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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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! X( D" N$ @, ?
% I2 _1 x, D) v0 H* `7 [+ F5 ^, g2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，
4 g5 l& z+ q0 b3 p! H0 p
, R/ g/ ~6 h; B累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。
" I3 r! D+ z. n( a& Z/ a! u% J- G5 N: N, m( ]2 E7 _2 d0 t+ e
在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务
& ]( E$ Q4 c4 ]" _+ x# T3 q" e
/ _- h2 R* E% l2 A4 e对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。
0 r2 u5 x ~3 D- }9 j/ R! _+ x$ z V- g7 o! P7 e
从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？
' X0 o9 \" ^' q, i8 B3 t/ \
# I( U9 P' g6 D FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。: ^ q: a" \' A; j$ v
6 D5 o8 b0 q3 w: U) E
不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：& S% {4 s9 q' O' ?6 k
+ A& i- ?- o- U: ^4 f4 ?聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；
- |$ x6 m% ~1 L. t2 @& ?
2 A% y3 F: ~7 [" J# ?- s提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；
* E# {0 @4 N6 P/ I) @# ?0 w& z2 i0 [* d! t9 l
拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。
+ W: N9 [& R% u2 N& d! \6 `8 ]$ U- o7 O+ m! h* q
截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。# F, Y8 S* W/ g2 o. J% M. j
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FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。- V# c y. F4 m
- N" p) x( D! j# V- h9 x
2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。( A6 z+ X( U1 K2 g; j
' N% M, G6 \2 ]& {9 `% u
加速并购扩张，FalconX 的 2025 - u+ l9 t1 {& i5 i% \$ l
* Y& O6 w) z4 |9 X1 }8 O2 S0 j
进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：) H: M: r7 e2 s3 j, L* M
8 o8 c4 K, o# y/ t 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；5 w& {) G8 e0 n
( M: V6 ?' N. p0 L' }7 A5 o
2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；
& Y( X2 s% y i) _' v5 i3 H9 c* ]: H, S6 X9 H- W; P
2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；9 [8 A& g/ r, _/ u' n" b, m
9 ]. T3 P# g- Z# F8 D* G
2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。
) E2 M7 p* e0 A9 R, ^" @8 }" r8 X2 y. A B4 K( U5 m& b* r
通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。: i4 _" g* Z2 o# M
0 m& [% C& M, n* Y8 ~! p5 c4 m 为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制, S4 _" g3 d# x, r5 `
) c. p3 @" \8 B 消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。
. W3 x5 ~# q5 z* I$ Y
+ J9 Y7 e- O# v' s% j* D( j/ ^3 f 选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。
7 v9 G9 ]+ e) F, V: V+ P. @
0 f7 T: Y3 j, l% N8 t Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐/ M9 e( b% U* O3 b* B `
' p/ u) ]+ e- H9 K5 ]! R
步开启。
6 C$ m8 k7 }6 ^! u
" L V7 R$ i* D" A8 B 与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地! H- B4 u1 V/ H- ]* _5 n y
# }6 s; [4 B5 l4 a+ s& n4 ^位日益凸显。0 c- @) s9 b% K) V9 s- S
# [ X$ L7 {1 u! b% }3 W
种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融
9 ~( J) \) d$ l8 Z( R7 U
. S# E: o5 d9 X' m* r基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。
8 P6 ]9 ^# R8 j. b% v! z* h! ~3 T1 B6 o; \3 h! O
当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。
$ s( Q! L: B. r% C8 w7 `# o6 j9 G$ g- m7 n; g5 ]5 b+ d
截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。
- c' B) R# H9 U% {% D7 ]
2 L8 H5 Z9 J; t: ^ 潜在隐忧：组织调整与高管离职潮7 p$ z! a) v7 P+ q! w6 ?
6 O0 O7 C: U% n; g! B1 ^
值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。& Y7 q0 ^9 F$ Y& Q
! I J/ Z. r' p: Z
2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。- k( T( u+ a9 y; }! ? {
* x3 x6 n7 k4 @. k
在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。
9 q! r* p `1 U8 z0 K1 p
. W0 h: d5 s6 S' E8 ]6 ?$ S6 J6 p, u 这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。, A" R7 ~# \3 A5 e. `
+ d5 d& u3 G) @, P7 J
小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局
1 r l6 T" L! d9 G8 q2 d- A4 J) F0 \: U& S. R; d
FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：
J" q9 D$ p3 ^# d! R6 u6 {& n$ y* z: n4 _5 A
在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。9 R4 }0 o, s f9 c% I& b
5 W7 V8 g& E/ l, k& G 它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。
* V3 b2 q: N) y2 U9 t+ l' A
0 T# ^- d! j5 i+ f3 X1 y 但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。 h0 M& ~ N4 J% y
- E) o4 Z1 S* X; J4 C# N' M" w: O* s
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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