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韩国最大交易平台Upbit将被Naver收购，加密市场进入「财阀时代」？（转）
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Korea Blockchain Week（KBW）正在首尔如火如荼地进行，加密从业者的目光都聚焦于韩国。5 G# s0 H6 Q1 Z
2 k' J- E& } H$ r0 `6 @: @' d就在这个时间点，据韩国媒体东亚日报周四报道，韩国互联网巨头 Naver 计划与 Upbit 母公司 Dunamu 进行股份置换，这将使 Dunamu 成为其子公司。2 v( m+ B$ V$ K2 w
2 E! q1 h9 G/ T& q3 G8 [
这意味着，韩国最大的互联网公司将控制韩国最大的加密货币交易平台。6 a# G6 f# U) n, Z) O8 E
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目前，韩国加密市场确实处于空前活跃期。
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韩国五大交易平台用户账户已突破 960 万，约占总人口的 18.7%。其中 Upbit 占据超过 80% 的市场份额，日均交易量经常突破 100 亿美元。韩元已成为仅次于美元的全球第二大加密交易法币。0 P2 R6 v$ h- O" G- \+ {& Q
4 k: h; {! }, b) V& _就在本月初的 Upbit 开发者大会上，Dunamu 刚刚发布了自己基于 Web3 的区块链 GIWA Chain 和 GIWA 钱包；这个基于 OP Rollup 技术的 Layer2，展示了 Upbit 的技术野心。
9 \! w& v7 M6 q2 S1 Y2 Y, U- T0 x" E& c, F& n0 K
现在这笔股份置换的交易并非毫无征兆。
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$ X" @6 `+ Y: h1 X& {今年 7 月，双方宣布合作开发韩元稳定币；9 月，Naver 又买下了 Dunamu 旗下的证券交易平台 70% 股份。现在看来，这些都是全面收购的前奏。
! u, a& Y& B) _0 S8 D, f g
7 G% u, c) R6 o3 xDunamu 当前估值约 8.26 万亿韩元（60 亿美元）。如果交易完成，这将是韩国加密行业历史上最大规模的并购案。( N, i/ M# P4 i! ~& q4 U
/ N5 m% p( W# Y3 l9 {+ ^( p- { @Naver 是谁？韩国版谷歌+腾讯
% A3 k$ q2 q$ I7 q/ A9 ], q5 p+ xNaver 是韩国最大的互联网公司，市值约 500 亿美元。
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在韩国，Naver 的地位相当于谷歌加腾讯。它既垄断了 70% 的搜索引擎市场，又通过旗下产品构建了一个庞大的互联网生态系统。
3 q1 ]! f* ]% @# G% x9 k
0 Y8 p$ J' K0 T4 ?$ D) d大多数中文用户可能不熟悉 Naver 这个名字，但一定知道 LINE。LINE 是 Naver 的子公司，在日本和东南亚拥有超过 2 亿用户，是亚洲最大的即时通讯软件之一。. k& M6 Z1 e [
2 `: F# D! I2 ~' K
Naver 的业务版图远不止于此。
( \% `1 r2 w: g9 n0 Z6 I) m' u) @% s
Naver Financial 是其金融科技子公司，旗下的 Naver Pay 是韩国最大的移动支付平台，拥有 3000 万用户，几乎覆盖了韩国一半以上的人口。从在线购物到线下支付，从转账到理财，Naver Pay 已经深入韩国人的日常生活。) Q; @, {0 T5 {+ p
6 Y- l( S" X3 F% X1 O( ] b; }% C3 M: j
与全球其他科技巨头类似，Naver 通过核心平台（搜索引擎）获取用户，然后不断扩展服务，形成一个用户难以离开的生态系统。
4 t1 d' A3 l( F5 e8 D$ Y0 b% W; @. f9 J; N! D
在金融领域，Naver 一直在加速布局。2019 年成立 Naver Financial，2020 年推出数字银行服务，2024 年获得证券经纪牌照。今年 9 月，Naver Pay 以 686 亿韩元收购了 Dunamu 旗下的 Securities Plus Unlisted 70% 股份。
/ @/ d1 N. q* Q3 P* ^
+ q0 c* w4 d) l; z现在收购 Upbit，是 Naver 金融版图的最后一块拼图。一旦完成，Naver 将拥有：
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- 支付工具（Naver Pay）( _! X# z. k, o
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- 证券交易（Securities Plus）% B5 t( G; V* O$ D K
* _' C# ~& J5 M: ?% y- 加密交易（Upbit）
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- 即将推出的韩元稳定币! I% J5 u5 @9 l
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这种垂直整合让 Naver 可以为用户提供从法币到加密货币的全链条金融服务。更重要的是，通过 LINE 的 2 亿海外用户，这套体系有可能走出韩国，覆盖整个亚洲市场。& m4 O/ G" I. k& I
9 Q6 A, z9 c6 |: {* A7 C" O0 Q韩国特色：当财阀遇上 Web3
. a5 ?! w! ~* Y0 N7 ANaver 收购 Upbit 并非孤例。这是韩国大企业全面进入加密市场的最新表现之一。. a* E" M# A6 g/ K
/ ]1 g1 Z8 C5 ^$ ~: a+ x; PKakao 的布局开始得更早。2019 年推出公链 Klaytn，通过 KakaoTalk 的 5000 万用户推广 Klip 钱包。KLAY 代币目前市值排名全球前 50。今年 9 月，Klaytn 与 LINE 曾开发的 Finschia 链宣布合并，组成新的 Kaia 链。
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三星则从硬件入手。自 2019 年 Galaxy S10 开始，三星手机内置加密钱包功能。三星 SDS 同时为企业客户提供区块链解决方案。虽然三星没有直接运营交易平台，但其在基础设施层面的布局也都是明牌。- F7 [$ ^. K( i5 m* `0 b" Q/ W
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传统金融机构也在加速进场。今年 8 月，KB 金融、新韩金融等八家银行宣布联合开发韩元稳定币项目。这个时间点正好在 Naver 和 Dunamu 宣布稳定币合作一个月后。
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这种大企业主导的格局，在韩国并不意外。
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韩国经济长期由大型企业集团主导，前十大财阀贡献了韩国 GDP 的主要部分。当新产业出现时，这些大企业通常会快速进入并建立主导地位。5 Z" Q: M) p0 H0 V+ a7 d8 @
3 Y. s- _' F5 P2 F# N. LDunamu 成立于 2012 年，2017 年推出 Upbit。在韩国这样的市场环境中，一家独立公司能发展到 8.26 万亿韩元的估值并不容易。现在选择加入 Naver 体系，可能是面对日益激烈的竞争做出的战略选择。
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从过往信息看，韩国大企业进入加密市场有几个特点：! P4 p2 ^' e' A `/ P
# g$ x6 O; x- h& e% c; |第一，资源投入巨大且迅速。Kakao 从决定开发区块链到 Klaytn 主网上线只用了约一年。Naver 从 7 月宣布稳定币合作到现在准备全面收购 Dunamu，仅用了两个多月。, Z9 A5 ]9 ^, x& h( Y# X) B
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第二，与ZF政策高度协调。韩国ZF今年暂停央行数字货币项目，转而支持私营部门开发稳定币。这个政策转变的时间，正值各大企业加速布局加密业务。' M" ^) M$ B" D* ?; ?9 R0 D
_3 k/ ^& S# V4 M第三，各自构建独立生态。Naver 有自己的支付系统，Kakao 有自己的区块链，银行联盟要推自己的稳定币。每个集团都在构建相对封闭的体系，用户在不同生态间的迁移成本很高。
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这种模式带来的结果是市场集中度越来越高。
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根据公开数据，Upbit 一度占据韩国 73% 左右的交易量，Bithumb 约占 25%，剩余的市场份额被 Coinone、Korbit 等瓜分。随着 Upbit 被 Naver 收购，市场集中度可能进一步提高。( r* v* @0 J, R3 V
% C6 x' M- Y( Z) c5 j( z. V! x; |
财阀主导、快速推进、实用至上，韩国有自己的加密行业发展模式。% G% N8 ~- H( s: F. N! S6 Z4 i5 v* S
. V" g: Y! i8 B6 {# a% [
你可能觉得这有点不去中心化，但韩国人似乎不在意。近 20% 的韩国人参与加密交易，他们更关心的是方便和安全。' V0 {7 o& b" u9 |7 G. M
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全球加密市场的「新财阀时代」
0 s, E6 o2 h) i0 i不止是韩国，放眼全球，现在的加密市场正在经历一场从草根创业到巨头垄断的转变。
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+ g4 s3 J6 b/ `. y3 r% x5 v5 u先看中东。Binance今年获得了阿布扎比主权财富基金的投资，虽然具体金额未披露，但市场传言数十亿美元。迪拜王室支持多个加密项目，将迪拜打造成「全球加密之都」。沙特的公共投资基金（PIF）也在积极布局区块链。
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4 ?4 l; G0 T$ b5 P% n' I# J7 _1 @美国走的是另一条路：传统金融逐步吞并加密市场，最终将其变成另一个资产类别。
' T& D: r# X. w# C. {% E" X+ {& X, P3 ^+ b
随着ZF对加密行业的态度逐渐友好，华尔街各大机构开始转向。贝莱德推出比特币 ETF，富达提供加密托管，高盛开始加密交易......
0 R' y- |' M& Z6 T* p' c. A; }
Coinbase 虽然还算独立，但其机构业务占比越来越高，散户越来越不是交易的主角。
& e6 L' a( U7 C5 t- `, X" i/ v6 z( x$ a2 p0 P2 x6 d2 K* d) K
日本的情况更微妙。乐天早在 2018 年就收购了加密交易平台，SBI Holdings 运营着日本最大的加密平台之一。但与韩国财阀的激进不同，日本大企业的加密布局相对保守，更像是防御性投资。
& F3 V# d% R0 o1 | f* T$ [6 Q' @) P9 O2 U1 {
这些不同模式背后，反映的是各地区对加密货币的不同理解，但结果似乎都是类似的：独立的加密企业，生存空间越来越小；有吸引力的加密资产，机构持仓比例越来越大。$ |3 m6 E: Z2 o: \& G/ g \# N9 G6 J
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比如，大的 CEX 和加密基础设施公司（如稳定币），从合规和吸引更多增量用户的考虑出发，要么逐渐接受传统资本的大额投资，要么力求在资本市场上市。/ a% ^+ D- E2 F8 ~* [
1 _5 y6 Q8 M" W7 F5 ~9 t4 @BTC 和 ETH，已经成为了企业加密财库玩法的抢手资产。
* k7 n [5 J7 E7 g* c! z) t. C2 Y* D: Q/ v- Z' s ]9 j s. D, J
或许这个现象更准确的说法是，加密市场正在分层。% |( E/ }) J3 _& g% X! H
, g% U# k3 u) B$ r; i+ ^# l上层是机构主导的、合规的、中心化的市场。这里有 ETF、托管服务、持牌交易平台；下层是社区驱动的、实验性的、去中心化的市场。这里有 Perp DEX 和 Meme。9 K+ G7 p$ `7 j1 d& ^4 J$ }
# n' T& ~: t; s$ y% Y
主流市场被大资本控制，服务普通用户和机构；边缘市场保持去中心化，继续技术创新和实验。
( W* ` r, J2 [- `! o' {) {+ P( u) `. T9 k2 `
至于这个现象这是好是坏，可能没有简单答案。, O% } r. K; I
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这个钱包很不错使用，反正吧都是必须小心安全第一啊！ |
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这个交易平台挺好用，反正吧都是必须小心安全第一啊！ |
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