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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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1#
. F9 g; F( x( Y- F( r

$ Q& y. c& o0 ~" U1 a6 P$ s
  v: s/ v3 @1 j2 [6 R, `! ?" O1 j- W3 s3 F0 U5 I. M& g
, F, x& @( I" `" e% M/ U
; N0 ~" N; I$ T
+ L' h2 \1 |8 E7 s0 r# F
 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,
/ k3 W; s2 l& U& v8 d
! O5 a/ H+ J9 r8 Q! x1 u+ b4 ^/ r
$ u! v7 a/ _5 V, ]2 y山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入7 r7 `9 z2 P; P& k: L) I, }

: H" h! S: s$ x6 V7 _  M等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。' @& t/ l1 g! K, Z& N. R3 _

4 t( @3 P, ~% n5 w  关键信息如下:5 f! I1 }) x5 ~# A& y' e# t. @
; i- T8 ]+ h6 q" O/ e9 L
  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
: `! }! s! b# B& ~- C7 U" j5 C9 I1 m/ N$ J8 ^1 k4 z- z+ ]
  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;1 w. D! U( d5 u3 f6 D+ K! \, q( c

, U4 z0 G  p) e! k) s  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。" Q, O! T# t9 E7 K8 _( Q
( }% Z( \: q5 ?2 ~, N/ ~' K
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月
1 C5 }! u  G) D" v! ]' J! {
6 x8 g! F9 Z; O4 O, Z! Q至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。) ]; k3 `9 A! ?: h7 T

3 e! }2 n! A* n$ x% e! _  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。
2 S! ?" H1 U$ {8 _
3 H/ J7 D: u- H/ `  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、, p0 r6 }- S1 [- T5 y5 _2 I1 k$ {

  N# G; ^  {9 M! F( z. e美元汇率等宏观指标的影响。( p; M* r3 o1 P4 z$ U4 B

* `2 v/ q& e; P" v1 ^# O/ {) }  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,3 `  ~  q, k, |0 @5 y. ?

$ ^5 t5 Z6 y3 `当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。+ W1 h$ E, d& S- K  X
0 n6 d4 W) v$ ]3 p% _; z" U
( s) T; d6 x! s: q  s" t
2 \8 \# p& v# X# s5 y8 x

, K" |/ q. I* A. B0 ]3 d2 a
/ A; c: n2 f( @, K8 z 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
0 ^! Q- T2 ?: S. [7 B
2 R$ D3 I; k( X8 f* v  g高点下降了 30 个基点。. S' k' _9 i) G/ Z
4 L; X* D% l# `0 n( ^
  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。0 L4 e/ C: }2 l" s  B& [7 |& P

6 }9 Q9 o0 g: O* z+ h  市场中还有‘干火药’
: ?5 E% s0 A9 R$ S3 a3 J
* D0 E" t, r3 L$ w5 ]7 F: f/ c  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均! _6 }- e) I2 G# \, P
* Q& y; X$ y) w6 ?6 j- h& M4 R0 r
市值(1390 亿美元)高出近 9%。
/ A0 o1 q# l4 T* F/ O, A- y* |4 S0 x, K  x$ F
  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。" ^8 A5 f, o+ s

' E/ A" D, o: Y+ E
" U7 a0 u. Z  h* C" a0 r* X. f* ?. b8 O1 O# B

. s6 U5 D' |. S0 w7 i9 ~ 强烈的方向性押注
0 ^+ T! L+ Q1 v' q+ v8 }, \6 O
) K# B! Q, C! k0 Z6 {0 n, E  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。
0 C& u0 `+ c/ Z8 g6 F" T1 H
! ?  c: C1 F4 E0 P% M. g6 R  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。: ^6 h1 d8 @8 R2 `

- O) o0 u$ w9 M  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。
( J9 k0 P9 j+ ?  u# O3 v
. t( l( m6 ]1 T+ o$ C% z$ f% m  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。* x8 C* _, x! z
/ I' L# n3 D6 o) R! d% d$ H0 L

$ d; {+ ~1 F6 K8 e' D5 h
. ]: R1 j7 k# j& d/ O5 c! }; S4 N& }" m- h7 J2 I
 投机狂热迹象缺失7 _5 Q0 h3 E1 t- ?+ Z! {

0 s/ t1 V3 k2 Y+ m: @0 M  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。
7 e7 h5 T/ `0 f: U8 ?# \$ ]' q5 {2 m0 c+ \
  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
4 J" D% U3 v% I3 @+ }4 j3 \1 R/ n) q& |! m1 p
' F5 U0 _% ^* S" }- P
  没有过热迹象
3 N7 h  ?: m+ D# X6 _5 ?
+ x' _) U" x* P- d; ^# U- r  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率# N& T5 u$ k  }, q. U  e

, _8 L, B  g7 E也远低于去年 12 月的高点。( a; w0 q, {$ u4 _$ E/ R. h7 ^

5 I* s! x/ C  v. M  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。
" b; G1 U8 |& b- h9 E& N3 U7 h5 i0 [1 z3 T! l; I2 ]
( e! t$ v# W% d0 N, Z- ]

& |+ e, Q! r7 E- Q8 c' ?( h" A# w
3 m8 i8 ~# d" b' Y* V* h+ B
; e2 f- j1 h2 H8 B6 c9 S 隐含波动率显示市场平稳
! Q. }# r6 a' h- d5 R3 k5 A3 ]  q. {, i, S
  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
, R2 h6 Z* ~+ J! l5 e* \+ X4 a9 e1 z
价格高点时的水平。6 P6 A# S6 o) p
) e2 G) \) [; @1 i1 I! E
  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。, Z& I. d/ u: g$ `2 w; u  v% a

$ F5 }  I6 T  d
$ f. u8 v; @2 J& H: L- ^) g9 `4 C( m# o6 n0 r! |* B( }& _

( }7 P2 x9 l2 H& U+ I. p! P- q2 T. S; b0 b* Z7 v- s

, J. u& ~) ?) L- Z0 D9 L( d3 |9 f( J9 w2 {' X
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
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6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
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看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
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9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
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只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
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14#
也许能理性就好咯,都不上头了
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用USDT可以减少卡冻结的吧
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论坛哪家公司可以USDT啊?
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17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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