盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习

前言

购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。

从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。

: d) A. @2 v0 }, |

数据的获取与预处理

% W. q4 S% a; w5 U; H9 v$ y$ y

第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。

- j6 q: k# r0 I$ @) I* |$ H3 {6 [

每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。

' ~0 z# {; ~& ]# }8 Y

每个币种的Columns

( O4 O' v( Y$ I

为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：

3 u& ^7 d" O8 K& T, s

• 修改异常值、填补空值

• 去除稳定币资产

• 去除wBTC、renBTC等锚定资产

• 去除因盘口深度太差而被大幅插针的资产

• 去除市值过小、流动性过差的币种（绝大部分在市值1000名之外）

• 未统计NFT资产

9 F& R2 r, @, P% ^

最终，符合我们统计条件的币种是952个。

9 _* m8 t- @0 j( T) `! Z% {

最高涨幅96万倍！

9 k+ f. K9 s4 G( v9 L: y: n1 b

我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：

H3 G/ c, c H0 b

本轮牛市涨幅最高的TOP100币种

涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。

牛市并不是随便买都能跑赢大盘

4 R3 f6 _" M0 I; A

我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。

如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。

7 e+ g) J; @# |& w6 J5 d. C

所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。

买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！

G# R \3 E! N

接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。

( n6 i, S: a/ w2 |+ j; B

: m- g% _* v) A4 d' U0 p

上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。

% [* ^+ @" F; x J# L

第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。

, Z3 S5 G) @) B( Q( Q, o) i

所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。

9 n6 T9 r& b7 V, j8 F5 }

时间才是高收益的朋友

) m7 m1 F( |7 K; p- u1 O

接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。

3 q3 W9 ^$ V! q) a& P

X7 n# g4 c6 N& Q U

我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：

* {; x2 u5 ~9 g' N r( L

1、开盘即高点

& p# Q1 _4 I, f: }* s* \

2、一年之后出现最高点

如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。

哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年

% }/ G w9 T. y: h; a$ D% j

算完了收益，我们接下来再来计算风险。

$ r0 F- }9 m% v+ \% ]8 G& X2 I

首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。

最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。

U7 m# o& w% K6 d2 A. }) V* r

并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。

当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会

接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。

下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。

7 }! |9 t( u3 S

2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。

}' O) h5 X/ I1 G3 I

高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑

最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。

所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。

7 ~2 H5 O; R1 F8 ?0 t

总结

2 R5 Z1 {/ g/ V% ?& G

我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。

来源：金色财经