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标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-23 00:16
标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转）
虽然整个加密市场看起来像是又回到了一次「熊市」，但大家对新赛道的热情并没有太多减弱。
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  r( L1 U9 e9 C' p+ N  T7 K尤其是衍生品赛道 Perp DEX 这边，不少交易员和社区用户把更多精力放在高频、结构化、积分化的永续市场里，这也是为什么未发币的 Perp DEX 依然能在低迷环境中跑出惊人数据。9 B7 C" R; l0 }/ U- Z

$ e& F4 W# i, v) Y而这种势头将在 12 月迎来一次集中爆发：两家顶级未发币的 Perp DEX 即将 TGE。它们是否能重演当初 Aster 上线时的狂热，甚至复制那一波现象级行情？包括小编在内的不少用户都非常期待。5 J# F8 T* u( v( z* Y3 C
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律动 BlockBeats 盘点了当前交易量排名靠前、话题度最高的一批 Perp DEX，把它们最近两三周的关键事件与动态汇总，帮助大家加深对 PerpDEX 赛道的了解。
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) R2 ~6 _2 @: m5 OedgeX：海豹 meme 来了
1 `; K4 U4 s( s# i1、社区 Memecoin 海豹$MARU 来了2 X1 X3 @, K# G. w/ x. g
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edgeX 最出圈的事，那必须是社区 memecoin $MARU 的推出。这只以 edgeX 海豹吉祥物为原型的代币，一经公布就引发了不少关注。
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总供应量 100 亿枚，预计上线时间在 Open Season 结束后，也就是 12 月 3 日之后。整体分配 70% 直接给到空投和生态激励，20% 用于流动性池（上线即解锁，方便交易），剩下 10% 留给核心贡献者（完全锁定，长期激励）。& b' I. }1 |- r1 N1 Z3 X+ q
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怎么拿到$MARU？主要有两个渠道：
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, |9 ^& M& Q* R9 Z+ J  b* G6 G2 t一是 Open Season 积分，这也是主要渠道。这些积分会在 12 月 3 日后转换为$MARU 空投。需要注意的是：平台有最低交易量要求，且刷量行为会被识别剔除。获取积分的权重如下：5 b/ a' F/ v# |5 s+ t+ c

& Q$ p; ^: h! G交易永续合约：权重 60%，是积分大头；# X/ Q/ a5 j8 W% r' |( _
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推荐奖励：权重 20%；
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% [1 g& J/ c5 n# C% |TVL/流动性提供：权重 10%；
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持仓量/清算：权重 10%；
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二是创作者活动，这里可以简单理解成 Kaito 的发做内容赚奖励的形式，推文形式也很多：制作推文、视频、meme 等内容并 @edgeX_exchange，经过官方筛选后的原创高质量内容，（AI 生成的不算数；支持英、中、韩、日多语言），就有机会瓜分 50 万 USDT + 2000 万 MARU 的奖池。1 x/ m  {; D4 a0 z4 `1 P3 E
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目前有部分用户已经在 dashboard 看到临时奖励（比如 21,370 MARU + 464 USDT），USDT 可以先领，MARU 等正式上线后发放。5 V3 h) Y/ Q. Z7 C7 S
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2、edgeX Messenger 升级
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和上一条有些相关的是 edgeX Messenger 升级。11 月 13 日宣布的这个计划，要把 edgeX Messenger 从单纯的通讯工具升级为全球 DeFi 合作中心。
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6 e$ Y7 v, w9 C% T) s1 f% t; |核心方向：为交易员和影响者提供协作平台；与$MARU 激励机制深度整合。说白了，就是想打造一个交易者社区+内容创作+激励机制三位一体的平台。
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3、edgeXFlow 生态启航+ o* M- X% I0 z9 J7 V* X
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11 月 19 日，edgeX 放了另一个大招：推出了 edgeXFlow 生态。: ?3 _) Z! ~1 m# f# E, C$ J

' {) v/ V5 E+ g% ?) i简单说 edgeXFlow 是一个新的模块化执行层，和现有的 StarkEx 并行运作。技术规格：执行延迟：<10ms；订单处理能力：20 万笔/秒；ZK 证明保证透明度等等。
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8 y# p! \- I* P! E: |( H0 R$ }! \首个合作伙伴是 Ave.ai，双方联合推出了 XPIN 交易活动（11 月 19-26 日）。这次活动的设计挺有意思——不只是传统的 PnL 比拼，而是采用了混合激励模式：按交易量分档的空投奖励；200 个名额的排行榜（扩大获奖面）；1.1 倍 edgeX 积分加成。2 b; w: B- @2 x% S: c- \: d
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edgeX 的野心不小，目标是在 2026 年 Q2 前接入 30 个生态伙伴。看来是打算把这套基础设施打出去，做成一种模块化执行层的行业标准。
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% `2 s9 ^: x, J& q. {4、积分倒计时! V( c" K$ v% t7 E, ^8 ]

, f5 c1 c  x2 b# }( q' M1 b/ ~Open Season 已经进入倒计时阶段！目前已经到了第 20-24 周，预计还有 2-4 周就要结束。最近几周每周发放 30 万积分，覆盖 1.3-1.4 万个地址' X0 \- m# i1 N% Q* h

: K  k& T! U  N9 e7 c% Q7 u根据社区大 V 的测算，按照 edgeX 营收约为 Hyperliquid 的 16% 来估算，如果 TGE 时 FDV 达到 20-70 亿美元左右，单积分价值可能在 30-300 美元区间。当然这只是预估，实际还要看市场情况。
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  `; {7 J6 P! t, V( V: C5、与 Polymarket 达成战略合作
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这也是一个挺重磅的消息，昨天 edgeX 宣布与 Polymarket 达成了战略合作：Polymarket 的预测场景将无缝接入 edgeX 移动 App；用户可以一键参与事件预测；双方将共同开发创新型杠杆预测产品。7 V  P" m7 X* d1 ~

  U1 z' `5 S) ?7 I  K因为是昨天公布的消息，还没有更多细节，但是我们可以关注之后的动态，预计之后可能合作孵化开发的产品会是 edgeXFlow 生态上的重点项目之一。; z$ O5 g- M& k! l$ t5 i. e% P1 B* @) d

4 G5 k% y( T9 \# F2 S1 L8 C! @Lighter：融资 6800 万，估值 15 亿4 R/ y; S- K' z5 I" r3 e9 H
1、 重磅融资! t+ F& }: D* S; ]2 i* u/ V

+ e1 m- `( U" |  J. p7 v11 月 11 日，Lighter 宣布完成 6800 万美元融资，一举跻身 DeFi 独角兽行列。这轮融资的阵容相当豪华：
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% {7 y. v: K; @: Z1 l8 S3 t6 t- Q融资详情：
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金额: 6800 万美元（股权+代币认购权）* G4 U9 O! A( B5 j
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估值: 15 亿美元（后估值）
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领投方: Founders Fund（Peter Thiel）、Ribbit Capital
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参投方: Haun Ventures、Robinhood（罕见的券商 VC 参投）
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$ {- O( w4 o; c$ r% N9 K, e) ]累计融资: 约 9000 万美元（此前 2024 年获得 2100 万美元，由 Haun/Craft 领投）5 ]9 O4 ], Q; }# A! p5 h7 C' S
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这轮融资有几个看点：
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首先，投资人阵容顶级。Founders Fund 是硅谷最顶尖的 VC 之一，而 Robinhood 作为券商亲自下场投资 perp DEX，这在行业里很罕见，说明传统金融对去中心化衍生品的认可度在提升。3 u' P$ `% N( g2 n% s

! v# f# A) k6 U5 T其次，创始人背景硬核。Novakovski 是个传奇人物——16 岁进哈佛，18 岁毕业后被 Citadel 创始人 Ken Griffin 亲自招募，后来在多家金融机构做工程师和交易员近 15 年。Founders Fund 合伙人 Joey Krug 直言，投资理由中 85%-90% 是因为创始人 Vladimir Novakovski 和他的团队。
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2、唯一日交易量破百亿的 perp DEX
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最近 Lighter 的增长数据相当炸裂。
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3 ?' H7 x3 i2 S' Z  B6 e# s24 小时交易量：约 79-112 亿美元（根据时间节点有波动，曾成为唯一突破 100 亿的 perp DEX）；: p) _' E* H3 w! u3 i' M

/ B4 ]3 B8 j. |$ J( V& d  {, DTVL：约 11.5 亿美元（6 个月增长 2000 倍！从 3 月底的约 50 万美元涨上来）；. k% z+ l- Z+ O1 N
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持仓量：超 170 亿美元；
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* Q2 Z3 V6 Z% ~/ z; L/ mL2 排名：在以太坊 L2 协议中已跻身前列，被认为是 Ethereum 上第一个原生 perp DEX；4 E$ X. D9 g5 c
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不过也有分析师指出一些顾虑：Lighter 的交易量/持仓量比值一度达到 27（行业健康值通常≤5），这暗示部分交易量可能来自积分激励驱动的刷量行为。TGE 前的交易量含有刷量行为，也是行业特色之一。Lighter 真实的交易量，或许在 TGE 之后我们就能马上得到答案。但考虑到平台刚从测试版毕业，整体表现还是非常之亮眼。0 I- g6 X; b% }( t4 Q3 N

# W$ V3 Z' D  R* z. n  y' u3、Oracle 集成 + RWA 扩展，瞄准传统金融资产
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Lighter 最近宣布与 Chainlink 达成合作，整合实时预言机数据，正式向真实世界资产（RWA）衍生品领域扩张。
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支持的资产类别包括：商品期货合约（黄金、原油等）；股票指数衍生品；外汇交易对；其他真实世界资产。& B' n6 @) p4 V; Q
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另外由于 RWA 价格源不是 24/7 可用的（比如黄金、股票只在交易时段有价格），Lighter 也做了一些特别处理：在非交易时段进入「只减仓」模式，用户只能提交减仓订单；资金费率在非交易时段继续正常计算；RWA 市场仅支持隔离保证金模式（考虑到实验性和波动性）；专门设立 XLP（实验性流动性提供者）池为 RWA 市场提供流动性，与主池 LLP 隔离。
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/ V2 o9 t! L, l3 k; P5 p/ H4 oHyperliquid：王者的喜与忧, V. z* Y8 s2 J5 m# M
1、HIP-3 升级，手续费暴降 90%
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11 月 19 日，Hyperliquid 放出重磅升级：HIP-3 增长模式（Growth Mode）。! e3 u6 n+ H" D  ]1 g

0 z9 m: j- Z. pHIP-3 本身允许任何人通过质押 50 万 HYPE 代币，无需许可地在 Hyperliquid 上部署自己的永续合约市场。而这次的「增长模式」，是在 HIP-3 基础上的进一步优化——专门为新市场提供超低手续费激励。
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核心变化有：Taker 费率暴降 90% 以上，从原来的 0.045% 降至 0.0045%-0.009%；高质押用户更香，如果达到最高质押和交易量等级，费率可以低至 0.00144%-0.00288%；返佣和交易量贡献可以同步降低 90% 以上等等。- j0 c9 X4 Y) s" `4 R9 f6 D3 q, w- R

; a$ \$ o0 N6 y. g# W不过为了防止「寄生交易量」，增长模式市场有一些排除规则：不能包含 BTC 或已有的验证者运营市场、加密货币篮子/ETF、合成价格指数，或任何与现有市场重复的资产（比如黄金已经有 PAXG-USDC 了）。8 c2 ?* z0 h9 v: s7 X
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这一升级的目的很明确，降低新市场的启动门槛。新市场往往一开始交易者少、流动性薄，90% 的费率折扣能有效吸引早期用户，更进一步帮助实现 Hyperliquid 从「一个 PerpDEX」成为「无许可的金融基础设施层」。1 q% u: J% q. K: Y/ H' G
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2、又一个巨鲸「殊途同归」了
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网红交易员 Andrew Tate 最近在 Hyperliquid 上亏光了全部资金，被戏称为「Hyperliquidated」。+ |% x7 c- s; C! b! R  U, V

) s6 _! x1 F8 Z4 {根据 Arkham 链上数据，Andrew Tate 的清算可以追溯到将近一年前。2024 年 12 月 19 日就有过一波 BTC、ETH、SOL、LINK、HYPE、PENGU 等多头仓位的集体清算。
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在 11 月 18 日，BTC 跌破 9 万美元时，Andrew Tate 最后的仓位被全部清算，账户归零。这事儿瞬间成了 Meme 素材，毕竟他经常以金融大师自居。( g+ N/ \# a! x7 W; ]  a2 D# {6 @
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有分析师直接把他列为「加密史上最差交易员之一」，和其他在 Hyperliquid 亏大钱的大户（James Wynn 亏了 2300 万美元、Qwatio 亏了 2580 万美元、0xa523 一个月亏了 4340 万美元）并列。9 v; r/ F- D% ~  `8 `, t
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3、POPCAT 操纵攻击) }4 ]' A: L3 n% ^3 L; [( P7 D

2 u3 R7 s" {1 z5 B3 l11 月 12 日，Hyperliquid 遭遇了今年第二次重大攻击，上一次是 XPL，而这次的目标是 memecoin POPCAT。
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' {0 |4 i# w! q: _4 o7 {- h5 `攻击者从 OKX 提取 300 万 USDC，分散到 19-26 个新钱包。在 Hyperliquid 上开设约 2000-3000 万美元的 POPCAT 杠杆多头（约 5 倍杠杆），接着放置约 2000 万美元的买墙在 0.21 美元价位，制造强势需求假象。其他交易者看到买墙，以为有支撑，纷纷跟进做多。攻击者突然撤销买墙，POPCAT 价格从 0.21 美元暴跌至 0.13 美元。, V8 k, ~+ |: O% ?* |+ k

3 a' g7 z0 n2 {6 ~2 J( [最终大量杠杆多头被清算，至少 26 个被清算账户合计 2550 万美元仓位清算，损失 298 万美元保证金，HLP 金库被迫吸收了 490 万美元坏账。这次攻击的诡异之处在于，攻击者自己也亏了 300 万美元，似乎不是为了盈利。
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对此社区有 2 种主要的猜测：一是认为这次攻击纯粹是为了打击 Hyperliquid 声誉的「压力测试」，主要的被怀疑者是 Binance/CZ。二是攻击者在中心化交易平台开了对冲仓位，因此整体是赚的，有链上分析指向 BTX Capital，但创始人 Vanessa Cao 已否认参与。9 ~8 B% v+ E& q; I$ c: N

6 g8 B* {6 m" H/ }# R6 e0 P% SAster：一边撒钱一边回购
$ X3 S" ]) u4 e' E( _1 D: a. f1、第四阶段「Aster Harvest」空投 1.2 亿 ASTER4 [1 \9 N& |+ `- P, [' M9 @; s. `
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11 月 10 日，Aster 正式开启第四阶段空投，代号 Harvest（收获）。分配规模为 1.2 亿 ASTER（占总供应量的 1.5%）持续时间为 6 周（11 月 10 日-12 月 21 日），分配方式为每周 0.25%，均匀分布在 6 个 Epoch 中。1 h# i5 S1 [% G3 A; c$ r6 I. l* J2 _

2 f2 P! S+ c* Z6 O3 |6 W2 f相比之前几个阶段（S2 分 4%、S3 分 2.5%），S4 的分配比例确实缩水了。但社区分析认为，由于参与人数可能减少，单用户收益反而可能更高，通缩减半可能推高代币价格。
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- O  z# u6 P7 k& P. W8 D这个阶段获得更多积分的几个 Tips 是：$ASTER 可作为永续合约抵押品，用$ASTER 作为合约抵押品可获额外积分；用$ASTER 支付手续费享 5% 折扣；现货交易也符合积分资格了；另外是反刷单措施，Aster 现在也很强调优质交易，设置了 maker 订单和符号加速器倍数机制，试图过滤刷量行为。4 X- x5 w$ ?3 T
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2、1000 万美元交易大赛「一鱼双吃」
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+ K7 O9 |1 o# t4 ^11 月 17 日，Aster 启动了其历史上最大的交易竞赛：总奖池 1000 万美元。2 _+ H' F2 P8 v8 V0 t9 k# M; v

  m3 I$ C& J% F+ Y  o- K( D赛制上，分为 5 个每周阶段（持续到 12 月 21 日），每阶段有独立排行榜，首阶段奖池 100 万美元，每周最高可达 200 万美元；每阶段 1000 个获奖席位；仅限永续合约交易，按交易量和 PnL 排名。
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9 |! i3 f$ V+ _( R这个交易大赛活动最大的点是「一鱼双吃」，就是同一笔交易可以同时计入大赛与 S4 空投。比如说顶级选手单周最高可赚 30 万美元，如果连续 5 周霸榜，那么理论上能拿到 150 万美元。
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3、协议回购持续推进* V: R% H  y  E5 D2 s. [

" W8 g% M! x! Y5 b: m! t* cAster 的回购力度在 perp DEX 赛道里算是比较激进的。截至 11 月 13 日的数据，累计回购金额约 2.14 亿美元；回购代币数量占流通供应量：7.11%。
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前段时间 CZ 喊单购买了超过 200 万美元的 ASTER，引发投机需求；另外 Wintermute 等做市商也在悄悄增持，因此有分析师预测 ASTER 可能涨到 10 美元。- L' l# [! H0 a1 n5 l
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不过部分社区也有担忧：ASTER 仍有约 63.5 亿代币处于锁定状态，未来解锁可能带来抛压。2026 年前预计还有约 7 亿美元的代币等待解锁。前段时间解锁时间来回变动，也引起了部分恐慌。但官方表示不会更改解锁时间。
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4、「Machi Mode」功能
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这可能是 Aster 上线的最有梗新功能。11 月 19 日，Aster 宣布将推出「Machi Mode」，被清算的用户可以获得积分奖励，相当于给亏钱的交易者一点「安慰奖」。
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为什么叫 Machi Mode？是为了调侃知名交易员 Jeffrey Huang（黄立成），江湖人称「Machi Big Brother」（麻吉大哥）。2 L1 f7 i9 d* W0 Q8 d0 {  z& T& V& I

3 }. v! C5 P$ l' h" Q2 U0 H2 J8 V9 v+ ?根据 Lookonchain 数据，自 11 月 1 日以来，Hyperliquid 上被清算次数最多的三位大户是：Machi Big Brother—71 次清算 ；James Wynn—26 次清算 ；Andrew Tate—19 次清算。
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6 q! W8 F, w! kMachi 遥遥领先，可以说是倒霉的「清算之王」。他曾在一个月内亏掉超过 5300 万美元，交易风格以超高杠杆和激进仓位著称。Aster 用他的名字命名这个功能，某种程度上也是在拥抱加密圈的 degen 文化。
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2 |5 Q0 F) A( I其他# {, s  r1 s% {' ]& V" _4 A) v' K
另外小编再多介绍两个自己平时比较关注的未发币 Perp DEX 近期动态。8 A7 t0 Y. V: ?8 }5 U
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1、Pacifica ! ~1 S9 B6 c  s* p
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11 月 12 日，Pacifica 宣布推出 TIF=TOB（Time in Force = Top of Book）的订单类型。! h& {$ U7 W0 N$ u5 D8 e2 w- s; R) _
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简单的说就是，当你提交一个仅挂单（post-only）的限价订单，如果价格设置得太激进会穿透订单簿（即立即成交），传统做法是直接取消这笔订单。但 TIF=TOB 不会取消，而是自动将你的订单调整到订单簿顶端。7 }2 @) w6 ~# p; v- O

) D% ?0 k& }! {+ ^举个例子，假设 BTC 当前的最佳买价（Bid）为$100,000，而最佳卖价（Ask）是$100,100，那么此时提交一个 TOB 买单，报价$100,200（会穿透 Ask），系统会自动把你的订单调整为$100,099——刚好卡在最佳卖价下方，成为新的订单簿顶端。这对做市商来说是一个很好的功能。7 C8 V6 n6 `/ p
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目前 Pacifica 已经成为了 Solana 链上最重要的项目之一。
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2、Variational. U) Z2 y* }3 Q3 m/ r
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另外就是 Variational，这个 Perp DEX 在 Arbitrum DeFi 复兴战略中起到了非常大的作用。! f7 j+ v1 ?, D/ {: n- `+ j
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特点是：自动上币引擎通过 OLP 内部做市消除协调延迟，目前支持 515+代币，是上币最多的 perp DEX；协议自己做市，对冲成本只有 0-2 个基点，用户支付 4-6 个基点价差，某段时期实现年化 300%+回报。以及亏损补贴：目前累计退款超 200 万美元，覆盖 7 万+笔交易，惠及 6500+用户，单笔最高退款超 10 万美元，占平台总损失约 2%。" x8 U& C. t8 `; B7 n/ O

' K& R5 m9 f: |. D9 [& @$ j11 月 15 日追溯发放超 100 万美元奖励；11 月 17 日推出零售情绪指数工具，显示 89% 交易量来自长尾市场。整体的数据增长非常快，现在还没有开放积分赛级，但之后可能会有交易量追溯。
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