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最近我们都见证了ENA的暴涨,不仅价格一路飙升,还疯狂吸睛,崛起速度十分惊人。
: n1 H" z2 N+ ^! ?2 }+ _& C" u4 i* Z! \$ m6 p2 x
但大多数人没意识到的是:主要催化剂尚未出现,即费用开关。/ p) A6 B# e" i
' W8 J/ g" i: Y C( g( L
稳定币新巨头的崛起# [/ |/ U8 g7 }* h+ ^4 D: u
在不到一年的时间里,USDe供应量从0上涨至60多亿美元,超越DAI成为第三大去中心化稳定币,仅次于USDT和USDC。
+ u: t1 y3 b0 z- h7 p/ a
6 [) i$ c5 F* TsUSDe年化收益率已经达到10%,成为当前加密领域最高可持续性收益。收益激增正推动Aave及其他去中心化平台上的激进循环套利策略发展。
! ^" _9 |4 y& B! D! }- F/ f5 M* V! K1 l
融资利率正不断上升,当前比特币融资利率为19%,以太坊为12%,这是6个月来两者首次同时突破11%基准线。
' A- a6 j& Z9 m- {8 X* Z- O& {
4 @% Y8 z8 V/ Q- |Ethena本周收入达780万美元,年化预期收入超4亿美元。保守估计仍有上升空间,当前Ethena已将41%的稳定币储备转入收益更高的永续合约策略,而市场平均资金费率已达到14%。
, Z; O8 \6 o. M4 K/ t, I0 F7 i3 `7 U: x/ Q' L! F
更高的年化收益率同时满足了启用ENA费用开关的关键条件:sUSDe的收益必须比当前Sky储蓄利率(现为4.5%)至少高出5%,该里程碑现已确认达成。% _8 H" t9 X5 @4 y. t( y* C
, w$ G4 k. l+ T( q( C
费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”
- W( c6 e5 M, \1 Y$ B5 G. |2 r7 j$ v$ x. n
市场宏观角度:美联储降息与Ethena稳定币策略
& Z& X) h+ l5 p0 g, ~Ethena的业务模式源于市场波动性及永续合约的高资金费率。
- [) m7 b# j! H9 g% k4 p9 \, E% p0 j4 L, J7 a) {, Z6 N3 O
与传统稳定币(如USDC或USDT)依赖国债利息的模式不同,Ethena的收益来自其中性对冲策略:做多现货,同时做空永续合约。
7 e8 h2 g- J' w# |* ~) }- G$ ~- V; Q M1 g- p" t4 s
当资金费率较高时,Ethena能获得更多收入。正因如此,许多人预计若美联储如预测在2025年末开始降息,Ethena 将获得更大收益。
) J, k, J& l. l5 z a; c
+ }: `8 Z i, @8 t实际上,在2024年12月的最近一次降息之后,Ethena创下了月度营收历史新高,达1200万美元。) ?8 k, b S( X+ J8 T9 u2 w% q/ u9 S
+ `' Q. _) M. E! p/ P2 ~费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药” p( _! A1 U# y- Z
! X, m! j- ]5 O' i生态增长和强劲指标3 r4 m- x$ h2 n! R0 p0 ~
Ethena已迅速崛起成为TVL排名前列的DeFi协议,当前TVL突破60亿美元,同时实现近4亿美元收入,跻身当下盈利能力最强的DeFi项目之列。" O6 g* s6 |; _3 T
- h& h" h- C3 Z- m三款拳头产品在帮助Ethena生态扩展6 f; d; n6 O2 e8 O! H+ G0 b E
6 i7 ^8 B# ?: c1 Y. R2 m. @) i, Y; K
Ethereal:去中心化永续合约交易所,TVL约7.12亿美元。! z2 G0 g3 H+ \/ S% w0 M& Y3 ?9 x
Terminal:专注于代币化资产的流动性中心,目前TVL近1.29亿美元。
# B0 j a/ g d9 x$ C& ]7 ?+ D; C2 pStrata:结构化收益产品,TVL达1300万美元。 }# o9 k( x+ s6 Z0 v5 @1 W# P
与此同时,Ethena正在进行多链扩展。6 [- a$ @" c7 ]# e+ p2 K
" z. ]5 j* e- u0 b/ A; z/ IBybit上USDe的交易量已超越USDC(5.4亿美元 vs 4.44亿美元)" o/ w: W! j6 y* Y e# I% J# [% z
' r! E# N; e' Q0 O在TON网络上,稳定币USDe的TVL在短短六周内已达到8700万美元。
+ y" c+ ^" [0 N2 h' z$ ?! y# A: ~6 H
1 J/ Y. {) C' n0 W( a机构资本与代币回购
+ A& z+ }5 v/ t; p: @2 g近日,Ethena宣布与资金管理公司StablecoinX达成合作。StablecoinX计划以股票代码USDE在纳斯达克交易所上市。6 g- Y2 k* Z( V% A/ L
9 E0 ~# @ Z% w: t! P
本轮融资吸引了Pantera、Dragonfly、Wintermute等知名加密VC参与,募资额达3.6亿美元。% j8 m, h! A2 J
2 k' A2 M, ^6 F3 b2 C7 w) t
其中,2.6亿美元将在未来六周通过公开市场进行ENA回购,将吸收近8%的代币流通供应量。
4 J! n Y- X9 Z% U0 w& @
' h) T- Y# s4 @2 z0 \2 A0 IStablecoinX会将ENA永久纳入资产负债表长期持有,此举旨在减少该代币的市场流通量,以助力协议的长期发展。
1 x% J5 K. s& L" w
9 g# w* d+ b0 v% [6 x! M; N1 u费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”
3 u R. ~4 G0 V
( s: O1 g9 v0 H费用开关:真正的催化剂- X, k. E- V4 N( t
虽然以上因素都推动了ENA的上涨,但真正的催化剂尚未出现,那就是费用开关。
. m) E7 g6 _9 ]6 x. h" }' ]
( E$ S$ }' `2 P( z尽管市场表现强劲,但ENA和sENA代币目前缺乏直接捕获该价值的机制。
' O! m! P& A0 d/ M1 e" X; _* G7 K
为解决这个问题,Wintermute治理团队已提交启动费用开关机制的提案,旨在允许代币持有者共享收益。
$ x3 R7 U# a5 f# d8 J2 y. e/ a s& f% T: c
这一机制将使sENA持有者能够获得协议收入分成。也就是说,它将为代币持有者创造实际价值,使ENA超越单纯的治理代币。! F) ?# B- Y* A3 L6 B
3 A0 s$ D8 U! {) v要激活费率开关,Ethena需满足5项条件。截至2025年7月,5项条件中已有4项达成:
h" C8 P8 |# W
- v) u6 i: i* y. F2 M) k& Z, @USDe供应量超60亿美元
# e+ Q# B/ N7 f0 @/ j累计收入超过2.5亿美元* S0 j; V1 N4 l' q$ g
总供应量的1%储备基金! g$ S; q/ [. ` O9 p
利差 ≥ 5%4 c5 D! u- u8 Z, {! _9 ^" w+ H7 T
当前剩下的唯一条件就是让USDe在币安或OKX上线(该代币已在Bybit、MEXC和Bitget上线)。
3 }8 G& S% G( J; o
) O; U! v1 ~8 a4 t8 h5 Z; ]" ^完成这最后一步后,即可开启费用开关,届时sENA持有者将开始获得Ethena项目的部分收益。
2 w* b% G/ a% z9 [' j5 `. g1 n% r8 J
基于Ethena当前的收益水平,持币者可获得非常具有竞争力的收益率。2 l$ T ~' f8 f) l+ z
; R# i/ {8 G9 ~. O' p
费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”1 `( P2 I' J$ y/ y/ d2 l
$ E5 A/ P! Z0 k7 j% o N结论
4 f u. x( X0 M$ w3 l费用开关开启,ENA马上起飞。
" Y% d/ _' o; d$ ~7 C5 Z# ~0 k. X! {, H( F5 a/ q
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这个币安交易所听说很厉害啊,才创立几年就被称三大交易所了! |
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天天盈利什么也是相当让人嫉妒了啊,空闲时多多讲讲方法啊 |
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