 2025-8-24 02:59
彩票这个能力也是行的呢~有收获真心不错搞起来的！
作者: 大吉大利    时间: 2025-8-24 03:01
彩票只要是能够这样效果赢钱就非常不错
作者: wodezhuanyong    时间: 2025-8-24 03:05
今天的彩票有了一点回报，那自然是愉快的了。
作者: bishao    时间: 2025-8-24 03:06
玩彩票能够赢钱的都是实力派的高手，您给做到了
作者: 林武风    时间: 2025-8-24 03:06
今天楼主介绍要用这个玩法去有盈利下多少的呢
作者: 高文胜    时间: 2025-8-24 03:09
心态这事情都懂的，可是都拿捏不到位啊
作者: 强强强123    时间: 2025-8-24 03:10
彩票有收入是高兴的事，就怕输钱上头输大。
作者: 南相楚    时间: 2025-8-24 03:16
辛苦的介绍也是要关注，玩法肯定是有用的
作者: 我的花园    时间: 2025-8-24 03:16
反正有一个好的心态很重要的呢。
作者: mxsj2016k    时间: 2025-8-24 03:16
都是明白心态很重要很关键但是也是难把握的！
作者: 丁小荷    时间: 2025-8-24 03:17
博彩确实是要有一个好的心态了
作者: 朱古力    时间: 2025-8-24 03:21
彩票这事情只要有赚取多少都行了啊！
作者: 一帆风顺发    时间: 2025-8-24 03:21
玩彩票始终找不到感觉，那也只能及早的退出及时止损。
作者: 老龙口    时间: 2025-8-24 03:26
介绍各种技巧是不能错过学习的啦，感谢您介绍的技巧
作者: stareshiny    时间: 2025-8-24 03:30
玩的小一点，就是运气不好，也不会玩的的输了，心态肯定好啊
作者: 小夏Sherry    时间: 2025-8-24 03:32
有好多因素会影响人心态的，但是能把心态掌控好却是少之又少啊。
作者: 知行合一    时间: 2025-8-24 03:34
介绍各种技巧的玩法，值得好好收藏哦
作者: liuxin960    时间: 2025-8-24 03:35
一个正确的心态必要长时间的练习
作者: 一路顺风    时间: 2025-8-24 03:35
有好多因素会影响人心态的，但是能把心态掌控好却是少之又少啊。
作者: ouliangzhong    时间: 2025-8-24 03:35
今天楼主介绍要用这个技巧去有盈利下多少的呢
作者: 万家灯火    时间: 2025-8-24 03:37
感谢老哥介绍的技巧都不能无视技巧啊
作者: 百战    时间: 2025-8-24 03:37
你的介绍肯定能.能够有盈利，就是一个好心态。
作者: hong29    时间: 2025-8-24 03:38
也是谢谢老哥的分享和介绍了，太难了的！
作者: 小梦    时间: 2025-8-24 03:38
老哥介绍这个技术还是需要多多的收藏一下的。
作者: drogan    时间: 2025-8-24 03:40
都是懂心态很重要很关键但是也是有困难把握的！
作者: 不洗脸都帅    时间: 2025-8-24 03:41
心态感染巨大的那么肯定是被黑了。
作者: linxiaoshan888    时间: 2025-8-24 03:43
心态问题的确比较关键，许多次都是因为心态问题，导致自己损失惨重。
作者: 星星知我心    时间: 2025-8-24 03:45
玩彩票的有点盈利也很好，您继续加油。
作者: 洋森    时间: 2025-8-24 03:47
心态这事情都知道，可是都把握不到位啊
作者: xiaoyi    时间: 2025-8-24 03:50
彩票中的亏损还是会觉得无奈了，之后继续再加油打回来吧！
作者: 老衲来了    时间: 2025-8-24 03:53
你的介绍肯定能.能够有盈利，就是一个好心态。
作者: 不傻不成气候    时间: 2025-8-24 03:54
也是谢谢老哥的分享和介绍了，不容易的！
作者: 越前龙马    时间: 2025-8-24 04:00
你介绍技巧也是要收藏一下的了
作者: gkfbuw    时间: 2025-8-24 04:03
彩票这事情只要有盈利多少都行了啊！
作者: wuzhaoshichao    时间: 2025-8-24 04:04
介绍各种策略的玩法，值得好好学习哦
作者: jslinen    时间: 2025-8-24 04:10
彩票有盈利是高兴的事，就怕没盈利上头输大。
作者: 不要脸最大    时间: 2025-8-24 04:11
辛苦的介绍也是要收藏，玩法肯定是有用的
作者: 小希哥    时间: 2025-8-24 04:13
只要有一个好的心态很重要的呢。
作者: 赌神归来    时间: 2025-8-24 04:16
博彩事实是要有一个好的心态了
作者: 舞出精彩    时间: 2025-8-24 11:20
市值的话还是要在看明白的吧
作者: 22301    时间: 2025-8-24 11:34
这个倒也是可以去了解下看看了啊
作者: rainwang    时间: 2025-8-24 15:00
我们关注的就是市场表现如何
作者: 天策-菱玖    时间: 2025-8-24 19:59
哥们逻辑稳，等换代码催化。( K1 k. ~" s+ @7 X. E




欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.co/) Powered by Discuz! X3.1