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2025 年年末,一家天朝加密设备公司比特大陆,被列入美国国家安全审查名单。
3 a' K3 i4 V, a4 |. H/ n% }7 B' k3 ?0 |: ]
11 月 21 日,美国国土安全部启动代号「红色日落行动」,以国家安全为由,把比特大陆推到审查台上。指控条款字字诛心:调查其设备是否存在远程后门,是否会在极端时刻给美国电网致命一击。
' m( g! S. S, R6 c, [6 N. _+ ^$ n: i7 T8 d4 z3 _. ]
为什么一家天朝矿企会被指向可能危及美国电网?* \( R7 {7 l; Y0 N8 }( t/ G H
; `- T" ^+ K! |这是美国对核心资源的极度焦虑。因为此刻的硅谷,正上演着科技史上最昂贵的一场「沉默」。4 Z( B, P4 }6 Y. I$ {
1 A. O7 W H1 T% B( q6 s在 AI 数据中心里,数以万计的英伟达 H100 GPU,正静静地躺在地上吃灰。这些单价 3 万美元、被黄仁勋称为「工业黄金」的芯片,本该全速运转,为 GPT-5 或 Sora 注入灵魂,但此刻——它们没有电。
; ~: W' V8 x0 s; ]6 b0 _0 O/ i' b& ]1 @3 m( O/ j* ]
人类最顶尖的资产,现如今被最原始的物理瓶颈卡死了。
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美国缺电达到一个令人难以理解的程度。缺口 44 吉瓦,相当于瑞士这样中等发达国家的全部电力产能。而在这个号称科技最发达的国家,为一个新建的 AI 数据中心通电,平均等待时间已经拉长到了 48 个月以上。
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3 [4 f1 W% y) J1 M1 H2 d& H" m美国的电网像一个垂暮老人。
$ M+ z+ S( p' m
* ?3 o+ ?5 `* {, O M1 X就在 AI 巨头们拿着千亿美金却找不到插座的绝望时刻,他们发现,救命稻草竟然出现在了他们最看不上的地方——比特币矿场。
( X- Z% U' t4 n1 S* d: R& r/ Q; V0 x8 W9 P8 Z3 }* [
那华尔街突然意识到:这群人手里握着的,是 AI 时代最稀缺的资产——已经与能源公司签约的巨量电力。6 o3 E5 q% b1 p* |* C2 ~
+ `! Z/ L; }+ \7 n4 E+ W; g
但他们正意识到:这套关于「算力即电力」的生存法则,早在十年前的大洋彼岸,就已经被一群天朝工程师演绎得淋漓尽致。
0 h9 {$ q) T# \, b: G( K4 m% P" ~# J- C" Q5 W
因为如今给美国 AI 时代修好的第一圈「电力训练场」,早在十年前的天朝,就已经竣工,又在 3 年前因为一纸禁令,迁移到美国。! ~& H- b! j: H& y- F
2 b6 x& V, u6 [/ C" {大洋两岸的博弈,偶然中暗藏必然。正如时代的洪流无法改道,一代人有一代人的宿命,每一笔注脚都在告诉我们:伟大不能被计划。
& x* p6 j' P4 I4 I l7 D
) e6 V3 m* N6 c; i6 ?( O5 N8 h美国电力继承「天朝遗产」4 n+ m* i6 t+ A4 {' Y- N
历史总是习惯先写下答案,再等待那个提问的人出现。
3 F5 U# N5 C" b: _& D1 a7 ~
{5 p3 Y; C: ^* f4 e2024 年 6 月,美国比特币矿企 Core Scientific 宣布了一项震惊华尔街的消息:他们与号称英伟达亲儿子的 CoreWeave 签署了一份价值 35 亿美元的协议,将原本用于挖比特币的电力基础设施,转手租给后者用来训练 AI 模型。( ~9 l' m9 K$ i; ^3 V. }9 P( {
( f0 t/ e& \5 E' U4 n0 q
这几则新闻在硅谷引发了轰动,被称为「算力联姻」。但在大洋彼岸的天朝,对于当年那些亲历过「5·19」风暴的矿工和官员来说,这些消息读起来却别有一番滋味。* ^% Q( l% t3 [) I" y
, A" `# X9 @6 f3 R5 Q因为 Core Scientific、IREN、Cipher 等他们这些矿企,用来安置英伟达 H100 的那些基础设施,很大一部分,其实是流淌着天朝基因的。
2 F- i1 [9 r2 e! D/ W0 S' S+ O2 |
9 e4 D, G/ V2 _7 k2 J# i( }5 X) q j某种程度来讲,美国 AI 时代的第一圈『电力防御工事』,是全盘接收了天朝算力大分流后的工业遗产。, U( k2 ~: [) d% R7 j" D
2 u' G% E/ N( A而那个无意间画好图纸的人,名叫詹克团。7 I6 T2 h7 b% Q4 S" U9 B4 a
, J2 g( v, m2 Y
詹克团,这个毕业于中科院微电子所的典型理工男,原本的人生轨迹应该是写代码、画电路图,在某个科技园里做一个安安静静的技术大牛。
1 o) c8 U6 ?* S# y5 s) l) ~# I1 i8 A$ G' \, w; D
直到 2013 年,詹克团与吴忌寒成立公司,比特大陆。$ d- V( ]2 @: G) s: A0 i9 _
' |' i4 X$ {+ L1 X2 x( i
据说詹克团只花了两个小时阅读比特币白皮书。他不一定看懂货币的未来,但他看懂了那个数学背后本质——这是一个关于哈希碰撞的算数游戏。
. X: }& {. W3 P3 l7 ^9 r9 z$ [6 G6 v1 z" y, }; C8 w( g: B
2016 年,比特大陆做出了一个震惊业界的决定:将天量的晶圆订单砸向了台积电(TSMC)。搭载着台积电最先进 16nm FinFET 工艺的蚂蚁矿机 S9 横空出世,这不仅是芯片史上的产能奇迹,更制造出了一种前所未见的「热力学熔炉」。
5 H) S: ^" Q3 C3 I+ ]; U; b. Y0 ]9 k! H: ~+ Q7 P/ V# y
在詹克团眼里,S9 是芯片;但在国家电网眼里,它是一种纯粹的工业负荷。
2 H& z$ `4 z5 C( g" k
) k% X2 _/ X& L它不像工厂般昼夜轮转,也不随气温波动。它 24 小时以平滑如直线的功率曲线运转,不挑电压,不问出身。从那一刻起,一套新的系统从世界诞生:电力,从一项公共服务,变成了一种可以被瞬间定价、瞬间交易、瞬间变现的「B 端原材料」;电力这种一旦产生就很难低价储存的能源,用另一种形式将自己的价值寄生在了一串串数字中;比特币挖矿开始成为一个行业:从四川山间的水电到内蒙草原的风电,比特币矿机运转在天朝电力冗余的每一片土地上。8 ^6 W1 M& U8 R; l% X9 U3 ^7 ?
- b( w; m* E) a$ W" P! o詹克团当时或许没有意识到,他为比特币矿机定义的这套工业标准,无意间为十年后极度饥渴的美国 AI,预演了一套完美的能源供给方案。
5 }* ?9 e6 s8 Q* |8 G' h
! h/ l% b! ~9 _在最疯狂的 2018 年,比特大陆一家就鲸吞了全球 74.5% 的份额。但这还不是最恐怖的,最恐怖的是——剩下的份额,也全被天朝人包圆了。无论是比特大陆前首席芯片设计师杨作兴创立的神马矿机,还是 ASIC 鼻祖嘉楠科技,清一色都是天朝面孔。5 K, L6 C* w5 o l
; _4 I* L+ s2 i# @$ t这根本不是全球竞争,而是一场跨越 2000 公里的「天朝工程师内战」:从北京海淀的奥北科技园,到深圳南山的智园,全球 99% 的算力心脏,都跳动着天朝脉搏。一个由天朝供应链彻底锁死、硅谷不得不仰视的绝对闭环。
: L3 C3 W# N+ {6 K" o5 e J7 X0 S- b$ _
直到 2021 年 5 月,随着监管层的一纸禁令,大渡河畔持续了数年的轰鸣声戛然而止。) ^% l/ |/ @* r. A$ O4 d9 s
+ E* k& o* g" w e7 l7 Q! Q8 F对于国家来说,这是一个耗电行业的落幕;但对于产业来说,一场史诗级「技术大迁徙」的开始。成千上万个集装箱被装上货轮,漂洋过海,它们不仅运载着詹克团设计的最新一代蚂蚁矿机,更运载着一套在天朝练就的、独一无二的「电力生存哲学」。: B- A# f/ C/ L
+ N) k" P/ e+ A+ d+ T0 G4 X1 \
目的地之一:美国德州。$ F: P/ i: _5 m
: H0 i$ F. A0 _' O这里拥有独立的 ERCOT 电网,拥有全美最自由、最狂野的电力交易市场。对于这群来自东方的「算力难民」来说,这里简直就是放大版的「四川+内蒙」。
; ]4 a! C4 i1 K$ w3 @' A
6 `9 T' o- q. p% |+ A* \; E4 e. z然而,当这群天朝人真正落地后,美国能源界惊讶地发现:这哪里是难民,这分明是一支装备精良的「能源特种部队」。
. k& B+ V+ G$ @+ H, J4 X3 a/ T4 i6 O/ b8 b2 p% y( b: f8 w/ p, A: r1 F" M
矿企早在四川的时候,矿场主们为了拿低价电,靠的是和电站站长喝大酒、搞关系,签的是一种基于人情的「默契」。然而到了美国德州,这套逻辑被迅速升级成了高频交易算法。. |, b, J) S3 g: y" h9 a
' U+ B9 Z# m# u% w8 E2 S德州的电价是实时波动的,每 15 分钟跳变一次,极端情况下能从 2 美分飙升到 9 美元。传统的硅谷数据中心(如 Google、Meta)对这种波动避之唯恐不及,他们习惯了像温室花朵一样,躺在固定的费率上。
% ?1 [6 v/ X" D4 w% W u1 n' w) R2 I+ h$ R8 l
但詹克团「门徒」们的反应是什么?是兴奋。
3 m& @: o$ |. [/ e! u" w1 \) m, O! T l4 J3 c
他们把当年在国内手动控制开关机的经验,写成了自动化的需求响应程序。当电价为负时(美国德州风电太多时电价会是负数),他们全功率开启,疯狂吞噬电子流,电网甚至要倒贴钱请他们用电;当热浪来袭、电价飙升时,他们能在几秒钟内切断数百兆瓦的负荷,把电「卖」回给电网,赚取比挖矿高得多的价差。8 E- L3 h/ ~% I
3 C% s, m/ q' {! B* ^) x; {: P0 C9 T
这种「能源套利」的手段,让美国本土的老牌电力交易员都看傻了眼。美国 Riot Platforms、Marathon 这些如今的矿企巨头,之所以能活得滋润,能往 AI 数据中心转,靠的正是这套从天朝带过去的电力算法。
+ s0 V4 t& ?- C8 P6 a2 }( C, K0 Y7 _! [2 U, J5 y! O' v$ Q
詹克团时代的另一大遗产,是对物理基建速度的极致追求。3 u4 M) ?; Z5 q1 D! ], k+ @7 l& U' }
$ ^- J0 j; Q0 F0 B5 e
传统的美国数据中心建设周期是 2-3 年,那是属于精英工程师的精雕细琢。但「矿圈」不吃这一套,他们的逻辑是:每一秒钟的停机,都是对利润的犯罪。) F5 v# I3 u) p5 f, u" V& A1 g
1 I( W4 o# k6 q/ V$ J- C于是,在德州的荒原上,出现了一种令当地建筑商瞠目结舌的「天朝速度」:没有精美的玻璃幕墙,没有复杂的中央空调,只有巨大的工业风扇在咆哮。这种「模块化、集装箱式、极简散热」的基建方案,硬生生把建设周期压缩到了 3-6 个月。1 Z4 e3 z, J! P% O1 ~5 V& T
+ l, Z, K% t1 a7 c9 l2 u4 O, R- t这种粗犷但极其高效的工程能力,最初被硅谷嘲笑为「电子垃圾场」,但如今却成了香饽饽——因为 AI 算力的爆发太快了,OpenAI 们等不起 3 年,他们现在就需要这种「即插即用」的基建能力。$ F* l6 F; W+ W, d* x# e$ a# o
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很显然在硅谷,显卡有钱就能买,但时间买不到。- U2 x- b% B# |' s5 D9 z) O
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这些「时间」,是十年前那场疯狂的遗产。当年为了挖比特币,天朝矿工及其继承者在美国疯狂圈地、建变电站,囤积了如今价值连城的「并网容量」。
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电力配额,就是美国资本的新硬通货。所谓的『继承』,不是继承那堆硅片废铁,而是继承接入电网的路权。
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) y" F6 e! v5 y0 x# }) j' Y) C0 d3 K矿企之所以能拿下数亿大单,只因在全美缺电的当下,他们手里死死按着启动 AI 时代的命门。 ]/ ]! v. T+ S% ~8 Q+ m3 S' E
/ n* e8 J3 ?+ }+ s' `* Q「隐形冠军」的迁徙夜
# T: f/ x9 Y, b6 r0 I& F) u6 D这些残暴的欢愉,终将以残暴结局。6 W( q. W6 v6 Y' d
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2018 年是商业史上一道隐秘的分水岭。那一年的 ChatGPT 的创始人萨姆·奥特曼,还在为非营利机构的生存发愁;马斯克刚在一场几乎破产的边缘喘过气来,他们眼中的算力还只是机房里温顺的服务器。0 M2 J2 a: _* i# h0 m3 D
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但在大洋彼岸,詹克团和他的比特大陆,已经把算力变成了一头工业巨兽。他们没有理解 AI 的未来,但不妨碍他们已经掌握了通向未来的钥匙:如何以吉瓦为单位,驯服那些贪婪的硅基芯片。6 R$ W, U( R" q8 N9 S4 f8 ^/ H O6 v. H4 L
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这是一个关于草莽英雄、国家意志与历史玩笑的故事。天朝用七年时间,在西部的激流与煤海中,默许并养大了一头吞噬电力的巨兽;又在 2021 年的一个夏夜,为了更高的金融安全与双碳目标,亲手将它连根拔起。
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; D; Q+ N9 d5 J' y( }. n想看懂今天美国能如此向矿企低头承接 AI 的电力爆发,就必须读懂十年前天朝四川大渡河畔的那场「能源大练兵」。9 s# G5 C: O+ k4 m# q9 r* Z
/ i# ~+ d, i% w把镜头拉回 2019 年 8 月。) N# z. a& s; M: V4 I
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那是比特大陆最风光,也是天朝矿业「由灰转白」的一扇短暂窗口。当时,四川省ZF为了解决困扰多年的「丰水期弃水」问题(即水发了电送不出去,只能白白放掉),出台了一个名为「水电消纳示范区」的政策。, W- L# n; M% }# F" r: H2 w0 x/ A7 }
- G' e, I9 I, t$ c; B9 Q" p' N这是真实存在于四川甘孜、阿坝等地的红头文件。( V! b6 I, m! C6 R. a' [- ^
- s) f) p! {. L根据《财新》当年的报道,在这个政策下,詹克团的矿机不再是躲在深山里的「黑户」,而是成了帮助地方电网「削峰填谷」的座上宾。& V+ I5 O. ^% p
5 e$ [1 |# Y& P; k当时的比特大陆,实际上充当了天朝西部能源网络的一个「超级电容」。詹克团引以为傲的不仅仅是 7nm 芯片,更是这种将过剩电力瞬间转化为数字资产的能力。2 b" a8 z; H( a% g0 t# L
6 ?1 A! Q* b6 {6 P( j3 D7 G那时的天朝,掌握着全球 75% 的比特币算力。从华尔街到伦敦城,所有想要参与这个游戏的人,都得看詹克团的脸色,都得依赖天朝四川和新疆的电力负荷。1 @% N/ ~& a- e$ l3 ^. S
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然而,这种「灰度繁荣」的背后,始终悬着两把达摩克利斯之剑。) E4 R# V2 e+ n
0 {- ^) ^9 Y7 k8 b3 Z1 ?* O- b( n第一把是「金融安全」。监管层早就意识到,这不仅仅是技术创新,更是一个游离于外汇管制之外的庞大资金通道。& z" [: J* M& d, o! {7 r. B
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第二把是「能耗双控」。随着 2020 年「3060 双碳」目标的提出,每一度电的流向都变成了ZZ账。挖矿这种「高耗能、低就业、无实体产出」的行业,在宏观战略的天平上,注定要被牺牲。( Y( U z% [6 H+ j
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历史的转折点,精确地定格在 2021 年 5 月 21 日。
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当晚,国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议,会议通稿中出现了一句字数极少、分量极重的话:「打击比特币挖矿和交易行为」。: Q; O' h6 H" `- ]" ^% ^6 M
r9 p( i3 m3 v1 K这不再是过去的「提示风险」或「限制发展」,而是最高级别的「清零令」。
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随后的一个月,是天朝算力产业史上最惊心动魄的 30 天。内蒙古率先响应,直接切断火电矿场电源;新疆紧随其后,开展拉网式排查。 I$ Q+ o# r$ w
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高潮发生在 2021 年 6 月 19 日的深夜。- K2 P0 \1 B4 }, S+ r2 ~, X# i
$ S' c) E5 _, o1 u- e这一天,四川省发改委和能源局下发通知,要求清理关停虚拟货币「挖矿」项目。这就是圈内著名的「四川关机之夜」。: \9 }0 L& ^1 _5 R) [
! l: X0 N% J# _& A+ O Q网上至今流传着那晚的真实视频:在阿坝州的一个超级矿场里,随着零点钟声的敲响,值班人员含着泪,一排接一排地拉下高压配电柜的闸刀。那持续了数年、像飞机起飞一样的散热风扇轰鸣声,在一瞬间消失了。
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数百万台矿机的指示灯同时熄灭。世界突然安静得可怕,只剩下大渡河依旧奔腾的水声。
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' ?$ W$ D- i6 g4 P, X那一刻,全球比特币全网算力暴跌近 50%。天朝以一种壮士断腕的决绝,将这个年耗电量上千亿度的产业,从国家电网的血管里硬生生剥离了出去。
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# N* _" h7 |0 M# G我们成功守住了金融防线,腾出了宝贵的能源空间。但在这个宏大叙事的缝隙里,一个意想不到的伏笔被埋下了:我们留下了电,但驱逐了那群「最懂怎么用电」的人。5 @/ u/ e8 y& D
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然而被切断电源的机器并没有消失,它们开始了流浪。* G! y/ X9 A; R* q- W
4 D: @$ y6 E5 w u5 }. q' q. H2021 年下半年,深圳盐田港出现了史无前例的拥堵。根据当时货代公司的描述,成千上万个集装箱堆积如山,里面装的全是从四川和新疆拆下来的 S19 矿机。
D: T/ A" p- w" w; F- g$ K
K6 O0 B1 o$ S2 j5 \( g$ d6 x. g5 U这是一场算力版的「敦刻尔克大撤退」。0 d9 i# |# @, O! |: z6 W
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故事回到了开头。
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% y+ f2 Y- Z4 f" F. e1 Q2024 年,当 ChatGPT 引爆全球,AI 巨头们突然发现:缺电、缺变电站、缺能够快速部署的高功率机房。
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天朝当年清理了「落后产能」,却把「如何建设和运营超大规模高能耗算力中心」的能力,完整地打包送给了世界。! b5 \! b* H; E0 x
- P4 Q# Q! x/ H5 T8 i这是一场事关国家金融主权的战略取舍,毅然决然地放弃了这块高风险的数字高地。从宏观审慎的角度看,这是当时绝对正确且必要的战略行动。然而,历史的吊诡与反讽在于:那些被主动挤压、驱逐出境的巨大泡沫和过剩算力,最终却在大洋彼岸,凝固成了对手电网与能源系统最坚不可摧的稳定基石。# g9 V: X' l! E$ t5 f
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但如果认为这场算力大迁徙的终局,只是「东方失守,西方得利」,那就只看到了牌桌上的筹码,没看到牌桌本身。
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AI 的军备竞赛,说穿了就是计算集群对能源的无止境吞噬,最终会打成电费成本战。在这场消耗战中,没有哪个国家比天朝更具备战略纵深。
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6 O- D) j& a2 m7 `+ E' \美国需要矿工这个「柔性负荷」来打补丁、续命,是将矿工当成药引子,来治电网的「老年病」。7 q) r2 f4 m# i1 K8 X) S
5 v2 ?$ U9 H, ^- N! ]但天朝不同,拥有国家电网这个中央大脑。运用超高压输电(UHV),将西部最廉价的清洁能源,像动脉输血一样,源源不断、低损耗地输送到东部的数据中心集群。
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但无论如何,在历史的洪流裹挟之下,比特大陆,这个天朝算力时代的电力管理集大成者,无意间成为了一股重塑全球能源格局的战略力量。他们把在大渡河畔练就的一身武艺,无意献给了大洋彼岸,为即将到来的美国 AI 时代,修好了第一圈电力围墙。' e7 U2 z" h* S6 L4 V
9 h' H" G6 E( N! j' Q「招安」矿企的命运5 A+ A7 ~' \/ t2 \" t* J. V
那么,这些被招安的「比特币前矿工」,是真的一步登天,坐在了 AI 时代的牌桌上?2 s/ g1 B8 ^- m# p# c- M. H
: _5 H; o. G- @) m答案或许藏在巨头们的算盘里。你有没有想过,为什么坐拥千亿现金流的微软、谷歌,把拥电的命脉真的交由矿企?仅仅是嫌自建的时间周期太长吗?' J+ v1 z7 |! L
/ @& w! J% ]: Z2 o8 }当然不是。根本原因在于,他们比谁都更忌惮历史的教训。
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回顾商业史,硅谷大佬们的红木办公桌上,其实都摆着一块隐形的墓碑,上面刻着一个曾经响彻云霄的名字:Global Crossing(环球电讯)。! A0 L9 j* I0 r* D" ]8 m
3 _! Y4 X4 c0 [/ k. s# y这是 2000 年互联网泡沫里死得最惨的基建巨头。当时美国的精英们坚定地认为,用不了几年全世界就都将进入互联网时代,到那时人们就会需要越来越快的上网速度。在这种宗教般的狂热中,创始人加里·温尼克(Gary Winnick)在短短几年内举债数百亿美金,像疯子一样在深海里铺设了十几万公里的光纤,连接了美洲、欧洲和亚洲。& R! Q" E, p0 Z( g- B# v. @$ V
! k; d6 W: R( V9 n3 R2 N2 H当互联网泡沫破灭后,「.COM」网站们只需要关掉服务器,裁掉员工,就完成了破产清算。而基础设施供应商们面对的是巨大的资产负担:那些埋在太平洋海底、每秒能传输万亿字节的光纤,一夜之间变成了股东眼里最恐怖的「死亡资产」——卖不掉、挪不走,只能静静地躺在黑暗的海底,在资产负债表上慢慢腐烂。
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- s. D; u" d( A$ g9 f; E2002 年,环球电讯背着 124 亿美元的债务轰然倒下。最讽刺的结局是:李嘉诚的和黄集团后来以不到 1% 的价格,想要像捡废铁一样捡走这些资产。
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9 g# i; V& C$ R k+ wGlobal Crossing 用自己的尸体证明了一个残酷的真理:在技术变革的初期,谁去扛不可逆的重资产,谁就是周期下行时的第一号替死鬼。他们以为自己握住了未来世界的数据动脉,结果却把自己做成了基础设施的祭品。
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今天的微软 CEO 萨提亚·纳德拉和谷歌 CEO 桑达尔·皮查伊,一定比谁都记得这块墓碑。
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所以,当你翻开这两年的财报,你会发现他们的风控核心只有四个字:资产隔离。
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7 P! b; ?% Y# xAI 大厂的 CapEx 资本支出在疯涨,但每一分钱都算计到了骨头缝里:一头是 GPU 和定制服务器,这类相对「通用」的资产,调头快,真不行还能折价卖人;另一头是数据中心厂房、电缆和冷却系统,典型「专用重资产」,尽量把这部分最难退出的资产,拆出去。. |/ @# w* Y6 X
9 O! C5 G2 w' p5 q7 E真正的算盘就在这儿:他们要把那个「坑」,分摊给别人。
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AI 大厂尽量用长期的算力合约、电力合约、园区租赁,去叠出一条「看起来是 OpEx 运营支出、实质把 CapEx 风险丢给别人的链条」。
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对那些被招安的矿工和急于转型的基建玩家来说,巨头的台词是诱人的:「你负责砸钱建厂,你负责搞定液冷改造,我负责签单用电。只要 AI 成了时代红利,你按合同收租金,我拿业务增长和股价回报。」
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" y G* F- _4 L, Y听上去是风险共担,仔细一想,更像是那句流行语:「死道友,不死贫道。」' w1 [2 _6 [/ f1 [
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但如果 AI 最终被证明是另一场 Global Crossing 式的幻觉呢?
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巨头们顶多付一笔违约金、记一次资产减值,就能体面下车,继续去讲下一个故事。而真正要面对银行的催贷函、要跟债权人解释那些专门为高功率密度定制、除了插 H100 别的什么都干不了的厂房,该怎么处置,还是这批以为自己终于「上桌」了的基建接盘侠。
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再进一步,也许有人问:万一 AI 泡沫破了,矿企大不了拔掉 GPU 插回矿机继续挖币?
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更现实的是,多数「转 AI」的矿场,硬件不是一键换皮:AI 机房是 GPU+液冷,比特币要的是极致压成本的 ASIC 集装箱,两套系统几乎不通用。资本市场已经按「AI 基建股」给过你一轮溢价,再宣布回去挖矿,就是把估值锚从 AI 扔回「高耗能矿工」,厂房还在,故事和市值先被清算。 F- A8 L' ]9 G" ^; G# S
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所以历史不会重复,但它总是押着相同的韵脚。当年的光纤埋在海底,今天的机房立在荒原,埋单的人,换了一拨,但角色从未改变。
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( O: [* E: h4 s6 {1 d伟大不能被计划8 ]" r+ c& u( t9 T
如今,在中美 AI 竞争的棋局中,算力和电力是两个关键的胜负手。* r& C9 R7 c( W1 K5 E: `% r( V$ I
9 M' Y A. o5 A美国虽然在电网建设效率上输给了天朝特高压建设速度,但却意外地获得了一笔巨大的「影子库存」。当硅谷的数据中心建设被环保法规和供应链卡住脖子时,这些矿场可以立即顶上,为 GPT-5、GPT-6 的训练提供动力。
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( ^9 o( X7 c7 h3 t2 F商业世界的魅力,就在于它的不可知性。所有的战略规划,本质上都是在用后视镜看路。$ a+ ?3 s% z" H( a
3 p z% a9 _+ T! g% |3 y这是一场没人预料到的战略援助。它不是由白宫的政策制定者规划,也不是由五角大楼推演,而是由一个个流浪的天朝工程师和一群追逐暴利的投机者,在混乱的市场博弈中无意间构建。& H' m% r e4 I5 B% l7 C8 \
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世界总是充满了『精确的错误』和『模糊的正确』。这或许是商业史留下的寓言:伟大从来不能被计划。9 e" |9 V2 Y. h3 ]& F/ [6 Y# H
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