机构投资者对比特币的影响（转）

多年来，比特币爱好者一直预计，由于机构投资者的参与，比特币的价值会发生重大变化。这个概念很简单：随着公司和大型金融实体投资比特币，市场将经历爆炸性增长和持续的价格上涨。然而，实际结果更为复杂。尽管机构确实在比特币上投入了大量资金，但预期的“超级周期”并没有像预期的那样展开。
- }, M9 E( ]& r6 i" v: V制度积累
近年来，机构对比特币的参与度显著增加，表现为大公司的大量购买以及今年早些时候比特币交易所交易基金（ETF）的推出。引领这一运动的是MicroStrategy，仅该公司就持有比特币总供应量的1%以上。继MicroStrategy之后，其他知名企业包括Marathon Digital、Galaxy Digital，甚至特斯拉，在Hut 8和Hive等加拿大公司以及日本Nexon和英国Phoenix Digital Assets等国际公司也持有大量股份；所有这些都可以通过网站上提供的新财政部数据图表进行跟踪。这些公司总共持有超过34万比特币。然而，真正改变游戏规则的是比特币ETF的引入。自成立以来，这些金融工具吸引了数十亿美元的投资，在短短几个月内积累了超过91000个比特币。私营公司和ETF共同控制着约124万比特币，约占所有流通比特币的6.29%。
  {8 f8 Q* A6 ?# {6 x0 H3 r看看比特币最近的价格走势
为了了解机构投资的潜在未来影响，我们可以看看自1月份比特币ETF获得批准以来的比特币价格走势。当时，比特币的交易价格约为4.6万美元。尽管价格在不久后下跌，这是一种典型的“买谣言，卖消息”的情况，但市场迅速复苏，在两个月内，比特币的价格飙升了约60%。这一增长与机构投资者通过ETF积累比特币有关。如果这种模式继续下去，机构继续以目前或更高的速度买入，我们可能会看到比特币价格的持续看涨势头。这里的关键因素是假设这些机构参与者是长期持有者，不太可能在短期内出售其资产。这种持续的积累将减少比特币的流动性供应，需要更少的资本流入来推动价格进一步上涨。
货币乘数效应：放大影响
9 s/ x+ ]) C0 i; Z. D机构参与者的资产积累意义重大。当你考虑到货币乘数效应时，它对市场的潜在影响甚至更为深远。原理很简单：当一项资产的大部分供应从活跃流通中移除时，例如HODL Waves所概述的至少六个月内没有移动的近75%的供应，剩余流通供应的价格可能会更加波动。投资的每一美元都会对整体市值产生放大的影响。对于比特币来说，大约25%的供应是流动的，交易活跃，货币乘数效应可能特别强大。如果我们假设这种流动性不足导致市值增加1美元的市场流入4美元（4倍的货币乘数），那么6.29%的比特币机构所有权可能会有效地影响约25%的流通供应。
如果机构开始抛售其持有的股份，市场可能会经历一场严重的低迷。尤其是因为这可能会引发零售持有者也开始抛售他们的比特币。相反，如果这些机构继续购买，比特币价格可能会大幅飙升，特别是如果他们保持长期持有者的地位。这种动态突显了机构参与比特币的双刃性，因为它慢慢地突然对资产产生了更大的影响。
9 a  R0 N0 W& {: a结论
比特币的机构投资既有积极的一面，也有消极的一面。它带来了合法性和资本，可能会将比特币价格推到新的高度，特别是如果这些实体长期致力于此。然而，如果这些参与者决定退出头寸，比特币集中在少数机构手中可能会导致波动性加剧和重大下行风险。

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