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最近我们都见证了ENA的暴涨,不仅价格一路飙升,还疯狂吸睛,崛起速度十分惊人。' o( C( V2 R, y
* {% J8 E7 i( Z6 X( }5 c' {" L
但大多数人没意识到的是:主要催化剂尚未出现,即费用开关。' s p. k/ i2 Y1 [' p* v
; S% }# ~1 }) a6 m% l) g' r
稳定币新巨头的崛起0 \4 m% {$ O. c! P g6 ~3 R, Z% B
在不到一年的时间里,USDe供应量从0上涨至60多亿美元,超越DAI成为第三大去中心化稳定币,仅次于USDT和USDC。
$ i8 R4 V8 s2 H9 S! I& J% T- Q
4 L/ b9 \" m5 q/ y" v9 D' @' \6 w) VsUSDe年化收益率已经达到10%,成为当前加密领域最高可持续性收益。收益激增正推动Aave及其他去中心化平台上的激进循环套利策略发展。
. D& e+ t5 V0 Q o
) `: h% r k" t% F8 j) G" B融资利率正不断上升,当前比特币融资利率为19%,以太坊为12%,这是6个月来两者首次同时突破11%基准线。% t# s0 f) Q8 t. L, Y; e
6 ]- @8 Z( q) z5 aEthena本周收入达780万美元,年化预期收入超4亿美元。保守估计仍有上升空间,当前Ethena已将41%的稳定币储备转入收益更高的永续合约策略,而市场平均资金费率已达到14%。0 l; u7 W$ c1 w% j
, r8 E' _8 g1 q( V7 ~3 ?! j更高的年化收益率同时满足了启用ENA费用开关的关键条件:sUSDe的收益必须比当前Sky储蓄利率(现为4.5%)至少高出5%,该里程碑现已确认达成。
. d) \, m& P' l4 }& z: C2 |1 j
) N. B$ T4 G3 L1 ~- l' m! m! A% w费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”* H- E. `( ^9 {7 [
& H& _1 S; [7 c( ?4 v& L
市场宏观角度:美联储降息与Ethena稳定币策略& ~. r, _5 H+ D6 X( e3 d" M
Ethena的业务模式源于市场波动性及永续合约的高资金费率。/ O8 X9 P) {; e% d6 B7 ?
/ @) S. E- Y6 k7 v/ D# L, q
与传统稳定币(如USDC或USDT)依赖国债利息的模式不同,Ethena的收益来自其中性对冲策略:做多现货,同时做空永续合约。. h' g! V3 m# P& a/ ~
0 m: q9 Y7 E+ M4 j5 N当资金费率较高时,Ethena能获得更多收入。正因如此,许多人预计若美联储如预测在2025年末开始降息,Ethena 将获得更大收益。
! t% {. K+ |- H, J/ j) M! r, Y8 U" k: n2 j' @1 E l. X5 t
实际上,在2024年12月的最近一次降息之后,Ethena创下了月度营收历史新高,达1200万美元。
) P) d. j$ u( X, W- x3 X' {. a* O; p; L& x9 }, M
费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”
5 W7 [9 ]6 F$ a( b3 D1 @* S
! q" L( |/ V( X, m生态增长和强劲指标
) P$ q5 L" Q% X% v" VEthena已迅速崛起成为TVL排名前列的DeFi协议,当前TVL突破60亿美元,同时实现近4亿美元收入,跻身当下盈利能力最强的DeFi项目之列。
9 Z7 a5 x7 X: a/ y& R2 \! ]. F3 u! |5 u0 D
7 Q+ c+ s+ P: F- u% m3 j% [4 X三款拳头产品在帮助Ethena生态扩展
! x' R& G# h8 y; R0 T( v& O, M; R+ Y, p7 D6 {
Ethereal:去中心化永续合约交易所,TVL约7.12亿美元。
) e& W4 U9 D7 |; Q5 @: K2 B6 j1 `Terminal:专注于代币化资产的流动性中心,目前TVL近1.29亿美元。
4 G" `8 S- X7 p% `) ~% d+ eStrata:结构化收益产品,TVL达1300万美元。
9 C4 l Q; N2 N1 u与此同时,Ethena正在进行多链扩展。% | n) f" ~/ K2 ^2 W+ G3 t
' o4 H) |" |. V- d. V, ]; Y$ ?# {Bybit上USDe的交易量已超越USDC(5.4亿美元 vs 4.44亿美元)
( x( a) P c) q7 b- ]! b5 j* I7 F, E0 e+ y; C r
在TON网络上,稳定币USDe的TVL在短短六周内已达到8700万美元。" H! x% b1 j K( w* [
2 {: C, s k8 e
机构资本与代币回购
" I8 {6 }5 A# G0 x1 f9 Z& U( i近日,Ethena宣布与资金管理公司StablecoinX达成合作。StablecoinX计划以股票代码USDE在纳斯达克交易所上市。
3 C. i q+ b+ J7 [! Y) I8 q5 g7 o
0 s+ M& ?8 j5 Z: L本轮融资吸引了Pantera、Dragonfly、Wintermute等知名加密VC参与,募资额达3.6亿美元。
5 k# `4 Q d( c, O7 q! l6 B
2 J7 f8 C, k' ?3 S! n* i其中,2.6亿美元将在未来六周通过公开市场进行ENA回购,将吸收近8%的代币流通供应量。
s0 B @, B' m( X6 ?7 ?: V
% F: e/ b' W0 H( r* E7 b S8 jStablecoinX会将ENA永久纳入资产负债表长期持有,此举旨在减少该代币的市场流通量,以助力协议的长期发展。+ f: ^+ ]$ _* s, V) d, A
! g) N9 A0 z8 U$ P2 a) y( a
费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”3 Y2 m. m# H8 J3 C+ u0 o( f: q: \
4 N- H& g7 O2 s. `
费用开关:真正的催化剂( L1 ~+ S5 B5 h+ k Q5 G
虽然以上因素都推动了ENA的上涨,但真正的催化剂尚未出现,那就是费用开关。
2 a1 t/ q0 e, X1 O/ e) j* C4 v! I; `8 q! Q
尽管市场表现强劲,但ENA和sENA代币目前缺乏直接捕获该价值的机制。5 t$ m% @7 u) S
, h3 a0 X5 a- ^" W: j7 T为解决这个问题,Wintermute治理团队已提交启动费用开关机制的提案,旨在允许代币持有者共享收益。. v! y/ t e8 |; D
. L. f* n4 x* G% S1 E
这一机制将使sENA持有者能够获得协议收入分成。也就是说,它将为代币持有者创造实际价值,使ENA超越单纯的治理代币。
$ h1 ]( q _9 }( r. _1 \ I6 J1 h# ^" R
要激活费率开关,Ethena需满足5项条件。截至2025年7月,5项条件中已有4项达成:( @- F9 e) C/ e3 Y1 F" g: ?
/ z4 \; W! [& V8 E/ B# bUSDe供应量超60亿美元
, u/ i4 P4 h) r* Z+ Q$ H- O累计收入超过2.5亿美元
9 t x1 T# C7 v3 O% A3 i- n总供应量的1%储备基金# h9 U8 T3 d+ O: c7 z& a) j
利差 ≥ 5%2 \5 r J7 M" g- \3 E, ~
当前剩下的唯一条件就是让USDe在币安或OKX上线(该代币已在Bybit、MEXC和Bitget上线)。
! ?) B2 ^; p5 x! m M' C c
' H' J: n# a, D5 v/ E" e* L# C完成这最后一步后,即可开启费用开关,届时sENA持有者将开始获得Ethena项目的部分收益。" Q* ]0 D. F( y$ {. M& ?% g
+ f+ B% y) h& K9 @6 {基于Ethena当前的收益水平,持币者可获得非常具有竞争力的收益率。
: b+ ~ o( H/ o) y2 D2 K6 P. B' V8 d) }6 j" `5 r
费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”
. _; @0 D; @4 P6 a& v$ l$ N3 O
2 `, E* m1 O& u! c3 E/ _& W) [结论
) R) K" U' z/ C. B& J费用开关开启,ENA马上起飞。
2 ?& v8 o4 Z3 Q) Z9 ^& s, F/ ]$ `6 q f4 n. l" P
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这个币安交易所听说很厉害啊,才创立几年就被称三大交易所了! |
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天天盈利什么也是相当让人嫉妒了啊,空闲时多多讲讲方法啊 |
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