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4 u+ {) h: e" `' [6 \, R$ f
在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币
, t7 z+ V3 h) Z
' W6 w8 O$ u2 n, u: G, I' R9 j
0 i1 B) S5 M+ i6 x4 _最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?
9 e r% Q" y+ ~0 |0 d% \+ b' n7 |! b3 ]
本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。2 }; ^( ]5 v' [9 v- P% C
7 k5 U* m) V$ v0 @ L; W
出现获利了结迹象: m# T( G$ O$ e& a
+ p( \9 k# [; S& [; T+ M2 Y
已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有
6 g' x; U) m! |+ a- {! Y* ~
* o/ w4 c, m' g: E6 M: H; L1 l相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。
8 [2 ]8 A6 K y+ x3 {+ s- @1 ^! e/ \' r! }) u" A
1 e. r$ ^1 H5 |0 H1 \4 l. M1 |2 R. X# }9 z- e
" q9 E' C: T* v0 l8 O
0 A1 y& U3 x. b }4 Y2 }图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现0 F/ B. F8 H6 [. N- R& n$ y+ H
+ R" x3 G- m. H5 |" @
然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。
6 Z6 q2 ?# f6 ^1 n8 v7 q' X
5 s+ h: a" w/ X9 \5 G2 N2 | 长期持有者供应仍在增长 q8 l$ ?, ^( x4 W; `/ G7 a
) B" }' R, Y( Y" c5 g
长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为
& \% m4 U; @( G9 \
# z0 F1 Y$ u! e; l2 s发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。, Q4 _+ w7 u( d% a& C+ k
5 a1 z5 J# N# ]# v
4 P$ a; R: R1 y* p5 }; w6 H
( J% r" B. [6 M0 M9 r
图 2 :比特币长期持有者供应明显增加
9 d9 u) p+ f [" Q6 \/ y0 Z+ O/ ~
8 {2 x% C7 Z1 o. L
5 K8 q7 L% S, w9 I 换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示
. g8 r, H y8 g' P1 [, t
" \2 B) C/ U/ Q7 Q2 H/ y( h m出大规模分发的迹象。5 Y" a! Z6 z3 {9 L/ C+ Y
+ q4 \5 m; u+ V/ |9 M: [
HODL Waves 分析) o- X. V* M2 O
, G$ _) n( I2 N6 A) w6 c 为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中& ]9 W/ X% l Z! o! }( U; X
# }( J" X6 j- O" @' f0 L A: g
长期持有者掌控。
/ g7 r0 @0 |0 L, j1 |0 J Y# P- y' L7 n! e% d

" M4 l: a m6 ~4 m5 E+ f图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额
* Y' k5 R, `) C8 p2 J q
& G; V8 N3 K, M- F$ _3 {4 Y 有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短
% s: u |/ p5 W: ]* d; c% S! q8 [! k" I3 @+ m
期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。& L. S9 u, A" V- D
$ L4 D* H1 Y1 r. j8 F. G, j 目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。: @, ]1 c1 b5 E9 T
- ^9 X8 l5 G, D# ] 考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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