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21Shares为何押注比特币和黄金的相关性转正而同时上涨？（转）
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21Shares推出了一款融合比特币和黄金的新型交易所交易产品。此举正值比特币和黄金价格走势再次趋于同步之际，标志着投资者在全球投资组合中对待加密货币的方式正在发生转变。
! @3 R% W3 Y; c# f/ g( z" j# |
# ~2 N$ s9 ?' F' G1 M* C% [21Shares 比特币 Gold ETP [大胆的] 于 1 月 13 日在伦敦证券交易所上市，通过单一产品为投资者提供受监管的比特币和实物黄金投资机会。
% _$ k3 a% r) o* U5 r, }" [; h2 y4 b+ D
虽然比特币被宣传为一种多元化投资工具，但其推出的时机与一个日益增长的宏观趋势密切相关：比特币和黄金越来越像互补的对冲资产，而不是相互竞争的交易。
* Y. X* a! Y# t7 c4 g
* m/ I0 N9 l7 g: x8 C' {这种关系至关重要，因为黄金历来是世界上主要的价值储存资产。
! y& R5 j4 B8 y+ a6 f3 D+ R2 S
5 ?. w3 |0 t+ s3 k/ n1 t与此同时，过去两年里，比特币的交易方式更像是高贝塔系数的科技股。而现在，这种趋势似乎正在发生转变。
- T' t* p3 r" t2 l0 F: q
3 b& N. |+ _0 d6 y _. P3 f比特币和黄金的价格走势又开始趋于一致了。
# E: S4 f. a$ V) Q) [6 ~9 B近期市场数据显示，比特币和黄金在经历了数月的背离后，开始重新趋于一致。) r# A' }' b8 P4 K
! C1 F5 j1 B* s) o
自 9 月以来，黄金价格已上涨近 28%，从约 3,600 美元攀升至超过 4,590 美元，而比特币价格已从 12 月中旬接近 86,000 美元的低点反弹约 9%，至超过 94,000 美元。* [- C4 f* D$ E; ^# s0 \
2 M Q1 Y7 M$ m0 E' ]7 F来源：TradingView6 p5 y4 O7 U0 e- P
" z' Q B0 w4 t- t5 T
更重要的是，相关性指标证实了这一转变。黄金与20周期的相关性Bitcoin已升至 +0.56，为数月来最强正值。
@1 L l8 a* `$ L, M5 b/ o- u
8 ]: F9 A6 Q: t$ f7 ^3 I m与此同时，比特币与黄金的相关性指标在 10 月和 11 月处于深度负值之后，已经回落至接近零。
0 E+ v: I5 H& T! ~2 f* K; w
$ C: {. j( B$ g# |1 {9 V来源：TradingView
) k/ ]$ G7 H' L
+ T8 m* B6 D s/ B( F( m: R2 v7 k这表明资本又开始将比特币和黄金视为同一宏观风险体系的一部分——这种体系直接支持了像 BOLD 这样的多资产产品。
9 g, g5 K) b( i, l" D8 @
8 h# S+ T) z. l0 LBOLD 的结构6 n" W/ E# [) ]2 M, ]
BOLD该产品结合了比特币和黄金的投资，采用基于规则的反向波动率加权系统。它不会手动调整资产配置，而是自动将权重重新分配给当时更为稳定的资产。
4 m% @2 n; Y0 [3 _- ?( r& n) k" e
3 w/ F# |8 Z; @3 P: Y( a如果比特币波动性加剧，BOLD 会增加对黄金的配置。5 j! g0 e+ f n! e' u
& v) R' V K' ]( C4 \( M6 l如果黄金价格波动加剧，比特币的权重将会增加。% S+ G% K/ R. a
( K8 {, {! Y9 q. g2 H6 F这样可以保持投资组合的整体风险平衡，防止任何一种资产在市场承压期间占据主导地位。
& X; s! M) o0 g z) V- V! p4 L {, P! h4 W" {( H1 _8 v1 @
该产品每月进行资产再平衡，目前管理资产规模约为 4010 万美元。0 O$ C5 ^/ Y! f* a
5 V1 o6 d" N7 P- x
据报道，该基金三年夏普比率为 1.79。它收取 0.65% 的年管理费，并有实物支持，比特币和黄金由机构级托管人持有。
, A) r9 x. F- C! C Y! V1 S3 b( h; `$ `7 F3 {0 S3 B% {
比特币角色转变的信号( q+ K& k/ k9 O& W' \
在2024年和2025年的大部分时间里，比特币的交易价格与股票和风险资产高度相关，限制了其作为对冲工具的效用。但其与黄金的相关性不断上升，表明这种情况可能正在发生改变。
/ p+ }! l3 R' P4 {/ K( A8 w$ R# \9 h5 B
% w. f8 q' {. L5 z4 {0 R6 D( c如果这种趋势继续下去，比特币可能会在货币和地缘ZZ不确定时期重新发挥其作为投资组合稳定器的作用——而这正是黄金历来蓬勃发展的环境。' L: Q% ?. E5 ~
$ n9 |, m3 z/ q) R! M0 `最后想说的话
! b1 z$ k, @- h+ Z9 n/ |比特币已从 12 月的低点反弹约 9%，而黄金自 9 月以来上涨了近 28%，相关性数据显示，这两种资产正在回归相同的宏观经济格局。8 Z6 R. b3 {( U0 N
这对 BOLD 来说很重要，因为 21Shares 的这款新 ETP 正是利用了这种局面——比特币和黄金作为通胀对冲工具同步波动，而不是作为相反的风险资产。: t; Z& i; _, [. y1 ^! o
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这波操作挺聪明啊，趁着黄金和比特币走势同步，直接打包成产品卖 |
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这波操作够大胆啊，比特币和黄金一起涨的话，ETP岂不是稳了 |
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21Shares推出融合比特币和黄金的产品，正好符合它价格走势同步的特点， |
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