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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
0 r6 O1 q& ?% l3 W) j& @什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
: }! @, u& Q2 ^$ X5 P; y- U, `# m一、什么是稳定币？+ \' F# R$ ?& W3 R' ~. |, s
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。
6 F" q/ H1 `' O; F9 w0 K5 L6 {% ]
/ F$ Z3 c* w6 f$ {二、为什么使用稳定币？2 [) {" j( s. v( u$ G
稳定币的优点很多： - c- T3 g# i" O( @) E- {
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
O6 T+ m$ W( K一个设想方案
4 p/ { F) B D' V' F) Q- X8 {, f在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。 / t% \: A. ~' ~4 A/ D% e, U
/ {" Q( v r, g+ L
三、稳定币的类型! j n5 ^9 O z1 `7 I
并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 , f* n9 ^# M5 h$ y, q
1） 法币背书# q- U" f/ h# j. \* \% [0 s; n
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 & k( @! H3 x. h$ b
8 z" N. l2 X' E9 T- U) U7 Z
a. Tether (USDT) & z& ]/ L4 Y, ?, b$ v& a
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。
! h9 W: `- Y, |# _/ \) ` 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
4 h. ]( Y) A9 g8 Y5 d  b. USD Coin ($USDC)
2 @0 r# M+ ~! Y/ t; p+ M5 k它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
, M5 a$ \& w3 [6 y/ ]9 ]% i2 E c. Binance USD (BUSD)
- Z) N; v* K5 x) B( G7 N7 |BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 " r9 C% S) U/ q6 F. W( j# X
 法币背书的稳定币风险
0 O; Q' _& w$ u: `8 |一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
% T% b( t4 q: y" ~6 ?+ E3 b- q
我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ 7 p$ W( M z- W# p( t8 S
1 T/ w& Y) ~# v0 @) {" |
2） 以代币作抵押的稳定币
2 C+ w4 v. \2 @5 Q- r我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
3 F) c- v9 R1 r* b- @: x1 Q a. MakerDao DAI
7 X7 E4 |# t" w' h" _) {* t
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 8 n6 o% A6 U6 k- M
 b. Abracadabra ($MIM)
6 `/ Q) M B( t' b$ V
它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。 5 t+ _. b7 ]4 v, P
 以加密代币作背书的稳定币风险
, n7 p% p) s0 \/ Z% w6 J
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。 # h9 y. x6 ^+ y
3）算法（铸币税）稳定币- v/ C; I2 a. Y- e( w7 u
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。
0 _1 b3 S( L4 `- z& P5 y% R2 W1 ~「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 ! \4 N5 t9 u9 k/ b5 l
4）部分抵押算法稳定币
& o/ p# ]( A; z" G2 n% c2 E这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 * D! |9 C. U. @' ^8 S
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
% |7 J& q& t' ~4 b FXS 的效用（Frax 的治理代币）
$ e3 _$ V/ t( X$ Y K
/ V* R0 [4 @+ o' Y6 g9 O8 w! z因此，大量的价值会累积在 FXS。 8 g$ {. F; d9 N, V: q1 G
& [2 Z4 ?4 n- J, v" w9 u# M& I稳定币的未来
4 X4 G* d4 O, d) v( y$ m新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 3 R# O" ~9 G# K9 _- m/ Q$ T, P3 C) h
新兴稳定币. }# ~1 }; |; u- E
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
' R0 r" X( T9 |) `1 z' h4 v! s四、涉及的风险* y% f, @" y4 l# E9 J4 I
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
$ G: {- f- Y2 o" x; `% Z
始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 , `, ?. V! ?9 {( m( f5 n
五、我的建议
E" p2 S3 s) o* p. d& D. c
4 l* i' E: P6 p4 U稳定币排名
; }% h1 |; e6 t/ I/ d; L$ E这是我个人对前 5 种稳定币的排名： / p0 }. H; m4 F( h
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
4 I7 Q6 e7 U7 J2 ^# d# l5 VUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： 4 T3 U1 ~ R$ a+ U" N+ l
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
9 \2 Q1 O8 L6 b, n谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 5 c n r3 Q8 k
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。
$ d) `# ?3 u' Y; V我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！ 2 ~, Y+ R) m( _( W2 U
来源：金色财经 |
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