困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

1 v2 E. l4 A( N+ I
* U+ N/ k; Y3 y9 Z" [
9 o" z; l' T" Y8 i& @/ T: Z

$ R  v+ `) h* ]0 u* E% Z

" U4 X( ?, h3 |( l  ~　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经

& Y) u# q7 k  Z3 p3 O6 L% N
6 i7 _+ U* k8 p' X( L2 Z赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
. E+ o0 }8 ]6 M% _% ~
4 z  }; z& g: [1 @. t　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
2 l0 n5 {% l3 }; i8 R  x; L- g
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
; T+ R$ J/ a0 n3 {0 e" i& H
大多数是 2020 年后入场的群体；
+ |# X- K8 W% h8 E
还有过去三年新加入的链上用户。
) {2 G( P; q. {. p* S7 L4 Z% q
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。
4 N) z# ?1 r/ I; e% f4 K5 M; _
2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
7 y# e& g* |, u7 d7 i! S; E. g
* Q5 w+ X  n8 P( P, J/ @; A* _( k2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
/ |. j8 g8 J/ g( }
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

' d7 o9 n) @) S# \' F3 O# Y2 r　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。



" B# h8 i. ~! ^. g% S
$ y/ s3 [2 u8 b- L( _
加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
1 `0 F4 l8 B2 D) e
　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
  o1 e( f" t. X( Y  a- A; M
　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

8 i( r" c4 k6 B7 M　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
+ j3 i  U, a- b' }
  e2 ^& i8 A8 p8 K6 n- W它们都是首先由主体间能量驱动。
' a9 p  p0 f9 [. K0 q4 `  Q0 S
6 ]# I4 o6 n) y+ b+ U$ p  u$ D　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
6 q9 K5 @5 c# L8 e; q9 n. ^
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
& e8 r* Q; E* f+ I$ o




! }9 M4 {5 @' M3 ~$ `3 d加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

　　具体表现为：

人们因价格上涨而购买代币；

价格上涨成为成功证明；
$ T. Y" a; Q- U
成功转化为营销素材；
: y  l5 T  T* u  L
9 A* u/ `$ M8 M0 O0 v/ ?( g0 S; g7 W营销塑造叙事；
# ^8 g/ j; g5 K+ n
( Z. ^' r9 k, P& }% ^4 U0 i叙事吸引更多买家；

更多买家推动价格进一步上涨。
; L: M$ W1 _7 m# t" I
( O9 Z" n& E( R9 n　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

$ M9 a! ]. C/ `- AMemcoin 的驱动可能源于文化；
0 t( W" p6 W' n( l* g
DeFi 项目可能源于收入；

8 E* u. d+ Y3 }+ z* b# @AI 代理可能源于技术。

5 F+ P4 c) W+ }# r5 {" s　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

" o3 H* S: f' m4 j- S1 b% \　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

% p& G2 q: @. s+ \- D& Z' w- B　　这时博弈呈现不对称性。
$ P+ h2 w" z4 l
/ {6 W; ~8 L3 r4 G2 `　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
/ O8 E! {: B) ?: g$ N0 U
+ v4 `6 ]4 c1 C4 B: c: |　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
0 \! n8 [9 y' W! c4 n
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。
/ t+ k' P; L. |; i
　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
  @, Y% A* T( c1 j4 \# a
　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

4 X3 Q. ?! q6 a* M( _! x9 o　　所以，你要始终知道：

, F, ~6 H4 f  v自己处于哪个阶段；
$ K* \( \' T. H% X4 O
( z. W7 A: A* u, s, a6 X正在参与何种 ‘现实’；
* r& `5 @% m5 u8 ~
: f1 t9 d: z" j2 U认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
' R& O$ N* j- D' H
2 M; w- S  x8 t2 s; B; `* _; c1 f' u　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。



7 Q6 R' @# n4 P' f9 ?% i% F4 A
) t% n+ i; {/ Z: o4 P4 C! o% h

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了