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比特币价格较历史最高点下跌 25%：加密货币真的进入熊市了吗？（转）
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比特币周线图收盘价跌破 50 日均线，而 50 日均线在过去 15 年中一直是熊市的标志。, W' P2 D( |4 i" U4 ~2 y
比特币价格徘徊在 9.5 万美元以下，较历史最高点下跌了 25%。3 Z3 A. g% }: S( t1 M- Y& D; F
交易员们对于加密货币市场是否已转为长期熊市意见不一，许多人认为底部即将到来。- R# u: N4 T6 O+ B' x! ^
加密货币市场今年过得十分艰难。加密货币价格徘徊在低谷，只有5%的山寨币盈利，截至撰稿时，比特币价格约为9.5万美元，较历史最高点下跌了约25%。究竟是怎么回事？我们是否已经进入熊市？
8 L( j8 l4 j j' t; c/ y
) L7 J5 J1 B+ K( [不仅仅是价格走势。上周收盘价跌破了关键的50周移动均线，这条线十多年来一直是比特币牛熊分界线。这促使技术分析师们纷纷翻阅加密货币市场的历史图表和周期分析。
, y( L! f, f0 J; h! h* z- D
: C0 T2 G' X9 q l+ N6 G6 A/ u, F每次比特币价格波动已关闭跌破这条周线趋势线，就意味着熊市已经开始（或加剧）。# Z% T6 v9 Y5 Q G. C6 S& e# Z
1 U' v' _. c+ m4 G! R" I- b有些交易员喜欢身经百战的亚瑟·海耶斯开始抛售加密货币那么，这只是暂时的波动，还是他们正在为即将到来的长期熊市做准备？, N% u5 @$ t6 U7 H& C- a* r
$ Y4 B# l' W. L. B比特币价格跌破50周低点：历史如何预示？3 K* g. ^1 S6 v2 o2 T1 q
对于市场纯粹主义者来说，技术定义再清楚不过了。比特币最近两次收盘价跌破 50 周移动平均线时，加密货币市场都出现了惨烈的下跌。4 W# s0 K6 q. G2 Q
9 @! B3 R4 w- e
2018 年，比特币价格收于 50 周移动平均线以下后，加密货币市场最终从历史最高点到 12 月的最低点下跌了 70% 以上。
' E/ a9 R6 d* \, j, N" p! r; [ _* x+ V2 [
2022 年，50 周移动平均线的跌破与从前一个峰值到年末低点下跌约 67% 同时发生。
3 V) W8 n0 t5 f4 y2 e8 E
$ v5 ^5 O- b% r, ^截至2025年11月，50周移动平均线位于100,862美元附近，对交易者和长期投资者而言，它既是心理关口，也是技术关口。一旦跌破该关口，熊市往往会以经典的缓慢方式展开。
E9 [2 H3 v5 X2 W1 ?9 c+ o' O
' k6 h0 c" Y0 R" A近期比特币价格走势再次考验了这些担忧。最新的周线价格远低于这一阈值，看跌情绪持续升温。6 ]% H+ d7 R9 X6 e2 }9 ~! W2 T0 C0 E
) ~& a3 g& [& w- [+ C+ P# N, v) P多头指出，在以往的周期中，跌破这一水平往往会导致高波动性的震荡行情（与其说是崩盘，不如说是“假突破”）。但这种规律的一致性不容忽视，对许多人来说，空头现在已正式入场。' D5 |$ A& i4 E' y( N2 M1 I* I
3 S: `+ k) S Y* h( `
加密货币市场：结构性熊市
9 G5 K7 s' V+ S: w3 x* Z+ O' Q5 Q发出警告的不仅仅是加密货币市场图表观察者。《科贝西通讯》（Kobeissi Letter）——机构宏观分析的权威刊物——将当前的加密货币调整称为结构性和机械性调整。
0 S- q U% _& ~- g5 Y6 n, ~2 R( Z' r+ N) }
过去41天里，加密货币市场市值蒸发超过1.1万亿美元。然而，正如Kobeissi所说……指出“这种下滑很奇怪，主要原因在于……”
+ _& b6 c3 ~ O5 M: |7 `" B9 T$ E: [: j0 `
加密货币价格暴跌的同时，加密货币市场也获得了最高层的买入。特朗普总统宣称，让美国……成为加密货币领域的第一名是我们的首要任务。
# W$ V# Q# L% j0 D% d' l" M. U" [
: i. I0 v, ?8 Y3 O1 Z
加密货币市场价格呈下跌趋势 | 来源：X 上的 Kobeissi Letter- h$ q4 A1 N4 t! h7 F/ Y4 O
《科贝西通讯》总结道，加密货币市场的下跌“似乎是一次结构性和机制性的下滑”。此次下跌是由10月中下旬的机构资金外流推动的，并因过度杠杆交易者的涌入而加剧，导致一波又一波的清算潮。, v$ f6 t: t! g; U- _: B9 \
/ X% W% H6 d( d2 @, k
“因此，从更宏观的角度来看，加密货币似乎正处于‘结构性’熊市之中。加密货币的基本价值虽然有所提升，但市场动态正在发生变化……我们认为底部即将到来。”
& m( Q2 }5 e* f7 j( P5 N2 m5 ]% W0 O! k2 A2 Q! L( U, g+ F7 u
顶部尚未出现？交易者的反驳3 k3 @4 x; ]* i( m* F, p' r. u
许多活跃的交易员和分析师，如 Crypto Banter 的 Ran Neuner 和链上分析师 Checkmate，认为加密货币市场最狂热的信号（山寨币季的猖獗、抛物线式的现货购买、疯狂的散户 FOMO）根本没有出现。6 _# a8 i; A. l0 G% r. F* @! G# M) q9 {
/ d& e& f" s! V: |+ m他们认为牛市的顶部并非如此，并加倍强调他们的观点：诺伊纳发布:
5 [( H, ?7 H5 f% m0 B
8 M: B; F4 E Z& ?3 T. U/ w“比特币价格已经回调了25%，这在任何比特币周期中都很正常……现在你面临一个选择。你是选择在之前无数次造就百万富翁的相同条件下买入，还是为了博取关注而空头头寸？我知道自己在做什么。全力以赴。”: T# B6 O- f' n! M
% V6 u5 y0 m3 E
所以，你到底是熊还是非熊？7 ]! ?" g5 v3 W7 ~& M- d
对于身处加密货币市场新格局的投资者来说，还剩下什么？如果你仍然相信之前的规则，即跌破50周均线、流动性枯竭、以及本能抛售者纷纷离场，那么没错，我们正步入熊市。/ V0 c# T8 I5 e* Q2 M2 m8 O
$ l9 U: F9 |) v$ N7 J
但从更宏观的角度来看，情况就变得复杂了。各机构正围绕新产品创新展开激烈竞争，宏观经济波动可能掩盖了更深层次的需求，随着过去四年周期性波动逐渐失去效力，市场或许只是暂时停滞，而非走向衰亡；它正在进行杠杆调整和结构重组。9 i: C. f# Q$ p0 K: M c2 v
+ a, \# E. \! B$ d# E由于华盛顿方面仍然看好加密货币市场，宏观分析师也指出这只是短期调整而非根本性变化，因此现在就断言下一个加密货币寒冬即将到来可能还为时过早。
# A* B/ {$ y3 L @& v+ ?: L# e, j- M8 f& t* ]+ q1 }/ d
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跌破50周线确实让人捏把汗，不过历史周期里这种急跌后往往有反复，别急着下定论 |
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