借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）

当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：

过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。
8 A, `# @- ~6 D3 B; {5 H
. w1 Y' Z, Y8 \利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。

' |5 p* V. R8 d) Y; _抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
6 h% F3 f, a4 `" `7 Q+ i; J4 T
3 Z5 E; H, V( ~  ^然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。

创新解决方案：免清算借贷协议
* ]& Y% Y7 h0 T3 U/ U这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。
6 d& B* N( J' ]) _: g9 D
机制解释
借款人的视角：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。

5 {# n2 l- @3 X7 a- x" X放款人的视角：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。

' ^5 A. _1 n8 t/ C( C0 i- ]% P该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。

在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
  _4 Y$ h, X5 [0 i; }4 E+ }  u
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
: |# Z" [9 A- r
借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。
/ p0 v7 Z( h+ Y; M4 w6 s
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。
# n- F6 n; S& v4 r
  _* U/ n( ]: l4 D" l& o与传统系统相比的战略优势
这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。
( l' l$ v. W! |# b
深入比较
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC

& p+ F' ~9 h4 w: {5 F7 s3 N使用新协议：

当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时

: a* P- V9 o- m0 }. C" a该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。
( t8 x7 n. @. s; E  s* ~' ~. Y3 j
使用 AAVE：
6 H8 Q& V# O9 W& s
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
! a) R) `( F. @3 P
系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
" Q$ ~9 H0 q, o6 W9 `/ |% x
) q$ m0 X( Q% j4 _评估回报率：

Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：

# W  h: k8 Z6 |+ Y. G5 h! B根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。
8 ~  r4 D: S% U) U3 i# `
& M& k. M  A9 D6 H  [- I总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。

未来可以考虑的改进因素：
7 T& q" B  O7 ~$ l0 R% s. c
5 l2 z9 ~+ I2 |对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。
  v5 ~0 Q6 k* {! O+ y- o0 F- S' P/ k
总结
3 N6 m9 j8 P4 K+ ~DeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。
+ R5 A& z- V8 w: b& o3 [; y
( k: @- i6 e2 F( m

这个东西我觉得是不太可行了啊。

技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？

这个也是不错的技术的了吧

这种应该还是很有难度的

免清算借贷是不是可以了啊