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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言
# k/ g! Y5 v5 [3 A( z. R! h购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
% R: p* c0 e- y2 T从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
8 }$ `# l N! d6 O/ x数据的获取与预处理+ Z8 t) z; V2 L9 |: L h
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
6 J0 Q5 o2 r7 E' |% K: S每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
: b$ w ^+ U* f( u
( ]5 O& s9 N7 ~0 {8 _每个币种的Columns 1 J( ?8 \7 m, f# V
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 0 Z7 c7 d+ B; r7 n/ j
2 r4 a8 e$ R) {1 R* d
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 ' Y U. p9 {+ U/ I
最高涨幅96万倍！
: |; B2 C5 a: A& R7 K) Z; ~我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： 1 G3 B. S/ |# G# T2 v5 I
/ ^) X4 c& y( {3 r
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 * ]9 z, J1 J# f2 i& p+ W
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 " r" ?, G" h! ^; n
牛市并不是随便买都能跑赢大盘
- R( Q- ]0 ?/ c4 {6 _我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 8 P3 _; m) l( o1 W( `) K+ H
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 * j; _+ e9 S0 }
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 5 r3 c- J5 g& r
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
$ Z6 e: E* e; x7 O3 a- m# [接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 {) O" _5 C4 t, B
 
8 W* N' a0 x/ R1 Z" i7 z2 _
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 - K/ w3 `5 L2 y' a
 
9 U- I" S- U$ ^- `9 M: P第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 & D. G7 I! s# D \
 
: g- U* {& v2 j, k
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 2 ^* Q+ M+ Y" g" s; O! n2 ]' t
时间才是高收益的朋友8 X3 \: z/ V" k! l, N: W7 h
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
7 D1 F. l: S3 f 
7 b3 M, p/ g7 U4 C$ g我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： ( I0 J* H& E2 Q* L0 {
1、开盘即高点
: w2 p$ T, F# k; A7 b2、一年之后出现最高点
: G0 f! v0 O' {2 y如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
* f7 C0 h, E4 T9 Z哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
u5 q5 p2 P; [+ }算完了收益，我们接下来再来计算风险。 9 m7 c. ]5 a/ f1 ^& F- n
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 1 P7 j" ~8 W9 B; u/ i
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 ! R* v" q' {: x) a" z0 m+ q5 R0 {" B
 
3 B( D1 x- x/ ~5 V: y( Z
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 & C3 T' M: m* p1 G1 l/ X
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会
; B3 h% k3 y# x0 x$ B接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
- D+ c* a' i9 Q4 U; q! f/ k0 Y# y下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
0 p+ k( ~! m) I8 E( n 
, p8 a" _3 A5 e- t2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 / R8 u6 E( Y8 @" _8 G$ r0 B1 N
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑& N$ l1 l4 T( Z& e" u6 P
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
" k( p6 X$ o6 I" T) K8 U6 x所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 ! r1 ?# h2 s5 S1 F" N7 R. n
 
5 k% s2 C" b; j8 [; H6 m0 N总结* ]& H, d. {* |; z3 Q+ F& v
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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