降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。
; f) {: n1 |$ C8 h- r
面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。
7 E" a' j( o4 O. S8 `) T
以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。
: J9 p* t2 B5 Q0 R: d
% A( y  \# B2 E0 k0 p* n: j( Z
" N7 m( q6 ?$ n1 RAI 基础设施与 AI 智能体
Crypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。

两个重要的子叙事：
. {1 S2 M- X3 F, T' A- d
$ d4 {+ G( w& B* i+ O去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
* ~( X1 W. n% g- h# t 代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。

  O+ F1 f8 @; ^4 e6 K8 K* Z7 r链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
( q7 V5 A; T5 c- Z1 y+ ~ 代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
# p% n- z% G  X* ^9 M* u
% L: I  R7 `+ R, }- B7 k1 o' p最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。
) B# d3 A8 q" j/ a/ C3 d# C
ERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。

! g9 R# k' Q3 }5 H6 m+ Z. k' c" Qx402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。
. f" f% o/ m" p& t0 D& N
7 l6 x, I/ a9 j( v" @" T这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。
7 u/ f  _7 P) h% Y" j$ v; [
在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。
) r$ \1 g8 L; o4 ^# O) S, N! {, ~7 `
7 P' P# `3 z& N$ S" A/ z在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
8 D- t0 T1 }4 b% A8 o, F0 V
3 \3 U0 }. S: H2 I; g6 s* e: CAI 融资平台：USDai、Gaib
1 Q& j' m0 y# }' h- }: l
/ J* L# \, J; ?9 J2 t: f去中心化身份：Worldcoin

AI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。

机器人技术（Robotics）
" d- r, `: Q! ]& }1 k: C机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。
0 q. @1 u5 P9 `) @8 U  Z; F% N: O4 {- ]
) M. S: y- r+ ]Web2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。
* T$ D5 D# D, Q7 y8 V4 K
5 F0 @8 W/ `2 E" |! m( {4 G$ [从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。
. y  O) k6 K0 x' ]& n
加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。
" k0 H$ t% U# p- C1 }9 j; R
新的加密项目正在解决这些挑战：
3 ~0 p% ]/ E8 `
( f& x+ b/ \) T6 ~: U$ o  ~0 `0 {Peaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。

1 i/ H0 z( G" x1 O6 _/ i# E! N  R* KPrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。
1 ^0 [! D& x, U
! Z+ D8 _" |0 `0 i2 f5 [) MOVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。

Sui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。

2 o1 Z& Q  a- J; g2 hOpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。

& h) W: [5 r0 k2 \+ X! gEdge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。
7 W9 S& e. ]  d. e
GEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。
5 c3 X" [$ U7 Y( I6 ]$ d
5 S8 G) m2 Q9 y* r( A5 S预测市场（Prediction Markets）
预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。

' w" R- _/ _1 f7 p6 y+ g2 l2 I: A尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。
( D5 [# Q2 _% b& b9 g# ~( F+ n) O
加密预测市场的催化剂众多：

$ t: u- s# N( a0 Q' I& B纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。
  @; B" Y: C' {9 U; D
Polymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。
1 |6 ^4 E7 Q( `. F
7 e- {3 M# m+ u( R1 n$ s3 n; ~. h+ |NHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
7 P; W' `0 S1 [) s: K
该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。

3 B3 ^" b; |( R. i- g2 z除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。

隐私（Privacy）
随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。

+ b1 l; b6 {' T2 G目前实现链上隐私的三大主要技术路径：

可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。

零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。

a16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。
" u& H, p5 w$ k
' X8 C# {0 _* {- t; n完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。

其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。
  d; q. v% S3 @9 \" i3 R* `0 @4 [" a
- Q* I5 d; _8 q, u收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
: {6 z' P: V. q- W8 n7 W+ e仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。
- O( a2 A4 r4 W3 G; _" {  `. K6 @
; y+ n  Y" i: d8 MUniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。

Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。

Hyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。

4 |* S, B4 o0 W5 CGMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。
8 Z- H! N5 ]7 ?
0 ]7 g7 p$ r) V- v去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。
1 |. s7 H' N; Z. w, v
你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。

/ G* T' F7 n4 {7 d4 y: l8 d稳定币（Stablecoins）
在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。
3 @9 L$ X1 V) Q8 S. t# y: w
# P6 k. w0 v+ h2 E据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。
* R/ D; r0 b: {9 j' i: u: F
根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。
7 k  `5 n* e; a9 s% d2 i9 i
稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。

6 V5 o3 O, e4 w5 P可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。
* g- D6 _: I3 ?6 G  C6 J5 ]
" r* C, K8 g/ L& P- b- X: Q6 y RWA / 资产代币化（Tokenization）
5 G# s: ~" b; f7 B借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。
2 v0 y, r3 d8 [' c" Y5 c
5 d5 d6 R' l9 D9 G6 {  d# m# R. {代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。

Sky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。

抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。

不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。
( m- v7 I% b8 M( J$ h8 _
值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
- R- C& m) W$ |  E
加密新银行（Neobanks）
7 x4 [" `& y" K9 K$ |0 i% c稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。

加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。

! r6 P9 ?' d( y4 ~1 Y; y$ u新银行的核心特性包括：
& o$ j3 ?; i1 v
, n2 A; _6 ]. O# k/ j% I# X! N一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。

稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。

内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。
2 z4 h9 J& U6 H( \5 q+ a
用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。

( z2 U+ }5 V; C( u+ e6 r! n& ~永续合约 DEX（Perp DEXs）
2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。
/ n7 S! ]- \$ W2 _  c
HyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。
! C. k" @# B, b! b  v
Hyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。
8 ?0 p& W# o8 I- B& V  Q3 X" e% r
Lighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。
& w- F- z# s  `$ k; }
, g0 g* g& r! T! P! Z9 n& c* qAster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。
) h1 X; I9 s) v1 n. Y$ t! [& d7 o
永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。

4 |* t0 B0 G, R$ N- R" a6 w$ W2 Z目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。
) I. z4 O9 [: t3 L2 E) x  M
0 b' l4 @2 h& l& M6 ]8 f8 o# m$ Y4 NICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。

一些表现突出的 ICO 平台包括：
; n5 n& _' ~& Q7 [8 \/ @- t( A. q3 C
; a) I1 c: q) r; XKaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。
( x9 ?& h+ e# y
Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。
+ Z6 L- O! s% l$ a( c3 A( k
Legion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。

" R" g9 p& I2 yMetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。
+ p. @- Q! M+ t0 N, `
) R) S1 h$ L. wBuidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
  j; b2 p3 |9 \4 k( e0 Q( ~1 d
Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
/ c. @: t$ A4 @* _! P
代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。

但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。

高性能区块链（High-performance Blockchains）
扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。
/ F( {+ p, A% z6 i: `; X1 d; N
新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。

+ C7 v4 q$ z" C; z% d8 XMonad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。

; f$ Y' n$ z* \: EMegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。

Rise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。

/ R7 ?- Y/ Y* I4 \这三条链目前仍处于主网前阶段。
" s, \4 t! f9 P8 x7 u: g
& ?" C- X: D1 C6 c另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：
% ~  b5 e2 F+ n9 y7 P) e. b) U
Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。
0 G& k' ]. A8 b6 V2 r! [- F
Aptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。

4 r5 |8 Y, @/ f/ iSui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。
! ^. b* |- X& [- x
' i( N" g, i, m7 ESonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。

在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。

  u* j! `" j" H4 P$ n; C加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。


+ F. I2 V% p* g$ z
/ E$ W! E4 i* O9 r. g6 i0 y2 X
- L1 x4 Z, v7 E* Z- i* k; |' j0 |
9 u3 s' R7 y" f. `% W& L- A& f



! H  x5 D# b! t& Z2 @


7 ?9 `- Y1 z1 k: x* I
) O- L) M) U2 E$ J4 p- I! P2 w

这个也是要去了解下看看啦。

稳稳的看看也是需要了的啊。

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

未来半年的还是可以在持续吧

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

有了持续升温的时候了啊，这一次

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

未来半年也是不知道怎样的情况了。

这波AI+加密真是越看越上头，真得蹲点研究下哪个叙事能跑出来

这11个叙事看着还行，得挑挑哪个真靠谱

这波AI叙事看着是真要搞事啊

AI+加密这波确实值得蹲，算力和数据才是硬通货

这波AI+加密的 combo 真不是炒概念，算力和数据谁掌握谁说话，

加密叙事，就是未来的方向盘，关注 AI 基础设施，布局本场所有权之战