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标题: HTX DeepThink：加密市场步入低流动性博弈，下跌或近尾声但风险偏好待修复 [打印本页]

作者: 比推快讯 时间: 2025-11-24 18:17
比推消息，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe 指出，本周美国市场在节假日来临前呈现数据密集落地特征，多项核心经济指标将在周一至周三集中公布，高频就业数据（尤其周三初请失业金）将成为影响风险偏好的关键因素。加密市场仍在消化 10 月以来的调整，比特币较高点回落约 30%，ETF 持续净流出、Coinbase 溢价走弱，整体情绪维持低位。虽有停止缩表 + 提前降息预期支撑中期展望，但当前更接近流动性切换前的再平衡阶段，机构仓位以减仓与对冲为主。

衍生品定价反映市场防御姿态：CME BTC 期货升水回落至 4% 以下，期限结构趋平；短周期隐含波动率高于远月； 25-delta 看跌偏斜全期限为负；IV 随价格下跌同步上升。

整体来看，下跌阶段或已接近尾声，但风险偏好尚未恢复。若本周消费与就业数据温和走弱，市场可能迎来技术性修复；若数据偏强压制降息预期，在节日流动性偏弱的背景下仍可能触发短线回调。分析认为，8 万美元附近或是中长期配置需求观察区间。

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