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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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" M8 R. F9 B$ b% r7 X' a" ?3 R
2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，
9 A4 _8 n& }' a
& F% V j/ s) G- ?累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。3 N$ U9 [$ P: t3 K; T
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在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务
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对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。
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从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？1 F# q/ W% F3 q5 g3 ~# R
8 a; G+ _2 O* Y% S2 P
FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。
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不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：* E, N; l* K6 _# }- @
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聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；
. [$ c+ `% K: y( D( U$ ^
( R4 C/ M7 |9 Y( o, F _提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；+ P- d5 P( m+ }7 R
) O. w" e* ?# m# M! o; ?& @拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。
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截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。
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5 o! U7 ^) P) ?4 D6 o! l FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。7 {+ C" {% b# L. Z% q, C6 E
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2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。/ k# n8 i, @( d3 ]4 w4 h% ]! I
5 x% p# j4 h& x. V' a# K8 \ 加速并购扩张，FalconX 的 2025
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" U9 V; p* n) b. k( X5 E- s9 N 进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：
" M6 ^8 L- m/ m7 _2 |
G0 e9 S! C: @5 V# R! F 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；
- ~( G3 C2 V/ M0 ^, {* A. K% U5 l$ I& W5 c1 m
2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；+ X9 W& f4 s5 ^% q" j
, L$ I( d9 a! Z
2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；
; G: _1 _2 d0 M9 ?2 t- J
, H% d) V6 D! R) k% o$ y: c 2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。
5 @* Q+ [8 B8 M2 a7 i
" c- o* K3 W. e9 k) i- Y l 通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。
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7 \) {- ~* w Z. f 为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制7 U8 l0 B; n$ v% c% G! @4 H% \
. v, M! Y p& B! S5 {) t/ H0 s 消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。* J1 U/ b& A; \
$ ]; N% P3 W: H1 ] 选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。
) S- S" H# Q7 G+ X! y, z* {1 m9 R$ T1 [7 y% p
Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐
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2 F& w- G' x4 e( p3 s/ v步开启。5 h, q: v, U4 Y8 W {2 y
# p/ w9 P0 e# P& ]& l 与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地 Z& [4 I8 n6 t9 E# L
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位日益凸显。
* h! L; H5 x" ~, ~( R) [% E- s7 B$ {
种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融
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基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。
3 S. e0 c/ R7 U% o6 n7 t1 n; b' G
$ ]: ~( B# x$ o6 \ 当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。) D0 L- O, l* B A4 d% Y
* b8 }8 y! {' |1 p% f ? 截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。3 S" X; Y3 F$ H$ z
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潜在隐忧：组织调整与高管离职潮
# w7 R: L6 E! l
4 e% @4 a# l1 f 值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。0 q7 e) g, o& _9 H H
3 D/ ~) e7 ^: k; X' f: @6 D& {
2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。
0 N. k3 L4 G: E; W
8 c8 d8 Q( M- U7 a6 x6 I! e% T 在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。
( v3 P7 C, }3 _2 F. t2 W* b6 w5 M9 I+ K- |5 Z0 }
这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。
, J, e3 Q, {* |0 V7 ]9 z8 O/ c/ R* G0 m8 C" d( `1 m* D% J6 Z" t
小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局
9 P z$ O' u4 C: p" `% d; z4 s$ E* g. \9 I$ Y3 X- f/ d+ }
FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：1 k/ V; Z( U9 P
0 M0 K4 ~6 E x# c9 k- {1 x 在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。
1 m3 p2 g- U( n. ~. W ^" S. V2 \+ U
7 ?5 |! N# B8 F: W 它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。
, @8 c% O# q" Z$ i
, E) I& o7 q3 X$ Z/ c. R 但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。( C3 y3 i# V+ X7 |
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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