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[虚拟币交流] 研究显示迷因币规模已大到无法忽视 市场像赌场多数散户亏钱-转
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资产管理公司 Galaxy Digital 及布最新报告,说明现在迷因币是加密货币市场的支柱之一,但由于大多数迷因币最终会归零,甚至部分项目本身就是骗局,怀疑者普遍认为它们一文不值。

公平地说,确实大部分迷因币没有价值。和所有交易一样,迷因币市场本质上是零和博弈:一个交易者的收益来自另一个交易者的损失。但与那些具备现金流或实际效用的资产不同,迷因币几乎只具备文化价值,因此投资亏损更为普遍,且往往更为严重。


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迷因币由17年DOGE爆发

虽然自加密货币早期就有“玩笑代币”(例如 2013 年的狗狗币 DOGE,及隔年已被遗忘的 Coinye West),但现代迷因币时代的真正起点是 2017 年 DOGE 的暴涨。随后出现了柴犬币(Shiba Inu)、再到 Solana 链上的 BONK 和 dogwifhat,最后是 2024 年初的 Pump.fun。这个发射平台孕育出 MOODENG、Pnut、TROLL,以及数百万个迷因币。


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/ Y- t% }9 d' R" ?9 t* XPump.fun 的颠覆性Pump.fun 改变了一切。首次让发行迷因币的门槛几乎归零。只需几美元、无需编程,任何人都能创造一个可即时交易、具流动性、并在债券曲线上部署的代币。这标志着迷因币结构性的一次飞跃:代币发行激增,发射平台成为新主流。

与宣称拥有“效用”的山寨币(治理权、手续费收入或服务使用权)不同,迷因币从定义上讲完全没有这些功能。它们唯一的作用就是作为文化代币——承载想法、社群认同与群体身份。

因此交易它们更像是一种“文化套利”:预判或抢跑注意力周期,例如提前买入可能在 TikTok 爆红的代币。

从长远来看,绝大多数参与者都会在迷因币交易中亏钱,某种意义上这就是DB。但若全盘否定这个领域,则忽略了它的意义。

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生态的现状与挑战

目前,迷因币生态面临不少问题,尤其是在 Solana 链上。狙击机器人和“打包者”往往在代币上线的瞬间就抢走大部分筹码,埋下抛压隐患。迷因币的中位持有时长以秒计算,交易者频繁割肉套利,导致极度短线化。

尽管如此,迷因币已经成为长期存在的资产类型。在愈加数字化的世界里,纯粹的文化资产是合理的存在。关键在于,迷因币还是用户进入加密世界的入口,吸引原本不会开钱包或用去中心化交易所的散户。对很多人而言,迷因币就是他们进入 DeFi 的第一步。


% x+ n2 c/ t# T1 O$ G( J9 ~& p核心数据与趋势

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) q! o3 l+ p2 g
  • 迷因币目前约占 Solana DEX 交易量的 30%,低于今年 1 月的 60%。
  • 在约 1,280 万个 Pump.fun 代币中,仅 12 个(0.00009%)占据超过 55% 的总市值。
  • Pump.fun 代币合计 FDMC 超过 48 亿美元,占 Solana 发射平台代币总 FDMC 的 85%。
  • 自 2024 年初以来,Solana 上已生成超 3,200 万个代币,比 Pump.fun 上线前的不足 800 万个增长超过 300%。
  • Solana 中位持币时间已从 300 秒下降到 100 秒。
    9 a# ^$ `  B8 _3 Y
    + y) d2 h$ F7 S9 W# o

这些数据说明:迷因币规模已大到无法忽视,同时表现出明显的“幂律分布”——极少数代币掌握大部分价值。

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. x5 M+ D; A+ A2 |  b+ q生态层级与赢家通吃格局

迷因币生态可以理解为一条“叠层栈”:

  • 底层区块链:Solana 占据主导,因其低费率、高吞吐和“DB友好”文化。BSC 与 Base 也活跃,Ethereum 更像迷因“圣地”。
  • 发射平台:Pump.fun 几乎工业化了代币发行,远超对手。
  • 交易层:Jupiter、Raydium 等 AMM 保证了即刻交易流动性。
  • 自动化工具:狙击机器人 Axiom、BONKbot 等,使市场高度 PvP 化。
  • 社群层:推特和 Telegram 成为舆论场,KOL 在放大或击垮迷因币中发挥巨大作用。
  • 这种结构类似于彩票:绝大多数项目注定崩溃,但少数爆款支撑起持续的投机热潮。
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    ) q0 c6 J  h) O  W" i* Z- f

) @7 {4 C9 w9 V. J1 A

' s, S3 ~' o5 @% i/ s. M迷因币的风险
  • 智能合约风险:蜜罐(Honey Pot)、拔地毯事件频发。
  • 流动性风险:开发者撤池子,代币瞬间归零。
  • 模仿攻击:新版复制币常常取代原版。
  • 监管风险:美国等地若将其定义为“剥削散户”,有可能打击交易量。
    1 B- x4 D4 Y# Y3 s9 Q2 ~5 I
    ( Q7 Z* k2 ?) i% T: w' |

迷因币不是一时风潮,而是加密注意力经济的常驻角色。它们的重要性更多体现在文化与金融基础设施的结合。

这个市场更像是“赌场”,多数散户亏钱,真正的赢家是基础设施平台。机构若要介入,更适合布局基础设施和少数具有多周期生命力的“文化币”,而非追逐长尾新项目。

更广意义上,迷因币降低了用户进入加密的心理门槛,同时对区块链性能形成压力测试。随着基础设施成熟、注意力迭代加速,迷因币市场预计会继续膨胀,并伴随“少数赢家占据大部分价值”的格局。

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