期望在合并前后出现以太坊价格大幅飙升是错误的吗？

以太坊期货的倒退表明，交易者预计ETH将飙升，每个人都想要“免费”的工作量证明硬分叉硬币，但投资者也应该关注空头。

以太币（ETH）在过去30天内令人印象深刻的85%涨幅甚至让最看涨的投资者感到惊讶，这使得7月中旬看到的800美元区间看起来像是很久以前的事了。多头现在希望将1，900美元转为支撑位，但衍生品指标讲述了一个完全不同的故事，数据表明专业交易者仍然高度怀疑。

重要的是要记住，领先的加密货币比特币（BTC）在同一时期上涨了28%。因此，毫无疑问，以太币牛市是由合并预期推动的，这是向权益证明（PoS）共识网络的过渡。

Goerli是计划实施合并的最后一个以太坊测试网，该测试网于8月11日1：45 UTC正式成为权益证明区块链。这最后一个障碍在没有重大挫折的情况下完成，为9月15日或16日的主网过渡开了绿灯。

投资者对这一重大里程碑式转型的预期不断增长，这是有原因的。这种多阶段升级旨在通过并行处理机制分片实现更高的可扩展性和极低的费用。但是，合并中的唯一变化是完全删除了繁琐的挖掘机制。

简而言之，由于矿工不再需要新铸造的硬币来补偿，因此等效的通货膨胀率将被大幅削减。不过，合并不会解决处理限制或可以验证并插入到每个块中的数据量。

出于这个原因，对衍生品数据的分析对于了解投资者对以太币维持反弹并走向2，000美元或更高的信心很有价值。

自8月1日以来，以太币的期货溢价一直为负值

零售交易者通常避免季度期货，因为他们的价格与现货市场不同。尽管如此，它们仍然是专业交易者的首选工具，因为它们可以防止合约融资利率的永久波动。

这些固定月份合约通常以轻微的溢价交易到现货市场，因为投资者需要更多的钱来扣留结算。这种情况并非加密市场所独有。因此，在健康的市场中，期货应以4%至8%的年化溢价进行交易。

以太期货溢价于8月1日进入负值区域，表明对看跌押注的需求过大。通常，这种情况是一个令人震惊的危险信号，称为“落后”。

根据Genesis Trading前副总裁Roshun Patel的一篇文章，由于以太坊的“分叉赔率”，以太币期货已经翻转到逆势，暗示交易者通过对期货合约采取看跌头寸来抵消他们的上位现货风险。

为了排除期货工具特有的外部易者还必须分析以太币期权市场。例如，25%的增量偏斜显示当做市商和套利柜台为上行或下行保护而过度收费时。

在看涨的市场中，期权投资者对价格泵给予更高的赔率，导致偏斜指标跌破-12%。另一方面，市场的广泛恐慌会引起12%或更高的正偏斜。

30天增量偏斜于7月18日触底，为-4%，为2021年10月以来的最低水平。这些数字远非乐观，而是表明交易者不愿意使用ETH期权承担下行风险。即使是最近85%的反弹也没有给专业投资者带来信心。

交易员预计未来将出现全面波动

衍生品指标表明，专业交易者对ETH在短期内超过1，900美元的阻力位没有信心。此外，对合并日期周围大规模波动的预期也证实了这一论点。根据Mohit Sorout的说法：

有一件事是肯定的：投资者期望在潜在的工作量证明分叉之后获得“免费”硬币。问题仍然存在，平仓这些期货交易的狂热是否会导致以太币回吐过去30天85%的大部分收益。