本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

6 X9 a  G. m# H* P4 x+ @- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。

9 V* b, \6 v" f- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。

$ u# K  F0 y4 K# }* p- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

/ f5 m  K9 H. D; H: L- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。
- E3 q0 T1 f1 h4 ^4 d
' j" b) {6 s8 ]0 O9 F- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

# l, q/ j0 R: g- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
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' V+ y; b  }; n7 S+ O关于新项目
: G% T7 g9 Y! q; D3 F
: s9 d& u% N/ a, r6 I# ~. Z- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。

- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
" A( j% h: k9 I( h8 s' \2 L
, t- m) S+ @# L; ]$ p- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。
* r. {. X' w, N/ q) s
% j, [) |8 E/ q* H- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
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- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。

- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
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( T+ S& \/ v/ N- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。

- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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关于老项目
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' k$ Y. W- S+ {$ W: f6 p- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。

  t* P% u- `* K- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
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1 C4 C4 D( w4 f6 ?) N- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。
- v& r5 _0 z5 s6 R( L
' \. v/ c' ]# r; n  x0 _- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
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- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
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关于头部交易所
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  O$ w  A5 I" m/ X/ B- 交易所为项目方提供链上池子服务。
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0 m. B2 l" K7 [4 e# q; y8 C- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。
  s; O" z$ w2 Y
/ u0 e6 C  Y8 N$ H) P. [- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。

- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。

* s2 S0 a9 k7 l1 y$ a- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。
) t1 O. E& p+ x
+ m& W# d! |1 m' E+ {# b- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。

& ~8 O3 ^- U' i9 L4 h; S- 那你的本金他就默默收下了。
3 @' X0 k* C2 o% w
综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
- L8 J2 x, }8 F1 x
, u7 R; `$ T) E9 H" Y! O关于ETH

" b4 ?, ^4 c( Y1 P- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
' W+ j8 N1 D1 U
- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
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  q( J; o" b2 r- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。

- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

- 总之，ETH上散户难赚钱。

关于SOL

- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。

- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
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- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。
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- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。

- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。
7 ]& x. j) b4 h2 Y  g8 g
$ C2 d( D" T( i% \/ k; ]8 c( R! U- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。

- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。
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* L" i3 {/ F5 }) `6 A3 b- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
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# C, `+ }- Y% D. ?2 n" V- M; A- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
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: `% T! S# `- r: S7 L5 ]" |8 h3 B- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

/ x: U" [. `7 S- W$ k7 [+ [- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。
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判断

- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。
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9 \! n1 |8 J$ X- 成功的memecoin专注CEX出现。
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- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。

- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

8 ]' i3 _( t9 }- Z5 R2 K4 n- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。

- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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9 [! Z) `! {3 Z% O, T- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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