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标题: 中美都在热议的“稳定币”是什么？ [打印本页]
作者: g9527    时间: 2025-9-6 18:09
标题: 中美都在热议的“稳定币”是什么？
“全球加速推动稳定币立法的背后，是希望利用稳定币来巩固美元主导地位的美国，和尝试‘去美元化’的其他国家。”文 / 巴九灵
+ z( m0 v9 e5 ]& K! T+ `& ^最近，身边很多人都在讨论一个新东西：稳定币。  _( A! w( T/ D" |- J$ i
尤其进入5月，中美欧好像排练好了一样，先后抛出稳定币监管重磅文件。
0 O, W; O" R0 C7 k6 F5月20日，美国参议院通过了《指导和确立美国稳定币国家创新法案》关键程序性投票，即“天才法案”，可能在年底前完成立法。
- r+ ^) c0 O& _, S仅仅过了一天，天朝香港通过了《稳定币条例草案》，前两天经过宪报刊登，该草案正式成为法例，叫做《稳定币条例》。天朝香港成为全球首个对法币稳定币实施全链条监管的司法管辖区，随后引发一波相关题材的港股暴涨。
. X* ~% f3 w  }  g" V看似香港“光速”立法，但如果把时间轴往前拉，这股“风暴”已经在多个国家酝酿多时——
# T4 G3 y& m8 y& |1 n( Z' v- F2 H5月，英国发布了关于稳定币发行、加密资产托管及加密资产公司财务稳健性的监管提案；3月，日本细化了加密资产及稳定币的监管调整；去年12月，欧洲《加密资产市场监管法案》正式成为法律……
$ U1 J) t" G; g2 T5 W; ~问题来了：稳定币到底是什么？这背后是币圈的热潮，还是大国博弈的新战线？- j  B. N% h  Z0 f* V
美国财政部长贝森特在3月的白宫首次数字资产峰会上“透露”了意图：
4 m# k/ m* f& H/ x; }特朗普ZF将利用稳定币来维持美元的主导地位。6 r6 g1 T7 y# i: R/ h
以至于不少媒体展开解读：这似乎又是一场新的货币攻防战。欧洲、日本、天朝香港等地推动稳定币的发展和监管，恐怕是对即将到来的“布雷顿森林体系3.0”的未雨绸缪。
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你听过稳定币吗？
- B% G: e- h+ w9 n0 p( o' w单选
8 ?2 o$ Q2 O0 A5 u' U. C* f听过，我很了解0 h$ D$ s* s0 b$ [9 ~- Q3 O
听过，但不太了解* q+ F( \1 O6 ^
完全没听过4 g; A$ R) m) r( q
什么是稳定币？$ n8 S$ n0 i* K9 i5 T
要理解稳定币，首先要理解区块链。* s% @, _+ `- N: X8 S
区块链是一个大家一起记账的“超大电子账本”，且每页账都封在一个“区块”里，一页一页串起来，变成“链”。
+ K8 d+ A3 W5 ]4 z) H0 U5 f4 ?举个例子，小巴和同事一起点外卖，每次谁付钱、谁欠多少钱，全都记在一个账本里，每十单，大家就把这一页撕下来贴墙上，大家签字作证——这个账本就像“区块链”，每一页就像一个“区块”，一页页按顺序贴着，就像“链”。, r7 u. o) @8 {6 _) N" ~  h
在这本账簿中，谁都可以记账，没有一个固定的记账员统一管理；一旦写进账本，谁都不能改；关键是，这本账簿谁都能查阅。9 V6 D3 G2 I# \; S& K( S/ X1 c
这就是区块链的三个特征：去中心化、不可篡改、公开透明。
* o8 x5 h/ ]% m+ Y那么，区块链有什么作用呢？这就不得不提加密货币了——区块链最成功、最广泛的应用。
1 M, a+ Y) ?/ G  v7 I一个国家的法定货币是由银行监管的，也可以说，由银行记账，而加密货币希望绕过银行，但也得防止造假，确保账目正确，这就需要一个人人都能记、人人都能查、人人都认可的账本了。$ b  S, L, m1 i% G. _
区块链就是这样一个账本：每一笔交易都记录在一个“区块”中；全网的节点共同维护和验证这个区块；一个区块只能写一次，然后被链接到“链”上；一旦写入，不可篡改、全网公开。4 i( c+ x& t, C5 Z
因此，区块链是加密货币赖以运转的“底层技术”。
* X5 A' [9 _9 @  o: i. I比特币商品% }% R8 o7 L- @- H# X/ J: `
那么，用加密货币交易有什么好处呢？/ s* [' ~  R7 n/ P) R
加密货币不需要银行账户、不受银行监管，跨境转账快，只要有网络就能使用。: a# A, v8 J; e
但也正因如此，加密货币成了黑产的“心头好”，常被用于逃避资本管制、跨境洗钱、资助非法活动等。0 I. i) e% G1 c
说了这么多，终于来到了今天的主角——稳定币（Stablecoin）。
1 _7 F  F' i$ \稳定币是一种加密货币，
: i" u* M2 n: m, B' k1 K但是，和比特币、以太坊这种单价高、可以拆分投资、价格波动极大的加密货币不同，稳定币的核心特征就是“稳定”。例如，1枚稳定币=1美元，消费者随时可以用1美元换取1枚稳定币，也随时可以用1枚稳定币换回1美元。
. O: ?/ P3 ^4 D# V换句话说，
$ V5 @4 X8 d0 I0 \3 {8 Y* c稳定币不是用来炒的，而是用来花的——使用加密货币交易的人，需要一种价值稳定、流通性好的货币，
1 c5 w3 g% ^" {* X4 _就像在天朝，用2块人民币在哪里都能买到一瓶矿泉水。
  G/ h# N& S4 C4 v3 W) W7 O( d因此，
! ]# X1 q. H( M# Y% `) Y) p* V对于普通用户而言，购买稳定币最重要的无疑是确保稳定币的价值是真的稳定，对此，目前市面上的大多数稳定币选择了锚定资产。
5 o! D' V& d" \; c7 j* M3 T# T7 _' V例如，法定货币挂钩型稳定币是最常见、最主流的一种稳定币，著名的USDT（泰达币）就属于这一类型。这类稳定币的发行方承诺“1:1锚定美元”，即每发行1枚稳定币，发行方的银行账户里就有1美元的资金作为保障。% _+ W2 j; T8 l  V3 g) o
泰达币) O9 e# e! b- f% m) o- C  }! C& w
而资产支持挂钩型稳定币不直接挂钩现金，而是锚定一些有价值的资产，比如黄金、公司债券等。' b2 v1 G( L0 z+ ^1 U
在这样的方式下，稳定币大多时候能保证价值，不过，有时也会出现意外。比如，如果背后的资产“不安全”，稳定币就可能迅速贬值——2023年，美国硅谷银行破产后，稳定币USDC发行方Circle因存有33亿美元在该银行，一枚USDC的价格一度从1美元脱锚至0.878美元。. l2 J% P; H5 k( E; G: I" k- h
美元和稳定币+ K! g6 P5 C/ z3 G6 o/ O5 J' S
除了5月的“天才法案”，4月，美国众议院还通过了STABLE法案，旨在为支付型稳定币建立联邦监管框架。
6 S5 _* j! w. Z$ M! D无利不起早，美国在急什么？- e7 E0 V+ }! H  y5 P" |# c+ Q* V
这就要说到，
1 Z: `# F- `4 I* Q目前全球95%以上的稳定币锚定美元。
  f0 C2 q$ d, h( T& c+ d这几乎意味着，稳定币的每一次流通，都需要美元或美债的间接支持，都可能是对美元的间接背书。
& M0 E- ]) d" A+ J+ y; I这并非偶然，- u" p6 b5 W: K  a: y
而是一场延续近百年的美元霸权在数字时代的最新演化：
/ v7 V9 i9 z6 o* V  R8 U. X+ b! k8 z1944年，布雷顿森林体系确立美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，到了1973年，虽然布雷顿森林体系已经崩溃，但美国与沙特等欧佩克国家达成协议，用美元结算石油，石油美元体系由此确立。此后，凡是国际贸易，几乎都离不开美元结算。
+ f4 f' ^: G9 |9 v9 W大家都知道，长期以来美元为美国带来了巨大利益——低融资成本、汇率优势、制裁能力、通胀全球承担……然而，进入21世纪后，这种主导地位开始出现裂痕。
+ J  z6 O! r: b与此同时，6 J1 _- u' Q8 G+ g
越来越多的国家开始尝试减少对美元的依赖，人民币、欧元纷纷探索跨境结算体系，
! T% L8 J! K6 b$ t+ {0 E& \/ Y4 i也就是用自己的货币而不是美元来进行全球贸易。( L; U9 a6 j7 L! I( k
天朝国际金融展上的数字人民币外币兑换机. d7 @4 M& e8 J' I. v5 H
在这样的情况下，美元的地位正在受到前所未有的挑战——如何继续保证美元霸权，就成了美国不可逃避的话题。
+ _. C1 x( k/ Z1 I+ |- y9 `: c; b稳定币，就在这时放出了诱人的异彩：
5 m# \' ~+ {! }/ p" |" _9 k$ T对于锚定美元美债的稳定币而言，1枚稳定币的背后，实际上就是1美元的现金，人们对美元稳定币的需求越大，稳定币发行方购买美债的需求就会越大，使用稳定币，实际上就是在变相购买美债。
3 D5 M2 ?( C& q6 S* B1 ~: r4 k# n而美债只能用美元购买，如果全球的稳定币发行方对美债的需求量增加，也就会进一步增加对美元的需求，进而巩固美元霸权。9 O: q5 w, U$ P8 s  l$ Q
随着特朗普对稳定币的支持，稳定币市场正在快速发展，市值越来越大。
$ j1 h$ m6 ^* N3 d手机App里的稳定币
4 h( m9 C1 m+ \- L- m) E9 j! d根据《金融科技》，截至2024年11月，稳定币的市值合计达到了近2000亿美元，其中，USDT的市值超过了1300亿美元，USDC的市值超过了390亿美元。) O$ c1 ?$ b- P9 C* Z
根据德银报告，稳定币交易量已经突破28万亿美元，超过Visa和Mastercard。
+ P; C" `) j' L. }这艘“数字航母”的巨大潜力，正在吸引美国越来越多的关注，但有个问题出现了：
# c6 Y) c! e& M' ?: Z. e虽然绝大多数稳定币锚定美元，但发行这些稳定币的公司可能不在美国，比如USDT发行方泰达公司总部位于萨尔瓦多，美国管不了它。
6 F$ ~1 W% d! }5 c那怎么才能管到它？立法。
) q1 S, h% S6 d2 C) ^7 ~0 W刚刚通过的“天才法案”中，有两条很重要：$ c/ H+ a" Z7 q% |9 q; N
◎ 第一，稳定币发行者必须持有等值的储备资产，且储备资产必须为美元、银行活期存款、短期美债等高流动性资产。5 E) U2 ]1 B/ x& E
◎ 第二，只有“许可支付稳定币发行人”可合法发行支付稳定币，而许可支付稳定币发行人须为美国注册实体，外国发行人需要满足一系列严格的合规要求。
0 E$ ?4 C# c, X7 y简而言之，就是一要买美债，二要让美国管。/ B( z! \. M4 E) Z& J+ [: a
渣打银行预测，
& I5 A0 x* M4 N8 c$ |一旦“天才法案”通过，稳定币供应将在未来四年内增长近10倍，并将每年吸纳4000亿美债，
! X+ H0 K7 S  L  l( W4 }1 \届时稳定币交易将占外汇现货市场交易量的10%，远高于目前的约1%。2 w! \8 l3 N4 F+ o1 R
数字人民币：
* n% L( o2 c) }( W8 H主权货币的防火墙
! t. z: p. o) p2 r如果渣打银行的预测成真，稳定币将成为美元在数字空间延续霸权的重要工具——但问题是，对于其他国家而言，故事就没那么美好了。  n! I  y% ]; F% C  Y/ D
一个国家的企业和个人越习惯用美元稳定币交易或储值，自然也就相对减少了对本国货币的使用，这会带来两个直接后果：6 g+ S6 \% V' F# w0 C
第一，央行的政策工具变钝了；第二，市场对美元的“风吹草动”更敏感了。$ ?. }$ A# e1 ^/ G! c
举个简单的例子：如果一个国家的居民资产中，一半是美元稳定币，一半是本国货币，那么当央行下调利率、试图刺激消费和投资时，效果可能也只有一半，因为一半的储蓄根本不受央行政策的影响。
* v8 ]" G0 X$ N& h7 Q此外，财经评论员刘晓博指出，全球很多人希望把财富转移到欧美，但由于绝大多数国家有外汇管制，财富很难转出，而加密货币在很大程度上解决了这个难题——因此，如果美国全面支持加密货币，外汇管制国家的财富就可以源源不断地流入美国了。
7 d& n) O% [  V发展稳定币，正是特朗普支持加密货币政策的一部分，$ |6 B5 T3 r+ c7 `! B
明面上可以打压欧元、人民币等竞争对手，暗地里又可以从大多数国家“抽血”。% x0 s  _6 G; r( y1 x
因此，在稳定币不断壮大、扰动全球财富的时候，数字人民币也就变得越来越重要了：  O/ Y1 ^) ?# i9 i% s8 S! O
数字人民币则是完全由国家监管、央行背书的官方数字人民币，
1 T8 ~) M3 V; I1 C: W* n* C可追踪、强监管、高透明。
" Z$ d# t3 V0 [, V( z/ a数字人民币SIM卡硬钱包
2 k& y; K: ]2 k$ U9 d9 e从功能上看，数字人民币有助于提升国内支付效率，但更重要的是掌握数据主权，对人民币流动性进行更好的控制与监管，
- f% k" r+ U: S- _5 F2 g! l4 t并探索跨境支付的去SWIFT化。7 i2 N% p' G7 N
跨境支付的去SWIFT化，用人话说，就是和别的国家交易、支付时，不会被美国掐脖子。% l! J* b) `7 S& _! w- T
例如，mBridge项目由香港金管局联合天朝人民银行数字货币研究所、泰国央行、阿联酋央行、国际清算银行创新中心成立，旨在建立一个新型的国际贸易结算系统。
  r* D2 u0 w! S" b2 ]6 w/ i& O: Q此外，数字人民币也出现在“一带一路”国家的多个试点项目中，尝试为小币种国家提供稳定、高效的跨境支付解决方案，强化人民币在地区经济体中的影响力。
% J) H. Z; R5 o2 x1 e$ B可以说，在跨境贸易、央行数字货币互通试点中，数字人民币正在尝试走出国门、走向国际，但路径远比稳定币要保守、克制。
3 Q& r4 @! N# L智本社社长薛清和和刘晓博都认为，长期来看，美元稳定币和数字人民币存在一定的竞争关系。! R8 h: h, d6 a2 `( J
而美国，正将此视为洪水猛兽。4 h# K7 |7 F2 R0 l
稳定币USDC发行商Circle的CEO曾表示，稳定币和区块链网络可能会成为未来互联网的战略基础设施，美元正处于十字路口，货币竞争现在变成了技术竞争，没有哪个国家比天朝更明白这一点，因为天朝拥有国家控制的数字人民币。
* q- o6 l- j# E  Y当然，稳定币这个战场，我们并没有放弃，还是要参与——让香港上。4 P9 |, P0 l1 i' S* ]2 ?* M: j% ^$ H
随着《稳定币条例》正式成为法例，港元稳定币跨境结算成本降至十万分之一，京东、四方精创等企业已布局测试。
: u$ v; B8 m! ^/ I4 C# g% ?% R( {香港长期是天朝内地的“金融桥头堡”，有报道说，香港还可能推出跟离岸人民币挂钩的稳定币。刘晓博认为，不排除内地对香港发行的稳定币开放的可能。
$ G" i4 O- T  D/ Y" N/ Y5 G2024年5月，数字人民币在香港试点
! `# X7 Y& F) p( f& H0 m结语% h: \4 M* u$ ~; A! O
布雷顿森林体系刚确立时，似乎只是国家与国家之间的金融游戏，美元对大多数人而言还相当遥远，而如今，美元早已融入我们的日常生活，从跨境海淘到海外旅行，从套息交易到资产配置，美元无处不在。7 y4 n" Q4 s# Z" E
稳定币，也许正走在相同的道路上——今天很多人可能还对它很陌生，但随着全球数字化进程加快，未来的某一天，它可能也将像美元一样，无声地嵌入我们的交易、资产乃至生活方式中。
+ x" E) b! G+ L: E  j+ N* c8 R" X如果你之前不认识它，就把今天当作和稳定币的第一次见面吧。1 m6 t+ B, q' V4 h
参考文献：0 l) W$ z- B8 w' `
1.香港《稳定币条例草案》深度拆解：万亿市场洗牌与产业链掘金指南，雪球
# X- N( _. t# p, J' E2.天朝香港率先立法推进，美国同样迫切，稳定币的背后是“数字币铸币权”，华尔街见闻" P% I, D6 a, ]' F9 i
3.稳定币发展十年：趋势、应用与前景，金融科技
' i+ g9 E- x' R9 p1 l( y7 e. W4.货币战争打响，这座城市，是大赢家，刘晓博说财经2 D5 l5 C/ ~8 W* [
本篇作者 | 蒋紫涵9 m" d' w! {# H
| 责任编辑 |' \0 b, r6 V$ Z
徐涛+ E4 r7 }6 N( h; h  l
主编 |
! P. m1 @- S/ ?0 r$ L+ l  ~* j9 O3 x何梦飞
, H# j4 n/ X* |" h; V! g: o| 图源 |1 E$ w& U/ I: w0 X
VCG! g/ H1 `6 }# m0 h2 R
作者: jackcool1011    时间: 2025-9-6 18:21
我一直只知道名次，具体的作用无法理解
作者: g9527    时间: 2025-9-6 18:29
稳哥这玩意儿就是数字美元的亲儿子，各国抢着立规矩说白了就是怕被老美割韭菜
作者: 22301    时间: 2025-9-6 18:32
这个倒也是值得去关注起来啊。
作者: 春娇与小智    时间: 2025-9-6 20:35
今次游戏在天策的运气还是值得肯定的.
作者: 洋森    时间: 2025-9-6 20:41
这个也是能看看大伙推荐的钱包了的！
作者: 想要水果机    时间: 2025-9-6 20:44
钱包也不需要真么多，有一个就可以的了。
作者: gkfbuw    时间: 2025-9-6 20:45
赢到的时候就该下线，全部游戏长玩就是完了
作者: xiaoyi    时间: 2025-9-6 20:48
这个钱包我还实在不了解到的.
作者: 小希哥    时间: 2025-9-6 20:49
游戏最后一段话觉得是很有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。
作者: yumi666    时间: 2025-9-6 20:59
USDT挺好的，对我来说很稳定
作者: drogan    时间: 2025-9-6 21:01
易发可以USDT的对吧？
作者: jslinen    时间: 2025-9-6 21:05
还行啊，现在我也是用这个钱包
作者: 高文胜    时间: 2025-9-6 21:07
各种游戏的吧也是关注一下了
作者: 一帆风顺发    时间: 2025-9-6 21:13
是很好的，也是为数不多可以用的钱包
作者: liuxin960    时间: 2025-9-6 21:13
天策哪家公司可以USDT啊？
作者: 林武风    时间: 2025-9-6 21:19
现在很多都使用USDT了，很简单呢
作者: 丁小荷    时间: 2025-9-6 21:23
现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常开心的
作者: 不要脸最大    时间: 2025-9-6 21:29
这个钱包很不错使用，反正吧都是必须谨慎安全第一啊！
作者: hong29    时间: 2025-9-6 21:56
乐投可以USDT的对吧？
作者: rainwang    时间: 2025-9-6 21:57
基本意思知道，说不特别清楚的
作者: 小夏Sherry    时间: 2025-9-6 21:58
现在很多都使用USDT了，非常快捷呢
作者: mxsj2016k    时间: 2025-9-6 21:59
这个游戏可以自己好好把握，也是很不错的。
作者: 越前龙马    时间: 2025-9-6 22:00
这个游戏有盈利就是最好的结果了呀。
作者: 朱古力    时间: 2025-9-6 22:01
USDT挺好用的，对我来说很好
作者: Lhrlhrgo    时间: 2025-9-6 22:06
这个也是能够看看大伙推荐的钱包了的！
作者: 星星知我心    时间: 2025-9-6 22:07
游戏最后一段话觉得是有感觉的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。
作者: wodezhuanyong    时间: 2025-9-6 22:09
钱包这么多，到底选择哪一个确实很难。
作者: leconer    时间: 2025-9-6 22:09
这次游戏在天策的运气还是值得肯定的.
作者: bishao    时间: 2025-9-6 22:15
各种游戏也是值得去看看学习下的啦。
作者: 南相楚    时间: 2025-9-6 22:16
看了这个游戏我感觉也是要游戏起来了的哦。
作者: lvaeyou    时间: 2025-9-6 22:18
各种游戏的吧也是关心一下了
作者: 我的花园    时间: 2025-9-6 22:21
USDT就是加密货币吧？常没有听说的，不错了
作者: 不傻不成气候    时间: 2025-9-6 22:21
今次游戏也确实很好的胜率来的啊
作者: 大吉大利    时间: 2025-9-6 22:21
这次游戏可以有盈利一天的生活费我也满足了。
作者: ouliangzhong    时间: 2025-9-6 22:21
是挺好的，也是为数不多可以用的钱包
作者: 百战    时间: 2025-9-6 22:22
这个钱包我还真是没有了解到的.
作者: 徐子    时间: 2025-9-6 22:24
还不错啊，现在我也就是用这个钱包
作者: 心随你动    时间: 2025-9-6 22:27
还是必定选择有实力的钱包去交易哦。
作者: 一路顺风    时间: 2025-9-6 22:27
奈何啊 我是不用USDT的 没办法参与了
作者: 中大奖    时间: 2025-9-6 22:28
钱包也不需要那么多，有一个就可以的了。
作者: 老龙口    时间: 2025-9-6 22:32
这个钱包不错使用，反正吧都是必须谨慎安全第一啊！
作者: 万家灯火    时间: 2025-9-6 22:35
钱包一般肯定是会选择能相信的啊
作者: stareshiny    时间: 2025-9-6 22:37
看来你是非常喜欢使用这个USDT的哦！
作者: linxiaoshan888    时间: 2025-9-6 22:38
好多钱包的觉得的呢，为嘛我都不太了解的呢！
作者: 知行合一    时间: 2025-9-6 22:40
我玩真人都是喜欢用USDT的哦
作者: 护国石柱    时间: 2025-9-6 22:44
现在几乎每家公司都有USDT了，我是很感兴趣的
作者: 强强强123    时间: 2025-9-6 22:46
天策哪一家公司可以USDT啊？
作者: 不洗脸都帅    时间: 2025-9-6 22:48
赢到的时候就该下线，全部游戏长玩就是完了
作者: 赌神归来    时间: 2025-9-6 22:50
用USDT可以降低卡冻结的吧
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-8 18:22
这是要在看是有什么不同了
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-12 23:27
这些也是没有几个人知道的吧



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