本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC
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# p* b9 v# z8 T& O5 x) V3 V- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。
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$ x9 l0 `2 |7 c% Z- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。

- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
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' A1 T) O( \$ B2 i- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。

- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

- 总之，VC不赚钱，LP最惨。

" V9 c, P8 ^# V0 W关于新项目

- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
' z! [( K" b1 x1 Z4 V7 e
- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
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" b8 ?/ N9 f  S4 b. W% y- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。
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! L+ [- {) ]: |- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

& A/ ?8 J# M& C+ Z: T( \! p/ e- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
) S& {# q8 Q: T( M2 N
# j. x# G/ g3 ?$ u3 G  y# B3 l# v- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
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- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

) W! \. p# k* L+ [- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。

6 q' M; C9 ]3 m) y$ n! j- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。

- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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关于老项目

) m# {2 d0 [3 \% s- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
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- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
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- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

+ ?' O! w5 E4 u! W$ }5 g& \8 h- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
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- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
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" D* a$ J2 J- K8 F& W关于头部交易所
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- 交易所为项目方提供链上池子服务。

" |2 Y6 V! \$ q4 Z7 c* F- ?: S- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。
3 {9 [! s2 X! f2 h& y( W" k
- ?$ v0 F8 C; H, d- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。

- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。

1 z& I' a$ O* J9 G- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

. W  i3 h# I6 F" w3 ]4 _0 e5 _- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。
- k- d3 |7 B# D; L1 Z. F% f
- 那你的本金他就默默收下了。

综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
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关于ETH
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- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
0 w# ~1 J7 M0 g9 H/ _  K$ D, L; w
0 F6 b! m5 ?& [# h- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

* [( L; c1 |$ i+ x- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
+ T2 }1 p/ M) z* I
8 \: k; D+ g$ z/ x+ N" f- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。

- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。
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- 总之，ETH上散户难赚钱。
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关于SOL

  [$ x, J" B9 B- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
* w$ t5 I, o$ Y4 s4 d
$ U$ A6 w! r0 t! E- X, K- T( z' p- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
) r1 f& u3 n6 |  V; _7 z, S& s# B
- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。

5 y! j5 l5 E* b4 e( s: q; d- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
- M6 ^: p' H. |; S& l! h9 a
- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
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, w! L+ j$ A7 @- ~- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。
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2 h4 @7 u6 W0 Q& X; K$ l- _# q( |# q: L& W- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。

- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。

% w" {) D, x6 {* U- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

# P/ D3 w4 L, \4 m5 _% q判断

: @4 s7 t- F( `9 H- j2 [/ u- Z- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。
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- 成功的memecoin专注CEX出现。
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- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。

- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。
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/ v  U, M8 j# K: x) i8 t+ [- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。

1 I; [" X( _; I) R% d+ J0 A- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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