困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

. }2 D+ H, Z( P1 H9 O* e

3 q4 q9 o, P" @3 [7 p3 h( c& l
" Z# i* G: n% ?. o. S$ G

3 C" ^5 A/ E5 s2 X
+ |( c& `; C# ~- k# L2 _
8 k% C* G' \! @' R8 j' L2 c　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
3 J; G) I* l0 j; Y( {8 t& y

' n6 \* \  {- [/ N& ^. x* U, q* [* r赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
3 l6 m( F- q" F* n
　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
4 @& @: e' G2 p" R  A, I
) l( j/ E  X3 p7 z) J一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
. E( W, z. g9 u( g
大多数是 2020 年后入场的群体；

还有过去三年新加入的链上用户。

　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

% T9 D7 v! d- ~( Z7 k5 {( `2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
. A& y) K8 J9 o" `
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
5 Y3 s! B: {: L/ w- A
2 s( p. X+ @* T& y5 T
9 d' z7 E* @2 _; B! m


4 o+ D8 G7 `% I0 B加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

: a# T$ r7 r/ h+ P. ?3 J: S; [. X　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

9 t1 x/ S& z0 ]1 x  A! d& _　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
0 \+ [7 L0 X) F( q6 l; B
. F6 U% y$ r( }1 Y) f　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
! d* u, Z! P; J- ]' X3 N8 u$ \% }5 ^
/ h9 f; q: N" f& j8 R5 v　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

0 F7 y0 a( e, f9 y- n. E　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

* [4 R5 Q" R4 R- f. M它们都是首先由主体间能量驱动。
2 ^5 z" Y0 `  U6 P
: ?  X- W7 T' @3 `7 r% i　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
7 q0 q3 q9 l( r$ [3 N- W2 N% C
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

/ p/ l9 D9 [% {- B; r* L　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

7 e8 \' B7 R2 H) ]  q5 r　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。



1 ]8 o& `8 t# L& s0 t

加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

' |- r, Q5 W0 \! Q　　具体表现为：

$ A: M+ D3 O' e8 s, ~. c人们因价格上涨而购买代币；
. Z% M$ t% N! j: f( ^# ^5 Q
价格上涨成为成功证明；

! @# G3 s4 t" x; u9 b3 A8 ?4 g0 Y" u成功转化为营销素材；
2 P. m6 p( o# n  q6 ^) i6 i
. S# I7 j9 k: B/ ~4 G# Z营销塑造叙事；
9 E4 \5 ^5 I9 O4 \5 T
2 s( G$ V2 N, S2 l7 \' j$ h叙事吸引更多买家；
# Q! z) b$ u" m2 }4 j% w$ S
; L  D+ a/ \0 U更多买家推动价格进一步上涨。

　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

Memcoin 的驱动可能源于文化；

DeFi 项目可能源于收入；
2 ]: j+ H' H3 A
AI 代理可能源于技术。

5 O" c2 f. o; R1 |7 t2 h　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

; q/ D- p, U; F# f　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
! F4 [; V4 ]3 c: H
　　这时博弈呈现不对称性。

- {3 b( p- _! T* l8 E　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。

　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

" l, B$ t5 l; n5 q2 ~　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

　　所以，你要始终知道：
) C# A2 r. l8 E" ~# g, b
2 x7 N0 I/ c) Z0 x5 D- h/ @自己处于哪个阶段；
7 L6 j3 [& G3 y
正在参与何种 ‘现实’；

  n, W4 [, W' x1 M2 `认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
# h& j7 \+ ~6 C& `
4 I0 Z" m7 p$ x* j( }　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。



. c3 V* A; L+ E% F+ b- j
. b2 v5 L- R: R* s5 h2 z

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了