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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言 3 K7 A2 g" d) ]
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
W; Y4 a+ I2 r# O从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
6 f! y, W* U! Q- l* D h数据的获取与预处理
- O5 F8 M, ~- c7 \) N' i6 M3 H第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
8 b/ H o' [4 |# {7 v, I每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。 2 z( d- e2 \3 W+ [! i- i& {
8 m, t6 v' r! a# O每个币种的Columns
9 T& H. {4 u5 l0 o Q/ E! n为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 5 _2 i2 z; S. x8 _$ v0 s
- T: E8 z9 ?# h最终，符合我们统计条件的币种是952个。 6 h' \) D6 G7 h3 d
最高涨幅96万倍！ _$ M) n* ~, @$ s7 i. m. p
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
. d) {0 q$ M. v! f8 x
2 M0 G% A$ I/ O- H' b& _本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 3 w# K' x9 B5 v S i) Y4 M* S1 | y! ~
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
4 ^ T" ?& Z8 x2 Z; |牛市并不是随便买都能跑赢大盘
4 ~6 v! k ^* m t/ e# g我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
, Q5 w* r0 @5 N如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
* j! W ~) P0 J/ _所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 3 H0 G4 P& o M
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
$ W5 Q0 q/ l4 t5 H. V3 F; ?0 P接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 ' c8 J P8 E) j0 O$ Q& x" L
 
" H* q/ D8 ]4 B8 j; `
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
! X' D7 d3 o2 r5 I: _% n/ G2 F/ h1 O 
8 G' `5 {4 E h
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
1 I* w& d4 L( ^( A; X5 ~, p0 s 
7 @$ }" W- V/ w6 Z7 D
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
5 z* R9 T" d! B2 Y时间才是高收益的朋友
9 S- c. R' o( z: o; ~& ]* z" Q接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 ( _6 S( j6 Z$ r8 j: K. K$ K' Y
 
" x! V# y+ X5 V( @
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
# l" _4 U/ i3 v1、开盘即高点 + K- `2 L( v9 y( h
2、一年之后出现最高点
0 {' H# Z1 F n% t6 k1 o7 y L0 z如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 / }( I( v9 O) t* Q- s0 o# k" k
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年, i2 S/ i. D% s" h% H& ^. R% V
算完了收益，我们接下来再来计算风险。 6 M8 q: U/ _& i, z! @- l5 c( e+ I
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 4 @ d: V4 r" ]6 R
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
1 d4 _$ r7 b4 c0 \7 [ 
! q; _ F. h$ E2 f$ U; N
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
6 j' a( f, N: V/ r" h: I/ Q当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会- F1 c$ Q8 X3 V8 o$ Q: M- ^* g
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
2 u) X; B e9 S8 h2 @& S; A' w下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
: x/ ?( |2 V i9 _ 
! l; v p# h1 L
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 4 q$ q. c! L- p6 b+ }
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑! y. D1 `4 x/ O. ~; O
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
# I- t7 s' l6 z% A2 ~所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 ' y& ` g: y- I5 A5 D+ E' c8 ~: p
 
& |2 y: ^' |8 _( Z0 ~2 v2 {5 K总结
7 a( C0 ^; f, ~4 z. B我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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