本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

3 s( t' O; H. X6 h- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
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- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
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0 U) V6 h+ p( r2 ?+ H) }, h2 Z- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。
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- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。

- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

2 h/ W9 v1 M- u% K  H" j- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。
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- 总之，VC不赚钱，LP最惨。

关于新项目
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- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
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- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。

- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。

- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

* h7 G  ]& W6 o4 c2 o8 w/ J- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
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7 C- d# Z9 L. k+ |* U- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
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- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

& \# O) z4 h$ a) B; S& P0 O- V- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
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- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
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- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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( ^4 w! F4 h5 h+ Z: u  S) ]关于老项目

- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
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* q7 f2 \) [7 I6 I- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。

- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

8 {9 Y$ q: R5 H! G- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。

& W0 E+ R! I2 ^. O- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
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6 W0 A3 r  S5 c" }9 j关于头部交易所

- 交易所为项目方提供链上池子服务。
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- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。
. @5 {+ B/ s2 r. J* ]
- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
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- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。

+ w( Y. W( q. I- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。

- 那你的本金他就默默收下了。
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, e4 C, i4 j( {9 z综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
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5 i+ G, U5 w+ A- ^! J9 k关于ETH

- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
* l+ d5 p" g( s, p8 y/ U
5 n! ^' Y/ C7 F( ^8 g( q- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
. k. i' E: n1 |. j5 M3 m
2 @0 L( M5 }9 B0 m- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。

; y% K5 g4 S* a# g# r- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

/ E* F& U" _' ~7 f2 G$ v- 总之，ETH上散户难赚钱。

# Q2 f8 g' d4 J5 W6 y- @" f关于SOL
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- I/ _- H) X0 i5 d8 e( b- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
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- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。

, f8 c( C+ w. I( l2 |  E% }- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。
# e8 X3 i1 u2 z5 i( ^6 A* e
- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
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- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

, B  W* N* |5 D  I. U: g- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。

- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。

& b: b  x& g( S- n  w2 ]" q- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
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- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。

- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

. m" e! J2 X' m" M3 f' ^3 n- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

判断
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- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。
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- 成功的memecoin专注CEX出现。
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+ T) ^7 R5 C# D* c. _- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
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- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

% q: Z4 a5 k' E: X7 B1 {- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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2 f3 R: u% W4 P; S7 u4 d. s- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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