困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

% c- b# n/ d6 M, ^7 n) f
. Z$ b6 o5 R$ L
% w* Q3 F7 D7 W( Z  g- g- |& q
( R' W# l6 l$ _% t8 h& C7 q+ B: {
% M2 ^' ?3 _: v$ D

: k3 F' j) d; P: k　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经


赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
+ C' w# l3 H( r* T. z* v
; ~2 ~* ]  }+ R3 P　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
- H9 `! _5 J8 E9 V4 m( y  w
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

大多数是 2020 年后入场的群体；

) ]1 L' D* _7 Y" \还有过去三年新加入的链上用户。

1 c  J! W% O; O2 @　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

8 l: S( ?. n; M, Y2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
7 q4 r5 Z* Y6 K: k7 x
5 l6 I6 C4 N/ F7 N2 {近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
3 I- p) z+ V; Q$ a7 W% A  e$ ~
　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
% d4 c2 U' s# c) p" r( J* }7 r3 U
4 z' P  ^4 k. f6 W! }5 D0 k


9 j; K2 C+ P3 D5 u
5 h, a7 {4 i$ R, g9 ]( D加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
! W- {& a, _7 ~0 N: g! d
& O! m: Y# E, C+ i) q/ e　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
" u0 i! V% h7 O8 R2 N6 ^. _$ t
1 F) X* p) H1 P. F　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
$ c& o/ Q* o/ e, _2 |
$ [: e1 Y4 X) ], T+ u! _0 @1 {% U　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

' ^4 l9 j( H, P4 ^　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

1 z) X) n3 W6 a1 W3 s0 q它们都是首先由主体间能量驱动。
5 W& }2 D7 m0 B& G) J) ^/ W) ]
3 _# E4 J) x, A6 G5 i4 I　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
1 v1 L& H6 N, u" O% B% I
3 p2 r8 x- P: s. _　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
# k" U% _% f; a- c1 Q6 T" ?
　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。


1 D; i: Z. e& V2 C6 k2 b! ?
& d* j, f' m, u. b, E9 ?# K( Z

& h- s" o. D0 r* g加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

　　具体表现为：
( _0 A/ Q, M: v# S* @# [+ u
2 d- [' ]( V) w7 l人们因价格上涨而购买代币；

价格上涨成为成功证明；
& v3 Y0 s& D& Q8 o. U
成功转化为营销素材；
) F5 N3 M2 t0 B: }2 Z( Q2 k
营销塑造叙事；

叙事吸引更多买家；
: w6 _! t. K, `
1 y0 I/ T( N9 `$ r: y# r- r更多买家推动价格进一步上涨。

& f8 q( h4 @' D, F　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

Memcoin 的驱动可能源于文化；
7 r# h8 g5 c9 V/ B: h: ?
DeFi 项目可能源于收入；
9 E6 z7 D' T/ Q. ~: _( g% F
. n: W, u3 |/ D) NAI 代理可能源于技术。
4 v4 r1 b+ r7 g9 \
　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

+ _& {( [. t$ G- r' C' a+ C　　这时博弈呈现不对称性。
+ Z$ N3 w- Y! m- R8 e8 S
　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。

1 N2 Q. z- j$ O0 v7 ~　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
( J. k: n! |, J4 @! _) w2 @
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

* j; ]$ u# ?( b5 \. S& N8 G* x6 ?: G& l　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
+ _7 D% F# `1 b: r
　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

　　所以，你要始终知道：
% U/ {, }0 Y$ w
0 s0 @4 S  V$ Q. S自己处于哪个阶段；
( J  e( N- q0 ~* ~/ i1 a! ~
正在参与何种 ‘现实’；
" R1 Q! L3 g3 R/ H! w" q
+ \* V/ G+ J- N; n. u& n认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
: S3 F7 l( e' {5 `: X+ U0 {+ w. ^: U
7 Z4 L5 I( {  c) G: J7 e　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
$ G) j/ [& W, y
" B5 \5 K- b: [# H6 b- Y

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了