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[虚拟币交流] 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
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1#
: _$ {/ J( m$ d; y# m! q/ L# L
继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。" y# `) X( Q) U% B7 C
$ C! [) y6 l- H8 y
据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。
! p. V. u; M$ `3 ~
+ U" ~# @2 ^2 p( n0 v# c" q1 A这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。7 m1 L8 R. v; N: D9 `) f) S
! |8 t1 ~: W. ?7 ]3 e- a
贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金) g: X# M7 v( Q& y' h2 u* D4 x
作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：' m' W! B3 g* L: L* t. U  p# i6 Z
9 c2 ]% r* p7 d7 o& |( M8 G; q
两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。3 J8 M8 Y' C+ q- d# z; h

9 x( o/ f3 j5 }  g+ d主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。6 O9 _/ r0 g/ m( Z" `3 A

" ^1 |! Q; M5 @$ z+ ~链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。
. u, G. X+ r& U7 E( O
9 M' f$ v7 S, {( Y其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。
0 j) A( z: o) l; [4 a6 q7 C4 V7 h" I, v
不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。1 {4 P9 u$ j  R. Y1 l, F
0 ]4 y! {* z/ h# `& T: ~/ y
怀疑派：传统 ETF 已经足够了; q! L' {  m( z7 ]( C
一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。
# H0 e' J/ ~& n3 Y; o2 G, \; }: n4 K0 }, ]& @' Q7 L
更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。7 S/ b% @/ F  j% ]6 s7 E
% s# G  e8 r  O- \6 d  U7 F' K
这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。9 j+ i" ?) m( Y+ C9 b! ~  Z  D
" i2 K9 X, D1 v# }. e$ ]4 d1 O* _
制度派：「过渡方案」
! z! S" a: ]/ S7 M, T( w( [2 n. mETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。7 d! h; K4 P2 Q1 ]: Q+ @# B

) E( P, j6 |9 p& l/ ]  |简单来说：" K) g* J+ F/ e

* X/ e; J% h+ _3 V7 H  B7 c它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。
2 b& K. t# ~# U& O. j
& L: i& i0 P, X" ^. R! x3 D: D1 O7 S真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。" x& O( F. D0 u% c

. V1 }. l( E. N* B$ N& ]1 J- ~% _( A总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。
7 Q  I  \, W* b, p6 D! r6 ^) `" B* T- z8 F5 I4 F6 x2 C
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。
6 L1 I0 O# p7 ]6 P' L" m3 y& w; Q' f$ V4 q9 L
实践派：扩展 ETF 的边界
8 }8 q: \& m& n9 V  c: F实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。
8 B. @3 X( S& ?0 H3 }- c2 N9 M( e  e$ ~" v) ?( ^
可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。( U" U  _" M" U7 |
- U  H0 l0 V3 _
可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。
8 G0 H% ~. I) j/ D9 H9 ~( U. m% _0 g& u6 x9 U' C9 V. ]4 s
这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。
: v, G' s/ X2 x
" {$ q2 b/ ?; @. P$ P2 V3 w6 t在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。
' t, q: Q' z' |! }$ t9 o' D5 s% D. `3 n" {5 `% O
短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。. G" C- p+ c3 b* [- R- E. P
5 x' D6 h- s& F7 J. i- _& S
. i1 [( |0 X5 L
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" Z* y/ [+ E% a% c9 u! W' W& Z( l
4 w+ |* \9 y4 ~3 B- O* y; b
; ^, ^/ F2 x: f& A; m- A% E
8 N5 t0 @- n7 L9 h  y5 A& t

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也是可以去了解下看看啦。

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这波贝莱德的走向，看着真是火热啊

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只要人家有钱敢玩，就非常有可能的

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主题回复处广告图案-天策传媒
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊

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6#
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊

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7#
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀

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