困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

9 T' x; W3 k9 `) C, N: o; J
' H+ f; @' y: N


! g1 V- I  t+ Q/ F7 @  B/ s. j　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经

) e. M0 i% n6 W, o9 f6 B
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
. K! v5 |/ _4 g+ O5 m
  Z% h2 Z3 w- S6 m5 v0 r! v　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
. c: S. D. v8 m& u
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

* o' b) R2 R) ]' b2 Y% R大多数是 2020 年后入场的群体；

! N8 u6 I1 V( F4 @' B" s4 m8 p还有过去三年新加入的链上用户。

　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

$ |0 G  ~2 S7 n2 T2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
0 c8 t5 L1 E0 K
8 d0 Z# S& K9 F/ z8 E近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
7 R- q, W" O1 V. S  Y/ K/ u8 z
1 {0 @$ n0 u1 V" }2 g6 |$ A8 k　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
$ H! s: H' |  t: t/ h1 d. K
& E2 n% y/ j( b( B4 r! z- ~4 b


( U* ^: `! J% h4 e
加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
; A* D" l7 ~4 p/ X, C6 B
/ F$ K- G. j( i' F/ J; {- Z　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

* t; V1 R% O* O! g4 F3 l7 Q& Y　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
) t6 u* u6 u; R6 A9 l  ?" t
  C. q3 p. z: ]% T: E1 F! V- j　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
8 G% U& P. C3 C- ^2 I( L, S
. g  O* n) }7 @2 h　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
2 s# {& [; i& b( n. o6 O7 N
　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
8 }" E6 V8 X" N
/ P$ m, W4 m  a+ j* \它们都是首先由主体间能量驱动。

　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
  x! ]: \$ Q' a8 }2 Q
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

' ?  c" m/ d, Y4 q; x" P( r　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。

5 b! v, w8 O: \3 [; J5 {4 C
" ^, p, O  ~+ `
/ B. M( x5 j$ M
! _8 ?2 N7 q6 K6 ~* I' k7 E
加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

3 J% y: l: v9 r: y1 r0 s　　具体表现为：

  |9 I  q2 m! @1 m人们因价格上涨而购买代币；

# u- i0 u1 m$ W; V7 e) Y价格上涨成为成功证明；

% C( q2 B! u  _成功转化为营销素材；

营销塑造叙事；

叙事吸引更多买家；

更多买家推动价格进一步上涨。
5 R1 m% B7 _5 J5 z, w& ]. R
　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
4 {) }( a1 t: l  T' B
Memcoin 的驱动可能源于文化；
" W! s: C" O2 I* A& Q
  f: i: n$ b9 g0 z3 ?+ T+ H& vDeFi 项目可能源于收入；

% R4 D2 \' G- Y. K/ ]AI 代理可能源于技术。
  F; S! r: d5 r6 ~
& C+ X& ?. e! e6 {; ?9 K% ]' Y1 f　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
6 {& h/ R7 }0 F1 z8 q; K( A% s3 r
+ l$ P  A3 E$ _- X) f2 c! J　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

　　这时博弈呈现不对称性。

; D& P4 b2 e9 k" e　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
, w6 }7 K0 |& N1 y& q& A
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
% s2 ~3 s% R7 s+ m! ^- C
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

9 X4 C2 ~* e7 c- T, B; G　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
- e- v9 w$ m$ w/ n% H4 ]9 p8 j% j
　　所以，你要始终知道：

% F( b6 l6 O8 F: @" [+ I自己处于哪个阶段；
- T3 {  D! B  V) m& h5 e) D
/ M* b. T0 k, z) j0 H正在参与何种 ‘现实’；

4 b: B$ {9 w: ^1 r4 f认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。

: J3 g: m# B; t　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。

) k# k6 k: {* v

. U9 ?8 \9 M8 _$ i# _4 \) ?
7 l+ f$ I* I, N! ~

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了