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摘要
( Q9 t; {) v$ y( Q
0 t4 ~, l: j: t) Y8 k( u8 l! N) z. v: K i5 E8 E! k' T6 ]5 ?
HIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约，实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。& j+ h% e7 Y% R7 u4 l0 g; C
二元市场在到期时存在极端跳空风险，因此结构性保障措施至关重要。例如：清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。( J) k/ G3 w8 [5 L7 A/ h7 M6 o: [# Q
标量市场（按范围结算）是更安全的近期目标，因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低，从而支持更高的杠杆。
2 A% p7 `$ W! d( I通过合理设计，HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案，兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能，打造最快、最灵活的预测市场交易平台。
2 r* ^% o$ | a8 p9 j4 c# u/ |' z4 U
' t, l' i" m5 p" `, F# a- c6 F引言与机遇
* s( ~. ^' N" o4 P
1 d( H4 c. j1 `2 Z. H! n. c. L
K6 L' ~; c; ~6 Y+ l预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上，实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率，对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。1 e( N0 `: ^, \+ u
, W2 ?. R; n1 M! b$ P. g. m7 n
2 O' j! p7 _2 U6 w, \& t; ^1 T7 W
" ], f" ?: U2 M' @
将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合，将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施，事件市场的杠杆交易将非常危险，尤其是对于二元结果。* e* h, Z- K& M7 C; ], w9 `% x
/ V2 p/ o1 E: `" k" `5 Z" k; t4 k8 B1 C1 @! _0 p6 K, E& e
3 h, s T) N% _+ r0 E二元杠杆的难点
" c$ S! e' \# ?( \. V& z" w8 @! s! Y7 \
/ a/ h, i; O, w! n% w
二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100，瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲，做市商将直接承担事件风险，且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下，安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。, C* T& H; q0 t% Q0 a
, l( B; _% I. O8 G% L# R# S3 q% M/ N* ~9 a1 x0 v8 d0 i
& } w1 e! W; @0 U+ M
示例：dYdX 的 TRUMPWIN
7 @; W& D+ B1 C) Z" E7 M) W4 {1 X
. t5 U5 p0 M6 d4 _
2024 年美国总统大选前夕，dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲，为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆，并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此，大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元，导致流动性在清算过程中枯竭，并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。
& Y0 p6 z. d( H& Y' B9 Z t( e/ \$ ]: E* ?* t
, U5 O7 g$ z" g, P5 X
8 u8 _( P1 a- {. B) v' u0 r- f3 ?( S6 k
% d! p' Q- l, S; s
7 h6 V, D( U+ P9 K: w
2 M; ^- D* U# s4 X3 X0 p$ R( D目前，HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施，因此若无内置保护，类似连锁反应仍可能发生。
/ [5 G2 e: C+ V& @3 W9 U4 |! ^# v$ G; ^2 y( [) z6 E
) B' l: Z) W7 }" _
) c4 E. A0 |+ q. r$ b
基于外部预言机的构建
# v7 c# ?* c. S9 D& v/ }
4 H6 K6 S% E v. f4 d' }- x( b9 T: P' _. O$ M
HIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约，并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制，可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket，流动性提供者可在这些现货市场中对冲，从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在，包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。1 x" L8 H, H2 S) }/ i
" v: B+ f2 C+ Q+ l+ K& r- l
1 g7 _# k+ | u: G/ ?, d* d. ~- j0 n: r) n s
确保杠杆安全
; n/ j1 {% F: e/ b+ k$ f: ]: P$ X4 D$ i: L7 b' G) K
- |" b0 h! N9 m/ N* ~% f若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上，结构性控制措施必不可少：; _. p( L4 p; `8 G# T
. z1 u! x$ c k2 n) ?7 N, j3 m
$ y" q- @9 @9 n( z$ H: f. o" B
) g) m4 L- B* R0 n清算区间：将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。
1 n6 c" D% c4 {2 q基于未平仓合约的保证金系数：根据未平仓名义值线性增加保证金要求：open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
+ L6 Y0 W$ V' L* b) l杠杆衰减：随着到期日临近和市场波动性增加，逐步压缩最大杠杆率（例如：30 天时为 5 倍，最后一天降至 1 倍）。7 {8 C* H. L3 S5 d
预结算拍卖：在结果确定前批量匹配头寸，避免最后时刻混乱。 \5 q' c7 u( E
价格与预言机上限：限制单次价格跳动幅度，并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。
v, v) Y% j* o$ E M: ]/ n! t) e* c
' P* _% G9 l0 R9 v9 a2 [% `通过结合这些措施，基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险，清算区间可错开清算时间，杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。
, J' w5 w0 P3 Z# t# u7 j
; S! h7 {5 l, |8 {+ H" r. n# l1 ^( z5 d) i! W+ [& Z
" Q5 B9 U$ G# R超越二元：标量市场的突破口1 }) j$ {7 u7 s* U W) q% _
9 b( n+ F6 J& `
+ h8 V! i$ Z5 ~& o0 i标量市场按范围结算（如 CPI 百分比或 BTC 主导率），而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括：5 M) J9 ~, S. d6 z% }& \/ Z
3 v& K; `6 {& _7 J
) b& H4 b, j) t( }. I1 _
3 G6 G2 H) K9 a: J, \% P
更平滑的价格路径：大多数标量市场基于逐渐变化的输入（如温度、投票份额或资产主导率）结算。1 A8 u5 y' V/ X9 c" m/ W. b
8 R4 o, P7 p% w/ l
* B1 y" F1 C$ q
( V) n& b) Z2 X% D" e按比例损失：即使出现缺口，损失也仅为偏差部分，而非全额名义值。
; E* Q$ |$ E3 W可预测的资金费率与清算：连续定价将清算阈值分散在曲线上，减少同步连锁反应。, m7 e3 [- l5 ?( j7 x. U
; K; O7 e3 L* \/ @1 v+ I2 C3 F7 P' b% Y- p7 b% r3 `1 Z
增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合，使得标量市场成为近期更安全的突破口。7 B/ t# z( R! H6 m* Z
) F8 r0 V6 t6 T R
6 S) q4 c2 \9 _, I. G( {
M. r* B9 K' k% Z+ Z: v( v预测永续合约的用户体验! \% p4 T1 [ b: R+ v+ _
7 z; T( ]/ h% {: {' g9 W
8 e. X$ Z/ d9 O1 }8 d保留永续合约的核心元素（如订单簿、深度图和杠杆滑块），同时在 UI 中添加预测市场特有的组件：! O5 w( W; A$ v1 j, Y5 Q
0 u; w- O5 n/ S1 z& A
, {* G& O. {8 p8 P2 N
$ F, h+ Q7 T$ ~' a清晰的问题标题
0 J0 m8 j. T$ w# h是 / 否选项或标量滑块7 a9 Q; _) W; P" _; Y9 o) u# E
赔付可视化工具
! K o; F7 Q, {; ~到期倒计时" Y: T" P+ W9 k
标记价格与预言机概率显示4 w' ?$ h! s' ?; s
. r5 Q: H4 A& `; ^9 T6 N/ e9 q3 G/ W
若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲，需显著标注。& e, @' F6 H" D1 R# P
6 u8 q" H3 Q: i) r
$ J1 j% _% x$ X4 u! a& }) ]( V8 N5 _+ s5 Q# p$ N0 z
与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比: K# G1 g+ g, @
. b8 F5 V. y: |2 `. b y" V
0 p/ t! P" z% ^1 a8 M3 F2 Y
Kalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于：
. v, n( g6 J1 Z9 i& f
1 [5 K' ]8 d7 V0 _, w7 f% e1 s5 ^7 a. X& [' p
8 p+ A9 X# k9 [5 k x0 Y' k
杠杆：标量市场更安全，二元市场经过工程优化2 X5 ^, C H- c0 S
无需许可的市场创建：任何人都可列出新结果
! z; e( g5 F' B2 {- I# t4 M共享流动性：接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池* R/ {# [* n1 {% | ], x2 q
场内对冲潜力：无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险- V. c& e& @3 t$ y& Q" q
& B# U }" M3 s7 A: l# q$ `! }0 _1 Q
这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者，使 HIP-3 既能服务于细分事件市场，也能覆盖高流量的全球性结果。
. B6 f: X) X5 Q9 Y" o. _0 }5 K/ q7 H6 q/ {' K
6 U2 I8 p& @0 ~/ w
9 p# ?0 \4 v3 s: c( ]7 O0 R1 {' i- ]& h
结论5 m: I# S/ e2 W# r1 u1 t' R
4 [, Y: E' d& i' K8 j# F( ]0 Y6 X) V
目前，尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发，但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建，HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket，也能成为其替代方案。
2 l( \/ A, v# q" R I
4 O7 ~' a4 Q% n' p! M$ z* I! h1 L- Q. {' h) t/ S
9 X! Y" b9 N( ^/ d8 X5 d
预测市场即将席卷全球，而作为容纳所有金融活动的区块链，Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。
6 k8 y( {, {" I' Z# w9 a: S. f, D- S
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总在线: 13634 小时
本月在线: 24 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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总在线: 19586 小时
本月在线: 34 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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总在线: 10379 小时
本月在线: 14 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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总在线: 6130 小时
本月在线: 5 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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总在线: 3030 小时
本月在线: 13 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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总在线: 214 小时
本月在线: 7 小时
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这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法，有点意思！就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。 |
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当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
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总在线: 18270 小时
本月在线: 7 小时
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